票據(jù)是直接面向并支持實體經(jīng)濟發(fā)展的金融工具，尤其對解決中小微企業(yè)融資難題意義重大。《經(jīng)濟參考報》記者近期調(diào)研發(fā)現(xiàn)，受多重因素影響，我國票據(jù)承兌金額占GDP的比例呈現(xiàn)下降趨勢，票據(jù)市場尤其是由企業(yè)承兌的商業(yè)承兌匯票市場發(fā)展較緩慢，面臨巨大資金壓力的中小微企業(yè)用票、出票困難重重。

應收賬款“票據(jù)化”程度有待提高

金鏈匯信科技 Apollo平臺創(chuàng)始人、總經(jīng)理蔡劍暉介紹，很多中小微企業(yè)規(guī)模小、利潤少，且普遍缺少合格抵質(zhì)押物，因此，依靠自身的主體信用去銀行融資較困難。但許多在產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈上的中小微企業(yè)能拿到穩(wěn)定的合同訂單，提供服務或產(chǎn)品后能夠有可預期的應收賬款回款，若將這些應收賬款回款“票據(jù)化”，充分發(fā)揮票據(jù)的憑證法定、天然確權(quán)、期限固定的優(yōu)勢，以及支付結(jié)算、融資功能，就能有效疏通整個產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈資金脈絡。

“票據(jù)可以在供應鏈的企業(yè)間多次背書流轉(zhuǎn)，企業(yè)收到票據(jù)，可直接持票對外背書支付，減少現(xiàn)金占用，使其應收應付款項得以在供應鏈上流轉(zhuǎn)和銷轉(zhuǎn)。原則上，只有處在供應鏈末端的中小微企業(yè)因發(fā)薪、納稅、還貸等必要的現(xiàn)金性支付需求才需要將持有的票據(jù)去銀行貼現(xiàn)融資。而其他供應鏈的企業(yè)實際上只需把票據(jù)背書支付出去就能解決其流動性問題。”江西財經(jīng)大學九銀票據(jù)研究院高級研究員趙慈拉表示。

雖然近些年在各類政策支持下，票據(jù)電子化基本實現(xiàn)，我國票據(jù)市場愈加規(guī)范。但數(shù)據(jù)顯示，我國票據(jù)承兌金額占GDP的比例呈現(xiàn)下降趨勢。上海票據(jù)交易所數(shù)據(jù)顯示，2015年全市場票據(jù)承兌金額是22.40萬億元，當年GDP總量是68萬億元;2021年，全市場票據(jù)承兌金額24.15萬億元，當年GDP總量是114萬億元。

由企業(yè)承兌的商業(yè)承兌匯票發(fā)展則更緩慢。上海票據(jù)交易所數(shù)據(jù)顯示，2021年全市場銀行承兌匯票承兌額為20.35萬億元，商業(yè)承兌匯票承兌額僅3.80萬億元，商票規(guī)模遠低于銀票規(guī)模，這與全球票據(jù)市場以商票為主的格局迥異。“另外，雖然沒有公開統(tǒng)計數(shù)據(jù)，但據(jù)我們了解，中小微企業(yè)作為出票人開出的商票在市場上少之又少。”蔡劍暉說。

多因素致中小微企業(yè)出票率低

商業(yè)承兌匯票為何在我國發(fā)展相對緩慢?中小微企業(yè)因何用票、出票困難?

記者在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，由于中小微企業(yè)在貿(mào)易鏈條中處于較低地位，缺乏議價權(quán)和主動權(quán)，很多供應鏈上的大企業(yè)基于自身強勢地位，拒絕接受其供應鏈上的中小微企業(yè)用票據(jù)進行支付。

飛天下商旅是一家主要從事商旅管理服務的中小微企業(yè)，服務客戶均為大型國企、央企。由于商旅管理服務行業(yè)的特點，需要飛天下在日常經(jīng)營中每周兩次替客戶墊付機票訂票資金，因此企業(yè)經(jīng)營長期面臨著流動資金壓力。飛天下商旅相關(guān)負責人說，“給我們提供支付結(jié)算服務的銀行，看到我們每60天賬期的穩(wěn)定回款數(shù)據(jù)，非常愿意通過票據(jù)貼現(xiàn)的方式為我們提供融資，但是上游企業(yè)對提供商旅服務的中小微企業(yè)只接受現(xiàn)金結(jié)算，不愿接受票據(jù)。”

小狗吸塵器是一家專注于吸塵器研發(fā)創(chuàng)新的專精特新中小企業(yè)，也面臨著產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)“不收票”的流動性難題。“我們很多零部件供應商都是國內(nèi)外頂尖的生產(chǎn)企業(yè)，通常很強勢，需要預付定金且只接受現(xiàn)金付款，不接受票據(jù)。”小狗吸塵器CEO檀沖表示。

另外，產(chǎn)業(yè)鏈上的中小微企業(yè)即使擁有產(chǎn)業(yè)上游的真實訂單和交易背景，在同一個產(chǎn)業(yè)鏈上的下游大型生產(chǎn)企業(yè)出于風險控制的考慮，也會拒絕接收其開出并背書流轉(zhuǎn)的商業(yè)票據(jù)。“簽出來的商票沒有人要，沒有人要就意味著支付不出去，所以我干脆就不簽。”一位業(yè)內(nèi)人士對記者說，由于我國商業(yè)票據(jù)市場的產(chǎn)業(yè)上下游信用生態(tài)還尚未建立起來，因此，商業(yè)票據(jù)市場發(fā)展困難重重。

