8月5日，威龍葡萄酒股份有限公司（以下簡稱“威龍股份”）開盤股價(jià)跳水，收盤價(jià)6.56元/股，與昨日收盤價(jià)持平，當(dāng)前總市值為21.83億。與此同時(shí)，即將到來的是8月11日起威龍股份實(shí)控人股權(quán)司法拍賣。值得關(guān)注的是，此次股份拍賣可能導(dǎo)致威龍股份實(shí)控人發(fā)生變動(dòng)。而四成股權(quán)還風(fēng)雨飄搖，威龍股份又迎來多起案件糾紛。對(duì)此，威龍股份證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴北京商報(bào)記者，公司實(shí)控人是否變動(dòng)還需等待司法拍賣結(jié)果，借貸案件涉事人的職位是否變動(dòng)也需等股東大會(huì)的安排。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)

(資料圖)

卷入多起借貸糾紛

一審判決書的下發(fā)，也讓威龍股份暫時(shí)松了一口氣。根據(jù)威龍股份7月29日發(fā)布的公告顯示，關(guān)于涉及公司的多起違規(guī)擔(dān)保案件，煙臺(tái)市中級(jí)人民法院做出一審判決。其中，對(duì)于煙臺(tái)銀行股份有限公司龍口支行提起的兩起借貸案件，分別由被告山東龍口釀酒有限公司、龍口市興龍葡萄專業(yè)合作社償還相應(yīng)本金及利息，王珍海、山東威龍集團(tuán)公司（以下簡稱“威龍集團(tuán)”）及威龍股份等被告承擔(dān)連帶清償責(zé)任。對(duì)于華夏銀行股份有限公司煙臺(tái)龍口支行提起的訴訟，由被告山東龍口釀酒有限公司償還借款，王珍海及威龍集團(tuán)承擔(dān)連帶清償責(zé)任，威龍股份對(duì)債務(wù)人不能清償?shù)牟糠殖袚?dān)30%的賠償責(zé)任。

值得關(guān)注的是，以上三起案件中，法院判決“威龍股份違規(guī)擔(dān)?！币皇聼o效。至此，威龍股份也從糾葛近兩年的借貸糾紛中將自己擇了出來。對(duì)此，威龍股份證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱，此次判決于上市公司而言無疑是利好消息，公司預(yù)計(jì)不會(huì)承擔(dān)相應(yīng)的借貸賠償責(zé)任，暫時(shí)不會(huì)對(duì)公司業(yè)績產(chǎn)生影響。

雖然借貸案件告一段落，但威龍股份實(shí)控人王珍海的股權(quán)即將于8月11日、12日進(jìn)行司法拍賣。公開資料顯示，王珍海共持有威龍股份1.57億股，占據(jù)總股本的47.27%。此次被拍賣股份為1.36億股，占王珍海持有的公司股份的86.3%，占公司總股本的40.79%。拍賣結(jié)束后，王珍海仍保留威龍股份0.21億股，占總股本的6.48%。

面對(duì)王珍海股份被司法拍賣一事，上述負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱，股權(quán)拍賣一事已全部由江蘇省鎮(zhèn)江市中級(jí)人民法院全權(quán)處理，公司暫不參與拍賣一事。此次拍賣是否會(huì)引發(fā)實(shí)控人變更，還需等待拍賣結(jié)果，目前公司經(jīng)營活動(dòng)仍正常進(jìn)行。

在中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來，此次股份拍賣，被業(yè)內(nèi)資本接盤的概率較小。由業(yè)外資本接手后，若對(duì)該公司的管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行調(diào)整，可能會(huì)導(dǎo)致威龍股份后續(xù)的發(fā)展及相關(guān)戰(zhàn)略落地產(chǎn)生相應(yīng)的影響。

資金鏈靠借貸為繼

事實(shí)上，自王珍海違規(guī)擔(dān)保事件后，威龍股份經(jīng)營業(yè)績也受到相應(yīng)影響。

2018年11月30日至2019年6月24日期間，威龍股份分別違規(guī)為山東龍口釀酒有限公司及其子公司龍口市東益酒類銷售有限公司、龍口市興龍葡萄專業(yè)合作社等公司累計(jì)提供8筆擔(dān)保，擔(dān)保本金合計(jì)約2.51億元。

