3月30日晚，新城控股（601155.SH）披露2021年年度報(bào)告。報(bào)告顯示，2021年新城控股實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售金額2337.75億元，累計(jì)銷(xiāo)售面積約2354.73萬(wàn)平方米，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1682.32億元，同比增長(zhǎng)15.64 %；報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)125.98億元，扣非歸母凈利潤(rùn)102.45億元。截至報(bào)告期末，公司總資產(chǎn)達(dá)5342.93億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)593.10億元，同比增長(zhǎng)17.23%。

同時(shí)，公司2021年新增竣工面積3290.34萬(wàn)平米。截至報(bào)告期末，新城控股末已簽約待結(jié)轉(zhuǎn)面積3421.88萬(wàn)平米，鎖定未來(lái)營(yíng)收及利潤(rùn)的可結(jié)算資源充足。

長(zhǎng)期以來(lái)，新城控股堅(jiān)持“住宅+商業(yè)”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，住宅開(kāi)發(fā)與商業(yè)運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、協(xié)同共進(jìn)，構(gòu)筑了公司可持續(xù)發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)年報(bào)，2021年新城控股實(shí)現(xiàn)商業(yè)運(yùn)營(yíng)總收入86.39億元，超額完成全年85億元的既定目標(biāo)，同比增長(zhǎng)51%，全年新開(kāi)業(yè)及管理輸出的吾悅廣場(chǎng)共30座。

公司保持穩(wěn)定安全的財(cái)務(wù)基本面，按照“三道紅線(xiàn)”要求穩(wěn)步降至綠檔。2021年年報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，新城控股在手現(xiàn)金余額552.26億元，現(xiàn)金短債比1.07倍；凈負(fù)債率為48.12%，繼續(xù)處于行業(yè)較低水平；公司剔除合同負(fù)債和預(yù)收款項(xiàng)后的資產(chǎn)負(fù)債率為69.95%，相較去年同期下降4.18個(gè)百分點(diǎn)。若直接按照貨幣資金和短期借款的計(jì)算口徑，公司現(xiàn)金短債比則為1.92倍。

在這一穩(wěn)固基本盤(pán)面的支撐下，面對(duì)復(fù)雜的外部環(huán)境，2021年下半年以來(lái)，新城控股多措并舉助推公司發(fā)展、維護(hù)投資者利益，包括提前贖回美元債、提前兌付中期票據(jù)、高管在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)公司債等。披露2021年年報(bào)之際，新城控股同時(shí)公告宣布，擬以不低于1億元不超過(guò)2億元人民幣的自有資金，回購(gòu)公司股份。

在房地產(chǎn)行業(yè)整體承壓的大背景下，新城控股圍繞“穩(wěn)中求進(jìn)、地域深耕、運(yùn)營(yíng)優(yōu)先、科技賦能、風(fēng)險(xiǎn)管控”五大戰(zhàn)略指導(dǎo)，保障企業(yè)經(jīng)營(yíng)面安全，憑借核心能力的確定性應(yīng)對(duì)不確定性。新城控股集團(tuán)董事長(zhǎng)王曉松表示，公司聚焦十年戰(zhàn)略，堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，戰(zhàn)術(shù)聚焦當(dāng)下，確保穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)；若有機(jī)遇窗口，必定順勢(shì)而為。

輕重并舉，2022商業(yè)運(yùn)營(yíng)總收入目標(biāo)105億

依托雙輪驅(qū)動(dòng)這一獨(dú)特經(jīng)營(yíng)模式，新城控股商業(yè)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)突出，商業(yè)板塊作為公司第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)持續(xù)進(jìn)階。

年報(bào)顯示，2021年，新城控股實(shí)現(xiàn)商業(yè)運(yùn)營(yíng)總收入86.39億元，同比增長(zhǎng)51%。截至報(bào)告期末，吾悅廣場(chǎng)開(kāi)業(yè)面積達(dá)1248.38萬(wàn)平方米，整體出租率為97.63%，此外物業(yè)出租及管理毛利率高達(dá)72.64%?；葑u(yù)在此前覆蓋新城控股的評(píng)級(jí)報(bào)告中指出，新城旗下購(gòu)物中心獲得的強(qiáng)勁經(jīng)常性租金收入，將為公司提供額外的流動(dòng)性緩沖，并支持其業(yè)務(wù)穩(wěn)定性。