2015年開始，一些核心企業(yè)依托自己在產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)勢地位自建或與合作銀行聯(lián)合搭建封閉的供應鏈“應付賬款憑證”系統(tǒng)，也對規(guī)范、開放的商業(yè)票據(jù)市場存在擠壓。因此，商業(yè)票據(jù)市場發(fā)展困難重重。

據(jù)多位業(yè)內(nèi)人士介紹，這類系統(tǒng)目前以大型央企、國企為主，對自己產(chǎn)業(yè)鏈上應付企業(yè)開具一張電子記賬憑證，類似于打了一張“白條”，允許上游企業(yè)可以拿著這些“白條”去核心企業(yè)的財務公司、合作銀行、參股或合作的保理公司、小貸公司融資。這種方式看起來能解決供應鏈上中小微企業(yè)的融資問題，但其本質(zhì)是核心企業(yè)在封閉的體系內(nèi)一手開“白條”、一手提供融資，這種憑證也不具備票據(jù)法賦予商業(yè)票據(jù)的法律保護，無法得到封閉體系外金融機構(gòu)的認可，缺乏市場競爭機制。且隨著此類封閉系統(tǒng)的運行，其中中小微企業(yè)的流動資金將逐步變?yōu)榱酥荒茉诜忾]體系內(nèi)使用和融資的白條，進一步降低自身地位和經(jīng)營韌性，且變相承擔了整個供應鏈的融資成本，無形中抬升了整個供應鏈的運行成本。

部分中小微企業(yè)對商業(yè)票據(jù)的使用認知不足和使用成本也是制約商業(yè)票據(jù)發(fā)展的因素之一。目前，電子票據(jù)的支付結(jié)算、融資貼現(xiàn)等都可高效在線處理，但中小微企業(yè)財務人員對ECDS(電子商業(yè)匯票系統(tǒng))的操作使用認知均很有限，對票據(jù)是否能夠真正獲得融資服務也存顧慮。

健全信用生態(tài) 引入融資擔保機制

如何大力推動我國商業(yè)票據(jù)市場進一步發(fā)展，使商業(yè)票據(jù)能夠為產(chǎn)業(yè)鏈上中小微企業(yè)提供必要的流動性支持，業(yè)內(nèi)專家給出了以下建議：

針對產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)信用生態(tài)尚未完整建立、尤其是中小微企業(yè)信用不足的情況，應鼓勵引入政府性融資擔保公司來為產(chǎn)業(yè)鏈上下游中小微企業(yè)作為出票人的票據(jù)提供作為票據(jù)保證人的增信。

“小微企業(yè)作為出票人簽發(fā)的商業(yè)票據(jù)，如果專業(yè)擔保機構(gòu)提供票據(jù)保證，那么它后手一定是愿意接受的，只要這種商票流轉(zhuǎn)起來形成一定規(guī)模，那么對于中小微企業(yè)商票的支付結(jié)算和融資就會有實際的推動。”一位票據(jù)業(yè)務專家也表示。

目前這種模式在部分供應鏈場景上已經(jīng)有落地。記者了解到，國鐵集團供應鏈資金規(guī)模大、涉及多個專用物資供應商，潤滑油、軸承等專用物資不僅采購交易規(guī)模大，且全供應鏈周期比較長，但國鐵集團具有還款確定性強的特點。國家融資擔保基金合作的政策性擔保公司為國鐵供應鏈上的中小微企業(yè)作為出票人出具的商業(yè)票據(jù)提供票據(jù)保證，該票據(jù)依托“全國鐵路物資交易服務平臺”，通過票據(jù)背書實現(xiàn)基于產(chǎn)業(yè)鏈的交易支付，并通過與政策擔保公司合作有授信的銀行提供票據(jù)貼現(xiàn)融資，政策擔保公司、省級再擔保公司、國家融資擔保基金、融資銀行四方按照4：2：2：2的比例進行中小微企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)融資風險分擔，如此一來，既降低了業(yè)務風險，又提高了商業(yè)銀行的業(yè)務積極性。

業(yè)內(nèi)人士認為，為了進一步促進國內(nèi)規(guī)范的商業(yè)票據(jù)體系市場化發(fā)展，應該打破目前核心企業(yè)自身構(gòu)建的封閉的供應鏈“應付賬款憑證”系統(tǒng)，對核心企業(yè)自營從事供應鏈金融予以一定限制。一位票據(jù)業(yè)務專家表示，要引導供應鏈上的企業(yè)直接簽發(fā)正規(guī)的商業(yè)票據(jù)，以正規(guī)商票進行支付流轉(zhuǎn)，如果供應鏈上的企業(yè)有融資需求，就直接用商業(yè)票據(jù)通過金融機構(gòu)進行貼現(xiàn)融資。如果供應鏈上的中小企業(yè)開出金融機構(gòu)愿意提供貼現(xiàn)融資的商業(yè)票據(jù)，供應鏈上收款的核心企業(yè)應該予以接受。

專家建議，為了解決小微企業(yè)對商業(yè)票據(jù)的使用認知不足的問題，也應積極鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)開展普惠金融培訓及減費措施，大力提高中小企業(yè)的商業(yè)票據(jù)出票率。(記者 張莫 汪子旭 北京報道)

關(guān)鍵詞： 商業(yè)承兌匯票市場 中小微企業(yè) 企業(yè)出票率低 融資擔保機制