此后，根據(jù)威龍股份財(cái)報(bào)顯示，2019年，公司營業(yè)收入同比下滑15.32%至6.67億元，凈利潤在上市以來首次出現(xiàn)年度虧損，虧損金額為2586.51萬元。2020年一季度，公司營業(yè)收入同比下滑48.88%至1.10億元，凈利潤虧損3792.41萬元。面對(duì)業(yè)績虧損，威龍股份也在財(cái)報(bào)中坦言，因控股股東違規(guī)擔(dān)保一事，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營造成很大的困難，品牌形象受損。

從違規(guī)擔(dān)保到股東股權(quán)被凍結(jié)，從業(yè)績下滑到股權(quán)拍賣，盡管威龍股份從“借貸案”中脫身，但也逐漸顯露出上市公司內(nèi)部負(fù)債居高不下和現(xiàn)金流短缺的現(xiàn)實(shí)。根據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)顯示，截至今年3月31日的報(bào)告期內(nèi)，威龍股份資產(chǎn)總額為19億元，負(fù)債總額為6.31億元，資產(chǎn)負(fù)債率為33.23%。同時(shí)，2017年-2019年，威龍股份資產(chǎn)負(fù)債率逐年上漲，分別為26.25%、33.19%和33.89%。業(yè)內(nèi)人士指出，資產(chǎn)負(fù)債率越高，說明企業(yè)償還債務(wù)的能力在降低，企業(yè)的發(fā)展能力在減弱。

在資深葡萄酒從業(yè)人士李欣新看來，目前威龍股份在資金鏈方面有短缺，以至于該公司在經(jīng)營業(yè)績等方面均受到制約，以融資作為支撐并不能長久。國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)為了獲得現(xiàn)金流，通過股權(quán)質(zhì)押等方式進(jìn)行借貸，到期難以償還或被凍結(jié)。同時(shí)，國產(chǎn)葡萄酒的銷量并非看上去的光鮮，部分葡萄酒企的產(chǎn)品并未進(jìn)入市場流通，大多用來抵押債款，而這會(huì)形成很大的經(jīng)營隱患。

“投機(jī)”難取巧

縱觀國內(nèi)葡萄酒企業(yè)，因資金鏈緊張而衍生的“借貸糾紛”并不罕見。公開資料顯示，7月底，通葡股份披露涉訴公告，公司向江蘇翰訊科技有限公司的借款因未按期償還而被訴至法庭。同時(shí)，中葡控股股東國安集團(tuán)及其一致行動(dòng)人所持股份，在去年歷經(jīng)20輪凍結(jié)及輪候凍結(jié)，而主要原因同為金融借款合同糾紛。此外，原歌酒莊也因陷入兩筆借貸糾紛導(dǎo)致酒窖被查封。

對(duì)此，李欣新告訴北京商報(bào)記者，國產(chǎn)葡萄酒的弱勢(shì)，一方面來自于葡萄酒的酒水品質(zhì)，另一方面來自于市場布局。靠融資獲得的現(xiàn)金流只能救急，而不能從根本上解決企業(yè)的流轉(zhuǎn)問題，只有真正的銷量才能帶來健康的現(xiàn)金流，當(dāng)銷量難以提升，企業(yè)資金流不能形成閉環(huán)，以債務(wù)來支撐運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)很高。

國產(chǎn)葡萄酒的借貸糾紛，究其根本源于銷量問題。北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，在2019年12家上市掛牌葡萄酒企財(cái)報(bào)中，有6家出現(xiàn)虧損、6家凈利潤下降、8家營收下滑，虧損面達(dá)到50%。其中，王朝酒業(yè)虧損最高，達(dá)到7294.3萬港元，通葡股份、威龍股份以3131.47萬元和2586.51萬元的虧損緊隨其后。

“酒企執(zhí)著于如何賣酒，而非如何讓消費(fèi)者喝酒。”李欣新坦言，對(duì)于國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)而言，動(dòng)銷的根本除了葡萄酒品質(zhì)，最重要的還在于如何將葡萄酒引入消費(fèi)者生活中去。目前，國產(chǎn)葡萄酒面臨生死關(guān)頭，酒企當(dāng)下還需對(duì)消費(fèi)者的葡萄酒消費(fèi)觀念進(jìn)行培養(yǎng)，第二步才是如何經(jīng)營渠道、如何營銷品牌，從而形成良好的市場消費(fèi)環(huán)境。一味的靠融資走捷徑，最終只能自食苦果。

北京商報(bào)記者 劉一博 魏茹

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