近日，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)披露2021年年報(bào)與2022年一季度償付能力報(bào)告，為其在外資轉(zhuǎn)合資，引入股東聯(lián)想控股與滴滴后的轉(zhuǎn)型之役交出首份成績(jī)單。一端，保費(fèi)明顯區(qū)別于以往的平穩(wěn)趨勢(shì)，大幅上行，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也從企財(cái)險(xiǎn)“壓艙”轉(zhuǎn)為健康險(xiǎn)打頭陣，調(diào)整明顯；而另一端，卻是手續(xù)費(fèi)、業(yè)務(wù)及管理費(fèi)高企等因素影響下的1.42億元凈虧損，打破此前連續(xù)5年盈利的節(jié)奏。

在背靠強(qiáng)勢(shì)股東，償付能力充足的背景下，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)型動(dòng)作給短期陣痛留下了轉(zhuǎn)圜空間，但在行業(yè)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)綜合成本率高企等情況下，還要進(jìn)一步思考如何留存客戶，攤薄成本，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期價(jià)值。

左手業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整保費(fèi)上行，右手虧損、手續(xù)費(fèi)激增

先來(lái)看增收的一面，根據(jù)年報(bào)信息，2021年現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)達(dá)到3.59億元，同比增長(zhǎng)約180%，增近2倍。其中，已賺保費(fèi)2.82億元，同比增長(zhǎng)336%，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入5.36億元，增幅達(dá)到135%。投資收益0.74億元，同比增長(zhǎng)43%。

而另一面，卻是時(shí)隔五年后的虧損。成立于2007年的現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)，在2016年首度實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤(rùn)達(dá)到2.92億元，隨后在2017年到2020年間，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.08億元、0.23億元、0.16億元、0.21億元，盈利情況相對(duì)穩(wěn)定。但在2021年，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)出現(xiàn)1.42億元凈虧損。

（單位：億元）

從營(yíng)業(yè)支出情況來(lái)看，2021年，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)賠付支出為2.35億元，同比增約2.8倍，同樣大幅增長(zhǎng)的還有業(yè)務(wù)及管理費(fèi)，支出2.3億元，同比增長(zhǎng)434.7%，此外，手續(xù)費(fèi)支出也較2020年有334%的增長(zhǎng)，多重因素共振下，2021年現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)的營(yíng)業(yè)支出合計(jì)為5.1億元，同比增約4.25倍。

高企的費(fèi)用背后，與現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大與結(jié)構(gòu)調(diào)整掛鉤。近年來(lái)，企財(cái)險(xiǎn)一直是現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)的第一大險(xiǎn)種，2020年，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入仍主要依靠企財(cái)險(xiǎn)支撐，占比58%，同期短期健康險(xiǎn)、車險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比分別僅有8%、14%。但到2021年，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)前三大險(xiǎn)種業(yè)務(wù)出現(xiàn)洗牌，短期健康險(xiǎn)、車險(xiǎn)保費(fèi)收入激增，業(yè)務(wù)占比分別達(dá)到38%、23%，而此時(shí)企財(cái)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)占比則跌到不足2成。

從規(guī)模來(lái)看，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)2021年短期健康險(xiǎn)保費(fèi)收入1.8億元，為其目前第一大險(xiǎn)種，同比增翻14倍，同樣大幅增長(zhǎng)的還有車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，從2020年2054萬(wàn)元的保費(fèi)收入，增至2021年的1.13億元，增幅達(dá)到450%。同期，企財(cái)險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)以及意外傷害險(xiǎn)等主要險(xiǎn)種也有所提升，但體量相對(duì)較小，均未突破億元。

調(diào)整仍在繼續(xù)，從現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)2022年一季度償付能力報(bào)告來(lái)看，除健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)仍穩(wěn)居其第一大保費(fèi)收入來(lái)源，占比6成外，車險(xiǎn)簽單保費(fèi)收入已次于意外傷害險(xiǎn)，與責(zé)任險(xiǎn)保費(fèi)收入相當(dāng)，占比均不足一成。