尤為值得一提的是，2021年以來(lái)，新城控股商業(yè)持續(xù)性經(jīng)營(yíng)收入已能完全覆蓋當(dāng)期利息支出。年報(bào)顯示，2021年新城控股商業(yè)持續(xù)性經(jīng)營(yíng)收入大幅超過(guò)當(dāng)期利息支出，約為139.36%。

在商業(yè)拓展方面，新城控股堅(jiān)持“輕重并舉”戰(zhàn)略，將輕資產(chǎn)作為商業(yè)項(xiàng)目拓展的重要組成部分，既能不斷擴(kuò)大新城商業(yè)在管規(guī)模，也利于進(jìn)一步強(qiáng)化吾悅商業(yè)管理品牌形象。數(shù)據(jù)顯示，2021年新城控股新獲取吾悅廣場(chǎng)32座，其中重資產(chǎn)16座、輕資產(chǎn)16座。

公司2021年全年新開(kāi)業(yè)及管理輸出的吾悅廣場(chǎng)共30座。截至2022年3月25日，新城控股已開(kāi)業(yè)及管理輸出的吾悅廣場(chǎng)累計(jì)達(dá)130座，已開(kāi)業(yè)數(shù)量位居境內(nèi)外上市公司首位；公司開(kāi)業(yè)、在建及擬建吾悅廣場(chǎng)總數(shù)量已達(dá)到189座，進(jìn)駐全國(guó)135個(gè)城市。其中85%的吾悅廣場(chǎng)布局于“十四五”19個(gè)國(guó)家級(jí)城市群，覆蓋全國(guó)GDP80%區(qū)域，服務(wù)所在城市80%的主流消費(fèi)人群，形成規(guī)模效應(yīng)。

據(jù)悉，新城控股也披露了2022年商業(yè)發(fā)展目標(biāo)：全年計(jì)劃新開(kāi)業(yè)吾悅廣場(chǎng)25座、到2022年底開(kāi)業(yè)總數(shù)達(dá)到155座，全年商業(yè)運(yùn)營(yíng)總收入目標(biāo)為105億元。

“三道紅線(xiàn)”邁入綠檔

在土地市場(chǎng)，2021年，新城控股保持合理投資強(qiáng)度，在確?，F(xiàn)金流安全的基礎(chǔ)上，精準(zhǔn)布局。充裕的土地儲(chǔ)備也為公司后續(xù)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)保障，截至2021年末，新城控股總土地儲(chǔ)備達(dá)到1.38億平方米， 其中一二線(xiàn)城市占比37%，長(zhǎng)三角強(qiáng)三四線(xiàn)城市占比30%；從區(qū)域劃分層面看，長(zhǎng)三角區(qū)域占比達(dá)37%，粵港澳大灣區(qū)、環(huán)渤海及中西部都市圈城市總計(jì)占比63%。

公司積極響應(yīng)“三道紅線(xiàn)”政策，按照“三道紅線(xiàn)”要求穩(wěn)步降至綠檔。2021年年報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，新城控股在手現(xiàn)金余額552.26億元，現(xiàn)金短債比1.07倍；凈負(fù)債率為48.12%，繼續(xù)處于行業(yè)較低水平；公司剔除合同負(fù)債和預(yù)收款項(xiàng)后的資產(chǎn)負(fù)債率為69.95%，相較去年同期下降4.18個(gè)百分點(diǎn)。若直接按照貨幣資金和短期借款的計(jì)算口徑，公司現(xiàn)金短債比則為1.92倍。

截至報(bào)告期末，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為219.85億元，同比大幅增長(zhǎng)5657.18%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流連續(xù)四年為正；公司整體平均融資成本為6.57%，同比下降0.15個(gè)百分點(diǎn)。2021年新城控股的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）達(dá)22.73%，位于行業(yè)前列。

