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一、收官之戰(zhàn)縮量震蕩，能否迎來(lái)金九行情！

周四，A股三大指數(shù)震蕩回調(diào)，科創(chuàng)50逆勢(shì)上漲。盤面上，電子化學(xué)品、中藥領(lǐng)漲，醫(yī)藥商業(yè)、半導(dǎo)體、化學(xué)制藥、光學(xué)光電子、消費(fèi)電子、電子元件等行業(yè)小幅上漲，房地產(chǎn)、教育、證券、公用事業(yè)、汽車整車、船舶制造、能源金屬、文化傳媒、光伏設(shè)備、游戲等行業(yè)跌幅居前。題材股方面，SPD概念、光刻膠、減肥藥、Chiplet概念、MicroLED概念、醫(yī)療美容、PCB概念等漲幅居前；租售同權(quán)、REITs概念、新型城鎮(zhèn)化、券商概念、土地流轉(zhuǎn)、數(shù)據(jù)確權(quán)等跌幅居前。

消息上，1、美國(guó)限制英偉達(dá)向部分中東國(guó)家出口AI芯片；英偉達(dá)在向SEC遞交的10-Q文件中提到，在2024財(cái)年第二季度，美國(guó)政府通知英偉達(dá)，在向中東一些國(guó)家出口A100和H100等AI芯片時(shí)有額外的許可要求。

2、8月官方制造業(yè)PMI為49.7% 環(huán)比上升0.4%；制造業(yè)景氣水平進(jìn)一步改善。從企業(yè)規(guī)?？?，大、中、小型企業(yè)PMI分別為50.8%、49.6%和47.7%，比上月上升0.5、0.6和0.3個(gè)百分點(diǎn)。

3、新一輪存款利率下調(diào)即將落地 期限越長(zhǎng)調(diào)整幅度越大；新一輪存款利率下調(diào)即將落地，有銀行已在內(nèi)部發(fā)布了相關(guān)通知。幅度方面，存款期限越長(zhǎng)下調(diào)幅度越大，且3年期、5年期下調(diào)幅度或高于上一輪。上一輪3年期、5年期存款掛牌利率均下降0.15個(gè)百分點(diǎn)。

熱點(diǎn)上，半導(dǎo)體板塊走強(qiáng)：智云股份、清越科技20cm漲停，容大感光、康鵬科技漲逾10%，華映科技、格林達(dá)、晶方科技等漲停。電力板塊午后拉升：豫能控股漲停，國(guó)電電力、華銀電力、杭州熱電漲逾5%，深南電A、中國(guó)廣核、大連熱電等跟漲。醫(yī)藥板塊午后拉升：新諾威20cm漲停，科源制藥漲逾15%，神奇制藥、通化金馬漲停，南新制藥、多瑞醫(yī)藥等跟漲。

狀態(tài)上，滬指回補(bǔ)7月25日跳空缺口，意味著短期政策底已跌破，市場(chǎng)做多信心不足；而近期多項(xiàng)活躍資本市場(chǎng)的措施接連推出明確政策底的同時(shí)，也將加速A股探明市場(chǎng)底。從中期看，隨著各項(xiàng)逆周期調(diào)節(jié)政策措施落地，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將步入復(fù)蘇周期，A股將探明市場(chǎng)底并震蕩上行。操作上，市場(chǎng)階段調(diào)整仍是中長(zhǎng)期配置的好時(shí)機(jī)。孔明認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下，A股有望步入中長(zhǎng)期牛市行情。今年以來(lái)A股主線是人工智能與國(guó)資改革，而其余板塊則總體處于震蕩筑底階段。短期投資者可逢低布局中報(bào)預(yù)增板塊以及新能源車、機(jī)器人、人工智能等活躍板塊調(diào)整后的反彈機(jī)會(huì)，短期注意金融、地產(chǎn)等強(qiáng)勢(shì)板塊補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)。

操作上，市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)出震蕩調(diào)整，盤中兩市行業(yè)再現(xiàn)分化。近期市場(chǎng)在政策利好提振下呈現(xiàn)出止跌回升，短期市場(chǎng)重心呈現(xiàn)上移，行業(yè)板塊出現(xiàn)短暫輪動(dòng)，而近期的反彈帶來(lái)的短線獲利盤拋壓引發(fā)市場(chǎng)窄幅震蕩，兩市股指也呈現(xiàn)出技術(shù)回踩。從目前趨勢(shì)看，市場(chǎng)整體趨勢(shì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢(shì)跡象，但市場(chǎng)的轉(zhuǎn)勢(shì)仍需時(shí)日。目前市場(chǎng)正仍處于磨底階段，底部平臺(tái)構(gòu)筑需要長(zhǎng)時(shí)間確認(rèn)。而當(dāng)前市場(chǎng)政策底、情緒底、技術(shù)底明確，政策的不斷加碼活躍了市場(chǎng)情緒，提振了投資者信心。從長(zhǎng)期來(lái)看，支撐市場(chǎng)未來(lái)修復(fù)的邏輯依然要靠經(jīng)濟(jì)基本的運(yùn)行情況，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將支撐市場(chǎng)的走強(qiáng)，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策引導(dǎo)下，投資和消費(fèi)有望繼續(xù)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的雙引擎，因此，在未來(lái)投資機(jī)會(huì)上，大消費(fèi)和大基建仍是市場(chǎng)的投資主線，新興產(chǎn)業(yè)中的人工智能、量子科技、6G通信、新材料等行業(yè)也具備階段性機(jī)會(huì)，投資者可持續(xù)關(guān)注。

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