不過(guò)，不可忽視的事實(shí)是，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)當(dāng)前的綜合成本率相對(duì)高企，一季度達(dá)到149.95%，超過(guò)多家相似體量與成立時(shí)間的中小財(cái)險(xiǎn)公司，同期凈虧損1677萬(wàn)元。

“車險(xiǎn)一直是我國(guó)財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)的主導(dǎo)產(chǎn)品，健康險(xiǎn)近年增長(zhǎng)較迅速，二者是保險(xiǎn)公司快速做大市場(chǎng)的優(yōu)選業(yè)務(wù)”，結(jié)合現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)2021年激增的健康險(xiǎn)與車險(xiǎn)保費(fèi)收入，首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系副主任李文中向藍(lán)鯨保險(xiǎn)分析提出，“但是，車險(xiǎn)綜合改革之后中小型財(cái)險(xiǎn)公司車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的盈利難度增加；商業(yè)健康險(xiǎn)在快速發(fā)展的過(guò)程中賠付率也一直較高，中小型保險(xiǎn)公司更容易產(chǎn)生波動(dòng)。現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)轉(zhuǎn)內(nèi)資公司后在車險(xiǎn)保費(fèi)和短期健康險(xiǎn)保費(fèi)大幅增長(zhǎng)同時(shí)出現(xiàn)承保虧損，說(shuō)明該公司調(diào)整了市場(chǎng)發(fā)展策略，當(dāng)前希望以犧牲利潤(rùn)來(lái)?yè)Q取業(yè)務(wù)規(guī)模的快速增長(zhǎng)”。

“現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)是在向好的方向轉(zhuǎn)型，在2021年業(yè)務(wù)及管理費(fèi)等開銷較大的背景下，有望通過(guò)后續(xù)業(yè)務(wù)規(guī)模的增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)費(fèi)用的攤薄，進(jìn)而盈利”，上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系主任郭振華向藍(lán)鯨保險(xiǎn)分析指出。

對(duì)于當(dāng)前經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略與挽虧舉措，藍(lán)鯨保險(xiǎn)聯(lián)系現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)尋求答案，但截至發(fā)稿未獲回應(yīng)。

背靠股東優(yōu)勢(shì)啟動(dòng)轉(zhuǎn)型，成本率高企難題待解

轉(zhuǎn)型，是現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)在其發(fā)展歷程中標(biāo)注于2021年的關(guān)鍵詞。而轉(zhuǎn)型之路，還要追溯至2020年。

2020年3月，原由韓國(guó)現(xiàn)代海上火災(zāi)保險(xiǎn)會(huì)社全資控股的現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)增資方案獲批，注冊(cè)資本從11.17億元增至16.67億元，同時(shí)引入包括聯(lián)想控股與滴滴在內(nèi)的4家新股東。其外資公司身份也由之轉(zhuǎn)為合資公司，韓方股東持股比例降至33%，聯(lián)想控股與滴滴全資控股的迪潤(rùn)科技分別持股32%。

對(duì)于全新的股權(quán)架構(gòu)，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)也提出要“發(fā)展新篇章”，并表示“致力于以科技優(yōu)勢(shì)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)步，實(shí)現(xiàn)由傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司向創(chuàng)新型保險(xiǎn)公司的轉(zhuǎn)型”。

同時(shí)，更為直觀的轉(zhuǎn)型動(dòng)作在于，“經(jīng)營(yíng)范圍不斷擴(kuò)大，實(shí)現(xiàn)由區(qū)域性業(yè)務(wù)向全國(guó)性業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型”。

2021年，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)加速分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立，原本僅在2011年成立青島分公司的現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)，在2021年，陸續(xù)成立廣東、湖北、四川分公司。這也成為現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)2021年經(jīng)營(yíng)成本增高的原因之一。

再看業(yè)務(wù)方面，2021年5月，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)與燃石醫(yī)學(xué)達(dá)成戰(zhàn)略合作，提出將在創(chuàng)新健康保險(xiǎn)產(chǎn)品研發(fā)與市場(chǎng)教育、保險(xiǎn)客戶服務(wù)、健康管理服務(wù)等領(lǐng)域開展合作，為其健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展添柴。目前，從現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)官網(wǎng)信息來(lái)看，橙易保百萬(wàn)醫(yī)療險(xiǎn)以及防癌醫(yī)療保險(xiǎn)是其目前健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)的主打，并強(qiáng)調(diào)“健康管理+保險(xiǎn)服務(wù)”解決方案的健康管理模式。

