巨虧逾68億元，讓幸福人壽成為了2018年國內(nèi)壽險(xiǎn)企業(yè)的“虧損王”。

根據(jù)償付能力報(bào)告，幸福人壽2018年一至四季度虧損額度分別為8.66億元、5.79億元、1.99億元、51.84億元，全年累計(jì)虧損68.28億元。

據(jù)《投資者網(wǎng)》了解，虧損的激增主要與權(quán)益投資失利有關(guān)。令人擔(dān)憂的是，成立超過11年，幸福人壽多數(shù)時(shí)候仍處在虧損的狀態(tài)，業(yè)績穩(wěn)定性偏差，而如何夯實(shí)承保業(yè)務(wù)、逐步擺脫盈利對投資的依賴，也是擺在幸福人壽面前棘手的問題。

成立以來虧多盈少

幸福人壽告訴《投資者網(wǎng)》，在公司成立初期的2007-2010年里，通過快速鋪設(shè)機(jī)構(gòu)，公司業(yè)務(wù)曾呈現(xiàn)快速發(fā)展，到2010年，鋪設(shè)分公司22家，保費(fèi)在行業(yè)排名達(dá)到第17位。但從業(yè)績來看，公司的發(fā)展并非一帆風(fēng)順，2009年至2014年期間，幸福人壽的凈利潤分別為-2.45億元、-4.5億元、-7.37億元、-7.91億元、-7.53億元和-3.93億元。

但直到2015年借助萬能險(xiǎn)的東風(fēng)，在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入增長之下，幸福人壽扭虧為盈，2015、2016、2017年分別盈利3.35億元、0.18億元、0.49億元，所以，2018年的業(yè)績巨虧也是公司繼2015年實(shí)現(xiàn)盈利以來，再度陷入虧損狀態(tài)。

而對于期間的這段經(jīng)歷，幸福人壽方面的回應(yīng)比較含蓄，其表示，2014-2015年，在保險(xiǎn)新“國十條”、監(jiān)管“放開前端，管住后端”等一系列政策的引導(dǎo)下，保險(xiǎn)行業(yè)重回上升周期。公司緊跟行業(yè)步伐，提出了規(guī)模與價(jià)值同步發(fā)展的策略：以規(guī)模型業(yè)務(wù)提升公司市場地位，為夯實(shí)價(jià)值型業(yè)務(wù)發(fā)展基礎(chǔ)爭取空間。

不過幸福人壽同時(shí)表示，2016年以來，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化，國家開始關(guān)注金融安全與金融風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)倡導(dǎo)“回歸本源”，“保險(xiǎn)姓保，保監(jiān)姓監(jiān)”理念，出臺一系列監(jiān)管政策，保險(xiǎn)公司規(guī)模型業(yè)務(wù)發(fā)展受到限制。對此，業(yè)內(nèi)表示，投資理財(cái)類的萬能險(xiǎn)等業(yè)務(wù)由于好賣，在此前的規(guī)模增長方面確實(shí)也起了不小的作用。

“公司已提出了轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略，主動(dòng)收縮保費(fèi)規(guī)模，開啟價(jià)值轉(zhuǎn)型發(fā)展。公司保費(fèi)規(guī)模下降，但價(jià)值型保費(fèi)同比不斷提升。”幸福人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

投資能力直面考驗(yàn)

幸福人壽告訴《投資者網(wǎng)》，公司通過“承保+投資”雙輪驅(qū)動(dòng)，推動(dòng)自身發(fā)展，但身處保險(xiǎn)行業(yè)當(dāng)中，也深受行業(yè)大勢的影響，因此，在公司業(yè)務(wù)發(fā)展軌跡上也呈現(xiàn)不同的階段性特點(diǎn)。

“2018年股票市場單邊大幅下跌，上證綜指、深證成指、滬深300指數(shù)、中小板指分別下跌-24.6%、-34.4%、-25.3% ，-37.35%。進(jìn)入2018年四季度，股票市場加速下跌并創(chuàng)下新低，上證綜指、深證成指、滬深300指數(shù)、中小板指四季度單季分別下跌-11.61%、-13.82%、-12.45%、-18.22%。考慮到壽險(xiǎn)公司負(fù)債成本的剛性，股票市場的大幅下跌導(dǎo)致公司四季度凈利潤虧損加大。”幸福人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人對《投資者網(wǎng)》說。

不過，其表示公司正在積極應(yīng)對虧損。“通過強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債匹配管理來降低未來可能面臨的利差損風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債端進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大保障類產(chǎn)品等高價(jià)值業(yè)務(wù)的開拓力度，嚴(yán)格管控費(fèi)用支出并進(jìn)一步提高費(fèi)用使用效率，以有效降低負(fù)債成本。資產(chǎn)端將堅(jiān)持穩(wěn)健，審慎的投資理念，圍繞著保險(xiǎn)資金運(yùn)用做長期配置，在兼顧資產(chǎn)組合安全性、流動(dòng)性和收益性的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提高資產(chǎn)收益率。”幸福人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人指出。

而面對2018年6月的監(jiān)管處罰，幸福人壽因資金運(yùn)用制度不健全、投資團(tuán)隊(duì)人員不足、未按規(guī)定開展投后管理等問題被銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)監(jiān)管函，公司新增股權(quán)和集合信托計(jì)劃投資業(yè)務(wù)被暫停6個(gè)月。對此，幸福人壽表示，公司已經(jīng)按照監(jiān)管函提出的各項(xiàng)監(jiān)管要求，制訂了整改方案并積極落實(shí)各項(xiàng)整改措施。將繼續(xù)按照監(jiān)管要求，借此整改機(jī)會(huì)，持續(xù)提升公司保險(xiǎn)資金運(yùn)用的合規(guī)性和投資能力建設(shè)，推動(dòng)公司保險(xiǎn)資金運(yùn)用工作健康發(fā)展。

“2018年，公司以較低成本發(fā)行了30億元資本補(bǔ)充債;價(jià)值保費(fèi)助推綜合及核心償付能力提升，投產(chǎn)效益明顯提升。將進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健、審慎的投資理念，進(jìn)一步降低資產(chǎn)端資本占用，提高公司資本的使用效率。公司雖然去年4季度末公司核心償付能力充足率較上季度有一定的下滑，但隨著價(jià)值轉(zhuǎn)型整體戰(zhàn)略的不斷推進(jìn)，公司未來償付能力狀況預(yù)計(jì)將會(huì)逐步改善。”幸福人壽對《投資者網(wǎng)》說。

而如何實(shí)現(xiàn)價(jià)值型轉(zhuǎn)型，并擺脫盈利對投資收益的依賴，很顯然，對于成立超過11年的幸福人壽來說，身上的責(zé)任與擔(dān)子并不輕。

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