過(guò)去一年，房地產(chǎn)行業(yè)融資難度不斷加大。在強(qiáng)化現(xiàn)金管控的同時(shí)，新城控股積極開(kāi)展到期債券置換，公司債務(wù)結(jié)構(gòu)得以進(jìn)一步優(yōu)化。報(bào)告期內(nèi)，公司先后完成公司債券及應(yīng)收賬款資產(chǎn)支持證券的發(fā)行，共募集資金17.85億元人民幣；在中國(guó)銀行間市場(chǎng)發(fā)行中期票據(jù)，募集資金8億元人民幣；在境外通過(guò)發(fā)行美元債券，募集資金7.04億美元。公司通過(guò)適當(dāng)?shù)闹苯尤谫Y保障經(jīng)營(yíng)的持續(xù)穩(wěn)定，響應(yīng)國(guó)家降杠桿、穩(wěn)預(yù)期的號(hào)召。報(bào)告期內(nèi)，公司成功發(fā)行了首筆綠色美元債，發(fā)行規(guī)模為3億美元，期限為4.25年期，票面利率4.625%，標(biāo)志著公司邁出了綠色金融的關(guān)鍵一步，也是公司在推動(dòng)綠色企業(yè)運(yùn)營(yíng)和實(shí)現(xiàn)公司可持續(xù)增長(zhǎng)方面的又一里程碑。

值得一提的是，上市以來(lái)，新城控股首次披露了其合聯(lián)營(yíng)權(quán)益有息負(fù)債，公司財(cái)務(wù)更加透明。根據(jù)2021年年報(bào)，公司合聯(lián)營(yíng)權(quán)益有息負(fù)債僅為115.13億元。

堅(jiān)守底線(xiàn)思維

面對(duì)復(fù)雜的外部環(huán)境，新城控股致力于用核心能力的確定性應(yīng)對(duì)不確定性。

在評(píng)級(jí)方面，國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均維持了新城控股和其母公司新城發(fā)展的主體評(píng)級(jí)，目前惠譽(yù)和標(biāo)普的長(zhǎng)期發(fā)行人評(píng)級(jí)均為“BB+”，穆迪的企業(yè)家族評(píng)級(jí)（CFR）維持在“Ba1”，均位于行業(yè)較高評(píng)級(jí)水平。中誠(chéng)信國(guó)際和聯(lián)合資信均維持新城控股主體及相關(guān)債項(xiàng)的AAA評(píng)級(jí)。此外，去年7月，中誠(chéng)信亞太還將新城控股的境外長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)上調(diào)至BBBg，展望穩(wěn)定。

2022年以來(lái)，公司住宅項(xiàng)目銷(xiāo)售狀況逐月好轉(zhuǎn)，吾悅廣場(chǎng)作為優(yōu)質(zhì)投資性物業(yè)，其租金收入的持續(xù)增長(zhǎng)為公司現(xiàn)金流的穩(wěn)定提供支撐。公司堅(jiān)守底線(xiàn)思維，保持良好的流動(dòng)性，提前或按時(shí)全額償還公開(kāi)市場(chǎng)債券本息，全力保障公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)及全體投資者的利益。

今年2月，新城控股發(fā)布公告稱(chēng)，基于對(duì)自身價(jià)值及未來(lái)發(fā)展的信心，并結(jié)合當(dāng)前實(shí)際經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況，計(jì)劃提前贖回一筆2億美元債券，并予以注銷(xiāo)。而早在去年11月，新城控股就提前贖回一筆將于2021年12月16日到期的3.5億美元債，也是當(dāng)期A股首例提前贖回美元債的房企。

3月9日，新城控股宣布，以自有資金提前完成2019年公開(kāi)發(fā)行公司債券(第一期)(品種二)回售資金本息及2017年度第一期中期票據(jù)到期本息共計(jì)25.92億元的支付。

3月18日，新城控股則再次發(fā)布公告稱(chēng)，基于對(duì)公司發(fā)展前景和戰(zhàn)略規(guī)劃的認(rèn)同，同時(shí)為了積極維護(hù)公司債券價(jià)格的穩(wěn)定，切實(shí)保護(hù)投資者利益，新城控股部分董事和高級(jí)管理人員將按照交易場(chǎng)所交易規(guī)則，以市場(chǎng)化方式在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)新城控股發(fā)行的公司債券。根據(jù)計(jì)劃，新城控股管理層擬購(gòu)買(mǎi)總規(guī)模不超過(guò)2000萬(wàn)元存續(xù)的公司債券。

3月30日，新城控股發(fā)布公告宣布，擬以不低于1億元不超過(guò)2億元人民幣的自有資金，回購(gòu)公司股份。

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