轉(zhuǎn)型難避陣痛，“短期健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展通常依賴于流量平臺(tái)，當(dāng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過(guò)與流量平臺(tái)合作，嵌入短信或網(wǎng)站、直播等渠道推動(dòng)后，依托于平臺(tái)流量，能快速形成保費(fèi)規(guī)模。但一定程度上也會(huì)造成相對(duì)高企的渠道費(fèi)用，以及退保費(fèi)較高等‘弱點(diǎn)’”，中國(guó)精算師協(xié)會(huì)創(chuàng)始會(huì)員徐昱琛向藍(lán)鯨保險(xiǎn)分析指出。

從2021年的銷售渠道保費(fèi)占比可以看出，其當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的原保費(fèi)業(yè)務(wù)擴(kuò)張，也正依托于渠道。通過(guò)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)渠道實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3.2億元，同比增長(zhǎng)217%，保險(xiǎn)代理渠道收入原保費(fèi)1.26億元，同比增長(zhǎng)520%，但直接業(yè)務(wù)收入原保費(fèi)收入則僅有3536.6萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)43%。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，轉(zhuǎn)型期虧損的“代價(jià)”，應(yīng)為業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期價(jià)值服務(wù)，徐昱琛提出，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)前期通過(guò)渠道引流后，要實(shí)現(xiàn)客戶留存，并擺脫高企的手續(xù)費(fèi)方面的壓力和渠道依賴。

釋放的積極信號(hào)是，2022年一季度償付能力報(bào)告中，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)各渠道簽單保費(fèi)中，直銷渠道簽單保費(fèi)為7091萬(wàn)元，超過(guò)經(jīng)紀(jì)渠道與代理渠道6542萬(wàn)元、4816萬(wàn)元的簽單保費(fèi)收入。

盡管目前現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)償付能力處于高位，業(yè)務(wù)開展“彈藥”充足，但如何實(shí)現(xiàn)在業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，盡快扭虧為盈，也是其當(dāng)下亟需思考的問(wèn)題。

郭振華提出，“收益成績(jī)相對(duì)于分支機(jī)構(gòu)的擴(kuò)張具有滯后性，但下一步想要在短期健康險(xiǎn)、意外險(xiǎn)等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)盈利，還要精耕細(xì)作，可背靠股東的客群開發(fā)更適合有獨(dú)特性的產(chǎn)品，并在價(jià)格方面做好把控，從而實(shí)現(xiàn)盈利“。

“目前行業(yè)產(chǎn)品以及費(fèi)用的同質(zhì)化嚴(yán)重，并不利于后來(lái)者入局，需要現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)在產(chǎn)品和服務(wù)方面進(jìn)行創(chuàng)新”，徐昱琛給出建議。在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)已有動(dòng)作，如在3月上線的“高速?！?，以按次收費(fèi)、隨用隨扣模式執(zhí)行的駕乘意外險(xiǎn)，瞄準(zhǔn)的是傳統(tǒng)車上人員保險(xiǎn)產(chǎn)品保額低，投保復(fù)雜的用戶痛點(diǎn)。

但服務(wù)方面，卻也是現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)的另一關(guān)卡，日前，中國(guó)銀信保發(fā)布2021年度保險(xiǎn)服務(wù)質(zhì)量指數(shù)，其中，共有3家財(cái)險(xiǎn)公司年度保險(xiǎn)服務(wù)質(zhì)量指數(shù)低于60，即包括現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)。服務(wù)質(zhì)量亟待優(yōu)化。

此外，李文中提醒道，“保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)定期評(píng)估公司的發(fā)展的現(xiàn)狀與發(fā)展規(guī)劃的吻合度，如果一旦出現(xiàn)嚴(yán)重偏離就需要找出問(wèn)題與原因并及時(shí)對(duì)發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整和完善，以保證公司償付能力的充足性與經(jīng)營(yíng)的合規(guī)性”。

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