本報記者 陳婷 趙毅 深圳報道

近日，五礦地產(chǎn)有限公司（以下簡稱“五礦地產(chǎn)”）、華潤置地有限公司（1109.HK，以下簡稱“華潤置地”）、華潤萬象生活有限公司（1209.HK，以下簡稱“華潤萬象生活”）、大悅城控股集團股份有限公司（000031.SZ，以下簡稱“大悅城”）等先后獲得銀行提供的金額不等的并購融資額度。

事實上，從2022年開年至今，房地產(chǎn)并購主題債券升溫明顯。近期不少銀行均有計劃發(fā)行房地產(chǎn)并購主題債券。與之相對應的是，房企在并購領域同步展開了密集行動。

《中國經(jīng)營報》記者注意到，國企央企在收并購事項中表現(xiàn)較為亮眼。如粵海置地控股有限公司（0124.HK，以下簡稱“粵海置地”）收購控股股東旗下物業(yè)資產(chǎn)股權；華潤萬象生活將禹洲物業(yè)服務有限公司（以下簡稱“禹洲物業(yè)”）、江蘇中南物業(yè)服務有限公司（以下簡稱“中南服務”）收入囊中等。

而對于下一步收并購計劃，粵海置地方面及華潤萬象生活方面均未對記者作出相關答復。

國企央企主導房地產(chǎn)并購

國企央企背景的地產(chǎn)商是近期密集發(fā)行并購債的市場主體。

1月26日，據(jù)上海清算所消息，建發(fā)房地產(chǎn)集團有限公司（以下簡稱“建發(fā)地產(chǎn)”）和招商局蛇口工業(yè)區(qū)控股股份有限公司（001979.SZ，以下簡稱“招商蛇口”）分別在銀行間市場成功發(fā)行并購票據(jù)，涉及金額22.9億元。

據(jù)建發(fā)地產(chǎn)2022年度第一期中期票據(jù)（并購） 發(fā)行情況公告顯示，公司此次成功募集資金10億元。其中，4.6億元用于并購2個標的房地產(chǎn)項目公司股權，4.6億元用于項目建設，0.8億元用于償還到期債務融資工具。

招商蛇口2022年度第一期中期票據(jù)（并購）發(fā)行情況公告顯示，招商蛇口此次中期票據(jù)發(fā)行金額為12.9億元，募集資金全額用于房地產(chǎn)項目并購。此前發(fā)布的募集說明書顯示，本期債券募集資金12.9億元用于包括但不限于置換發(fā)行人前期股權投入資金及后續(xù)資產(chǎn)投資與收購等方式。

值得注意的是，招商蛇口的企業(yè)性質為央企，而建發(fā)地產(chǎn)為地方國企。

克而瑞研究中心認為，國企央企以及一些優(yōu)質民營企業(yè)，憑借自身實力、政策支持將在收并購市場將掌握更大的主動權。隨著并購融資通道的打通，行業(yè)收并購積極性將受到調動。

事實上，近期市場上已出現(xiàn)不少房企并購案例。

1月25日，中國海外發(fā)展有限公司（0688.HK，以下簡稱“中海地產(chǎn)”）先后發(fā)布公告稱，于2022年1月21日及24日，擬分別向雅居樂（3383.HK）、世茂集團（0813.HK）收購廣州利合房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（以下簡稱“廣州利合”）約26.66%、26.67%的股權，代價分別為約18.44億元、18.45億元（可予調整）。

收購完成后，中海地產(chǎn)將持有廣州利合73.33%股權。

1月21日，世茂集團公告稱，以10.6億元總價出售上海北外灘核心區(qū)一項目公司的股權，項目接盤方為上海久事北外灘建設發(fā)展有限公司，由上海市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會全資擁有，主要從事營運經(jīng)上海市政府授權的國有資產(chǎn)及投資政府項目。公告顯示，通過出售該項目，世茂集團將獲得2.7億元的收益，所得款項90%將用于降低其負債。

物管行業(yè)方面，華潤萬象生活打響了2022年收并購第一槍，以10.6億元收購禹洲物業(yè)。隨后，其再下一子，宣布收購中南服務，交易代價將由訂約雙方厘定并最終協(xié)定，但不得高于22.6億元。

東興證券研報指出，融資段的“呵護政策”將推動高信用房企在土地和并購市場獲得優(yōu)勢，持續(xù)的拿地推盤能力與優(yōu)質的信用背書也有望在需求回暖之時搶占先機，進一步提升市場份額，“隨著融資端政策的發(fā)力，流動性有望從頭部國企央企向經(jīng)營穩(wěn)健的民企溢出，房企合理的融資需求將會持續(xù)得到滿足?！?/p>

為并購補充“彈藥”

最近，房企與銀行密集簽訂了相關戰(zhàn)略合作協(xié)議，以獲得不同形式的并購融資支持。

2月21日，五礦地產(chǎn)與交通銀行股份有限公司北京市分行（以下簡稱“交通銀行北京市分行”）簽署并購融資戰(zhàn)略合作協(xié)議。

協(xié)議約定，交通銀行北京市分行將在執(zhí)行國家金融政策和中國人民銀行監(jiān)管規(guī)定的前提下，為五礦地產(chǎn)提供100億元的意向性并購融資額度。

