財聯(lián)社8月18日訊（記者沈述紅）今年跌宕起伏的市場行情下，來自基金經(jīng)理的“道歉信”似乎已經(jīng)不再是新鮮事。近日，又有百億私募因業(yè)績虧損慘重而向投資者致歉。

在這封《致投資人的一封信》中，正圓投資基金經(jīng)理戴旅京坦承，今年以來他管理的大部分產(chǎn)品損失慘重，內(nèi)心一直很煎熬。根據(jù)第三方平臺數(shù)據(jù)，戴旅京管理的產(chǎn)品今年以來平均回撤超過了40%，還有數(shù)只產(chǎn)品年內(nèi)跌幅超50%。

【資料圖】

戴旅京表示，在2021年之后，他管理的產(chǎn)品規(guī)?？焖贁U(kuò)張，這與其過往集中持股、靈活交易的風(fēng)格暫不適應(yīng)。在此過程中，他管理不夠靈活圓融，沒有充分考慮到短期價格與長期價值的偏離度，未對投資組合采取快速保護(hù)措施，調(diào)整也不及時。戴旅京在信中承諾，自己跟投的資金未來一年內(nèi)將不做贖回，同時會暫停新產(chǎn)品發(fā)行和新投資者申購，全力做好現(xiàn)有產(chǎn)品管理。

此外，實(shí)控人廖茂林也在信中二次致歉，稱公司忽略了規(guī)?？焖僭鲩L背后的風(fēng)險，以及在投后服務(wù)方面存在的缺位等問題。他承諾，正圓投資今年以來跟投戴旅京產(chǎn)品的2050萬元，在其所管產(chǎn)品凈值創(chuàng)新高之前不贖回。同時，正圓投資以后將合理評估策略容量，理性控制基金經(jīng)理規(guī)模擴(kuò)張節(jié)奏，同時會增強(qiáng)客戶服務(wù)意識。

多只產(chǎn)品凈值遭“腰斬”

在今年的市場行情下，百億私募正圓投資的處境看起來頗為艱難。

來自第三方平臺的最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月12日，正圓投資旗下有4只產(chǎn)品今年以來的虧損率都已經(jīng)超過了50%，分別是“正圓日月當(dāng)空”、“正圓錦衣夜行”、“正圓臥虎藏龍”以及“正圓小伙伴”，其年內(nèi)跌幅分別為54.73%、53.81%、53.04%、52.16%。

上述產(chǎn)品基金經(jīng)理均為戴旅京。他以及該公司另兩位基金經(jīng)理廖茂林、華通均具有十年以上投資經(jīng)驗(yàn)，其中，廖茂林為正圓投資實(shí)際控制人。另據(jù)公開數(shù)據(jù)，由戴旅京管理的產(chǎn)品今年以來平均跌幅超過了4成。

下跌最為慘烈的“正圓日月當(dāng)空”，成立于2021年3月22日，截至2021年年11月26日，該產(chǎn)品回報一度近8成，產(chǎn)品凈值也一度高達(dá)1.7940元。然而，此后這只產(chǎn)品的命運(yùn)便是一路下跌，其凈值也在今年7月29日創(chuàng)下0.7360元的歷史新低。從今年以來的情況看，這只產(chǎn)品凈值已然被“腰斬”。

凈值更為慘淡的還有正圓日月當(dāng)空五號、正圓進(jìn)取三號等，目前均低于0.7元。

正圓日當(dāng)空成立以來收益走勢

公開信息顯示，正圓投資成立于2015年10月，以往多個年度中，正圓投資都曾交出了出色的“成績單”，在業(yè)內(nèi)，該公司也以“進(jìn)攻性”較強(qiáng)聞名。第三方平臺數(shù)據(jù)顯示，2017年到2021年五年間，正圓投資僅在2018年收益率告負(fù)，其余4個年度其收益率依次分別高達(dá)152.64%、97.52%、130.27%和85.75%。

如今，這家公司旗下部分產(chǎn)品巨幅虧損乃至“腰斬”的收益因何而起？

一封遲來的道歉信

在《致投資人的一封信》中，戴旅京坦言“這是一封遲來的道歉信”，他原本計劃在凈值修復(fù)后再與大家溝通，沒想到至今未能如愿。對于投資人現(xiàn)在的心情，他表示非常理解，并感同身受。

戴旅京透露，他和家人的大部分積蓄，都在其管理的產(chǎn)品中，并且認(rèn)購的大部分都是沒有預(yù)警和止損的產(chǎn)品，損失慘重。過去幾個月，即使投資人不責(zé)怪于他，他也一直處在煎熬之中。無論工作還是生活，他的腦海中都會時常浮現(xiàn)產(chǎn)品凈值，倍感壓力。

“除了自己的回撤帶來的痛苦之外，更重要的是，辜負(fù)了投資人的信任，給投資人帶來了損失，這與我的初衷是完全背離的，我真的感到非常抱歉，對不起大家。”

這段時間以來，戴旅京一直在深度思考與復(fù)盤，反思自己的投資策略和投資風(fēng)格。他表示，一直以來，其風(fēng)格都是高倉位運(yùn)作，沒有根據(jù)宏觀環(huán)境做過大的擇時擇機(jī)。然而，2021年之后，其管理的產(chǎn)品規(guī)?？焖贁U(kuò)張，與他過往的集中持股、靈活交易的風(fēng)格暫不適應(yīng)。在此期間，他承認(rèn)自己管理不夠靈活圓融，沒有充分考慮到短期價格與長期價值的偏離度。

