業(yè)績(jī)簡(jiǎn)評(píng)

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2023 年8 月30 日，三一重能發(fā)布2023 年半年度報(bào)告。1H2023 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.15 億元，同降4.12%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.17 億元，同增2.38%。其中，2Q23 公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.51 億元，同增15.57%；歸母凈利潤(rùn)3.34 億元，同增66.28%；扣非歸母凈利潤(rùn)2.77 億元，同增106.97%，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。

經(jīng)營(yíng)分析

受制于行業(yè)風(fēng)機(jī)價(jià)格下降，公司2Q23 毛利率環(huán)比下降8.28PCT。

公司1H23 毛利率為24.03%，同降3PCT，其中2Q23 毛利率為20.72%，環(huán)降8.28PCT，同降7.41PCT。盈利下降主要是由于行業(yè)風(fēng)機(jī)價(jià)格下降。

公司新增訂單規(guī)模和在手訂單規(guī)模均創(chuàng)歷史新高。報(bào)告期內(nèi)，公司新增訂單規(guī)模和在手訂單規(guī)模均創(chuàng)歷史新高，新增訂單為8.35GW，2023 年 6 月底在手訂單為 16.31GW，6.25MW、6.7MW 機(jī)型成為公司新增訂單的主力機(jī)型。

1H23 期間費(fèi)用率同比提升。1H23 公司期間費(fèi)用率為23.48%，較去年同期變化+4.5PCT，其中銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率（含研發(fā)費(fèi)用）、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為10.15%/15.85%/-2.52%， 較去年同期變化+2.72/+4.13/-2.35PCT。

盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)

我們預(yù)計(jì)公司2023-2025 年歸母利潤(rùn)為19.90、23.59、29.40 億元，對(duì)應(yīng)估值為20、17、14，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

政策性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境及匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)及信用減值風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：