五礦地產(chǎn)黨委書記、董事長何劍波表示，希望雙方以此次簽約為契機，全面加強項目并購融資等方面的對接協(xié)作，不斷擴大合作范圍，提升合作水平，推進雙方高質量發(fā)展再上新臺階。

無獨有偶，2月14日及2月18日，大悅城控股分別與招商銀行、浦發(fā)銀行簽署并購融資戰(zhàn)略合作協(xié)議。

根據(jù)合作協(xié)議，招商銀行將授予大悅城控股100億元并購融資額度用于并購業(yè)務，業(yè)務品種包括但不限于并購貸款、并購基金、資產(chǎn)證券化，以及基于并購相關業(yè)務需求創(chuàng)新的各類融資產(chǎn)品，并為其提供高效便捷的“綠色通道一站式”服務。

浦發(fā)銀行為大悅城控股提供的并購融資額度為100億元，雙方合作的內容包括但不限于并購顧問、并購貸款、并購基金、資產(chǎn)證券化以及基于并購相關業(yè)務需求創(chuàng)新的各類融資產(chǎn)品。

1月25日，招商銀行與華潤置地、華潤萬象生活分別簽署并購融資戰(zhàn)略合作協(xié)議，并購融資額度達230億元，專用于其并購業(yè)務。

事實上，銀行對房企進行并購的信貸支持離不開金融監(jiān)管部門的推動。

2021年12月20日，人民銀行和銀保監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關于做好重點房地產(chǎn)企業(yè)風險處置項目并購金融服務的通知》，鼓勵銀行穩(wěn)妥有序開展房地產(chǎn)項目并購貸款業(yè)務，通過投資并購債券、并購票據(jù)等債務融資工具，支持房地產(chǎn)企業(yè)兼并收購優(yōu)質項目，重點支持優(yōu)質房地產(chǎn)企業(yè)兼并收購出險和困難的大型房地產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)質項目。對于兼并收購出險和困難房地產(chǎn)企業(yè)的項目并購貸款，暫不納入房地產(chǎn)貸款集中度管理。

此外，人民銀行金融市場司司長鄒瀾曾在新聞發(fā)布會上表示，房地產(chǎn)企業(yè)間的項目并購是房地產(chǎn)行業(yè)化解風險、實現(xiàn)出清最有效的市場化手段。

為此，不少銀行在年初就開始陸續(xù)推出了房地產(chǎn)并購主題債券的發(fā)行計劃。

1月24日，浦發(fā)銀行發(fā)布2022年第一期金融債券發(fā)行結果公告。該公告顯示，1月21日，浦發(fā)銀行完成第一期金融債券簿記定價，本期債券發(fā)行規(guī)模為300億元，期限為3年，票面利率為2.69%，募集資金將于1月25日到賬。

具體而言，上述當期債券按照募集資金用途分為兩個品種，品種一為普通金融債券，規(guī)模為250億元，認購倍數(shù)2.64倍；品種二為房地產(chǎn)項目并購主題債券，募集資金用于房地產(chǎn)項目并購貸款投放，規(guī)模為50億元，認購倍數(shù)1.79倍。

浦發(fā)銀行稱，將穩(wěn)妥有序推進募集資金投放，對50億元房地產(chǎn)項目并購主題債券募集資金進行專項管理，確保資金?？顚Ｓ?、規(guī)范管理，進一步發(fā)揮金融債券對推動經(jīng)濟結構調整的積極作用。

記者注意到，此前，浦發(fā)銀行曾表示，房地產(chǎn)項目并購主題債券將重點支持優(yōu)質房地產(chǎn)企業(yè)兼并收購出險和困難的大型房地產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)質項目。

據(jù)了解，這是金融機構發(fā)行的首筆房地產(chǎn)項目并購主題債券。中指研究院指出，結合政策導向可以推斷，收并購類融資將成為優(yōu)質房企新的融資渠道。

事實上，自浦發(fā)銀行之后，廣發(fā)銀行、平安銀行表示，計劃發(fā)行50億元房地產(chǎn)項目并購主題債券，募集資金專項用于房地產(chǎn)項目并購貸款投放。

2月下旬，興業(yè)銀行稱，根據(jù)市場需求和業(yè)務發(fā)展需要，該行計劃發(fā)行不低于100億元房地產(chǎn)并購主題債券，募集資金專項用于房地產(chǎn)項目并購貸款投放。

興業(yè)銀行表示，近期已陸續(xù)接洽多家市場優(yōu)質房地產(chǎn)企業(yè)，實地調研其并購重點房地產(chǎn)企業(yè)風險處置項目的原則、標準、流程及配套政策，通過并購貸款、并購票據(jù)、并購基金、并購財務顧問等“融資+融智”產(chǎn)品組合拳，重點支持優(yōu)質房地產(chǎn)企業(yè)兼并收購出險和困難的優(yōu)質房地產(chǎn)項目。

關鍵詞： 國企央企扛起并購大旗 密集融資補充彈藥