“在我的投資體系當(dāng)中，一直專注于優(yōu)質(zhì)公司的長期價值，對于短期宏觀環(huán)境的劇烈變化認(rèn)識不夠深刻，這份不足導(dǎo)致我并未基于短期因素的變化為投資組合采取快速保護(hù)措施，組合結(jié)構(gòu)和倉位調(diào)整不迅速、不及時。同時，2022年黒天鵝事件頻發(fā)，持有板塊受影響較大，放大了我自下而上投資策略的不足，導(dǎo)致短期內(nèi)產(chǎn)品的凈值大幅回撤?！?/p>

買得便宜與買得對同樣重要，停新產(chǎn)品發(fā)行

這次回撤給戴旅京帶來的教訓(xùn)是巨大的。他表示，自己未來在投資組合管理和調(diào)倉的過程中，會在保持深度研究、高倉位長期持有風(fēng)格的基礎(chǔ)上，加入對調(diào)倉個股的擇時擇機(jī)，買得便宜與買得對同樣重要。

他坦言，自己同樣需要提升產(chǎn)品組合抵御系統(tǒng)性風(fēng)險的能力，給持有人帶來更好的持有體驗(yàn)。

作為基金經(jīng)理，戴旅京稱后續(xù)會加強(qiáng)與持有人之間的溝通和交流攜手共克時艱。他還承諾：自己跟投的資金未來一年內(nèi)不做贖回。

“同時，我暫停新產(chǎn)品的發(fā)行和新投資者的申購，全力以赴做好現(xiàn)有產(chǎn)品的管理?！贝髀镁┓Q。

實(shí)控人廖茂林二次致歉：忽略了規(guī)模過快增長風(fēng)險

在這封《致投資人的一封信》中，正圓投資總經(jīng)理、實(shí)控人廖茂林也出面“二次致歉”。

廖茂林直言，2022年以來，正圓投資不同基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品凈值表現(xiàn)有所分化，尤其是基金經(jīng)理戴旅京管理的產(chǎn)品凈值今年以來回撤較大，他對此感到非常抱歉?！半m然我們的道歉對于投資人的損失而言于事無補(bǔ)，但我們還是想和各位投資人誠懇地說聲對不起?！?/p>

廖茂林承認(rèn)，正圓投資在發(fā)展過程中，忽視了戴旅京管理規(guī)?？焖僭鲩L背后的風(fēng)險。

他回憶道，2019-2021年期間，戴旅京管理的產(chǎn)品因?yàn)閮?yōu)秀業(yè)績，吸引了眾多投資人踴躍申購，產(chǎn)品規(guī)?？焖贁U(kuò)張，給他的投資策略帶來了短暫的不適，在學(xué)習(xí)并適應(yīng)的過程中，又恰逢極端的市場環(huán)境，沒能穩(wěn)住產(chǎn)品凈值，導(dǎo)致較多客戶遭受損失。

廖茂林表示，當(dāng)下正圓投資能做的就是化壓力為動力，盡最大的努力把未來投資做好，期望早日修復(fù)凈值。“對于戴旅京產(chǎn)品凈值的較大回撤，我們也痛定思痛，深刻反省。”同時，“雖然正圓已無顏請求您們的理解和支持。但戴旅京從業(yè)多年，經(jīng)歷過多輪牛熊……當(dāng)下我們看到的是他煎熬背后的堅持和拒絕躺平的態(tài)度，也相信他不會被壓垮，期待他東山再起?！?/p>

就持有人對正圓投資不同基金經(jīng)理業(yè)績分化的質(zhì)疑和批評，他解釋，公司不同基金經(jīng)理有各自的投資策略，對其所管理產(chǎn)品具有獨(dú)立決策權(quán)，加之公司股票池標(biāo)的較多，因此基金經(jīng)理的持倉組合不同，這導(dǎo)致了產(chǎn)品凈值走勢不同。其中，“基金經(jīng)理戴旅京風(fēng)格相對激進(jìn)，持倉集中，上半年主要持倉品種接連遭遇黑天鵝，因此造成產(chǎn)品凈值較大回撤?！?/p>

應(yīng)對方案

“未來，正圓將加強(qiáng)對基金經(jīng)理管理規(guī)模適應(yīng)能力的考量，優(yōu)化基金經(jīng)理遴選機(jī)制，合理評估策略容量，理性控制基金經(jīng)理規(guī)模擴(kuò)張節(jié)奏?！绷蚊直硎?，正圓投資同樣意識到公司在投后服務(wù)方面的缺位，承諾以后會增強(qiáng)客戶服務(wù)意識，及時解答投資人的疑問。

他同時承諾，今年以來，正圓投資跟投戴旅京產(chǎn)品的2050萬元，在其所管產(chǎn)品凈值創(chuàng)新高之前，將不會贖回。

廖茂林還對公司未來運(yùn)行給出了四方面的能力建設(shè)方案：

一是，加強(qiáng)投研隊伍建設(shè)，打造平臺化的投研體系，強(qiáng)化投研力量：優(yōu)化股票池制度，精細(xì)化倉位限制，增加定期調(diào)整機(jī)制；

二是，加強(qiáng)公司各項(xiàng)制度建設(shè)，強(qiáng)化公司IT能力建設(shè)，爭取將制度建立在流程上，流程建立在系統(tǒng)上；

三是，強(qiáng)化風(fēng)控體系建設(shè)，風(fēng)控定期對組合進(jìn)行風(fēng)險測算，針對極端市場情況進(jìn)行壓力測試與情景分析，及時揭示投資組合潛在風(fēng)險，完善產(chǎn)品業(yè)績分析；

四是，完善基金經(jīng)理管理機(jī)制，優(yōu)化基金經(jīng)理遴選制度和激勵約束機(jī)制，合理規(guī)劃基金經(jīng)理的管理規(guī)模，實(shí)現(xiàn)管理機(jī)制的平臺化和多元化。

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