滬深交易所4月22日發(fā)布《公司債券發(fā)行上市審核規(guī)則》、《公司債券上市規(guī)則》、《非公開發(fā)行公司債券掛牌規(guī)則》和《證券交易所債券市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理辦法》4項(xiàng)債券業(yè)務(wù)規(guī)則。前三個(gè)規(guī)則自發(fā)布之日起施行，《管理辦法》自2022年5月23日起施行，本批次規(guī)則發(fā)布后，兩個(gè)交易所債市基本形成了發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷、上市掛牌、交易運(yùn)行、投資者保護(hù)等條線全覆蓋的完整獨(dú)立規(guī)則體系。

值得一提的是，新《辦法》施行后，交易所將對(duì)面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行的公司債券的投資者適當(dāng)性進(jìn)行調(diào)整，不符合相關(guān)債券投資者適當(dāng)性要求的投資者，不得再行買入，但可以選擇賣出或者繼續(xù)持有至到期。

受理即納入監(jiān)管

本次制定發(fā)布的《公司債券發(fā)行上市審核規(guī)則》，將公開發(fā)行公司債券審核相關(guān)規(guī)定從原公司債券上市規(guī)則中拆分出來，形成獨(dú)立的發(fā)行上市審核基本業(yè)務(wù)規(guī)則，全面規(guī)范申請(qǐng)與受理、審核內(nèi)容、審核程序、中止與終止事項(xiàng)、自律管理等審核業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，構(gòu)建以發(fā)行上市審核規(guī)則為核心、以審核重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)等業(yè)務(wù)指引為主干、以募集說明書編制參考等業(yè)務(wù)辦理指南為補(bǔ)充的簡(jiǎn)明清晰規(guī)則體系。

此次重點(diǎn)從3個(gè)方面對(duì)規(guī)則進(jìn)行了優(yōu)化完善：

一是審核程序、審核內(nèi)容及標(biāo)準(zhǔn)的可預(yù)期性及透明度有效提升，明確終止上市情形，簡(jiǎn)化上市掛牌要求，加強(qiáng)權(quán)力運(yùn)行監(jiān)督約束。

為督促市場(chǎng)主體歸位盡責(zé)，把好“入口關(guān)”,按照“受理即納入監(jiān)管”原則，明確自申請(qǐng)文件受理之日起，發(fā)行人及其相關(guān)方、主承銷商及證券服務(wù)機(jī)構(gòu)等各方即承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。同時(shí)，強(qiáng)調(diào)專業(yè)機(jī)構(gòu)特別注意義務(wù)，并進(jìn)一步細(xì)化完善監(jiān)管措施和紀(jì)律處分相關(guān)條款，壓嚴(yán)壓實(shí)各市場(chǎng)主體責(zé)任。

個(gè)人投資者可購(gòu)買的債券將調(diào)整

二是強(qiáng)化信息披露要求，增加發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化、重大資產(chǎn)被抵質(zhì)押等事項(xiàng)的披露要求；壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)把關(guān)責(zé)任，并完善持有人會(huì)議、受托管理制度等投資者權(quán)益保護(hù)的內(nèi)生機(jī)制，調(diào)動(dòng)各市場(chǎng)參與方責(zé)任意識(shí)，進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)約束。

此外，明確擔(dān)保機(jī)構(gòu)及破產(chǎn)管理人信息披露要求，規(guī)定擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)披露年度財(cái)務(wù)報(bào)告及重大事項(xiàng)，要求破產(chǎn)管理人應(yīng)當(dāng)按規(guī)定持續(xù)披露破產(chǎn)進(jìn)展等事項(xiàng)；同時(shí)完善自愿披露、公開承諾披露、暫緩披露相關(guān)安排。

三是完善了投資者適當(dāng)性要求，加大對(duì)普通投資者的保護(hù)力度，進(jìn)一步明確各市場(chǎng)主體應(yīng)當(dāng)遵守的自律監(jiān)管要求，細(xì)化違規(guī)情形及相應(yīng)的違規(guī)責(zé)任追究，對(duì)各類違規(guī)行為“零容忍”。

此外，隨著公開發(fā)行公司債券取消強(qiáng)制評(píng)級(jí)要求，本次規(guī)則修訂引入了發(fā)行人發(fā)生嚴(yán)重影響其償債能力的重大事項(xiàng)等影響投資者權(quán)益保護(hù)的情形，作為存續(xù)期投資者適當(dāng)性調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)；同時(shí)，調(diào)整個(gè)人投資者可以購(gòu)買的債券范圍。

債券和資產(chǎn)支持證券在交易所債市的發(fā)行認(rèn)購(gòu)、上市交易以及掛牌轉(zhuǎn)讓（統(tǒng)稱交易）的投資者適當(dāng)性管理，適用本辦法。上市公司可轉(zhuǎn)換公司債券的投資者適當(dāng)性管理，由交易所另行規(guī)定。

債券市場(chǎng)投資者按照財(cái)產(chǎn)狀況、金融資產(chǎn)狀況、投資知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)能力等因素，分為專業(yè)投資者和普通投資者。

其中專業(yè)投資者中的個(gè)人：

1.申請(qǐng)資格認(rèn)定前 20 個(gè)交易日名下金融資產(chǎn)日均不低于500 萬(wàn)元，或者最近 3 年個(gè)人年均收入不低于 50 萬(wàn)元；

2.具有 2 年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷，或者具有 2 年以上金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資、風(fēng)險(xiǎn)管理以及相關(guān)工作經(jīng)歷，或者屬于本條第（一）項(xiàng)規(guī)定的專業(yè)投資者的高級(jí)管理人員、獲得職業(yè)資格認(rèn)證的從事金融相關(guān)業(yè)務(wù)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師和律師。

專業(yè)投資者可以交易在交易所上市交易或者掛牌轉(zhuǎn)讓的全部債券，但資產(chǎn)支持證券等僅限專業(yè)投資者中的機(jī)構(gòu)投資者交易。

普通投資者可交易交易所上市的下列債券：

（一）國(guó)債；

（二）地方政府債券；

（三）政策性銀行金融債券；

（四）政府支持債券；

（五）資信狀況符合《公司債券管理辦法》第十六條規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)并面向普通投資者公開發(fā)行的公司債；

（六）根據(jù)注冊(cè)機(jī)關(guān)規(guī)定面向機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者交易的企業(yè)債券；

根據(jù)兩交易所通知，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照新《辦法》的規(guī)定，2022年5月23日前完成投資者適當(dāng)性安排的調(diào)整工作，完善投資者適當(dāng)性管理制度，做好前端技術(shù)控制，切實(shí)做好投資者適當(dāng)性管理。

上交所稱，下一步將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，以注冊(cè)制改革為契機(jī)，繼續(xù)通過優(yōu)化服務(wù)、強(qiáng)化監(jiān)管等方式，進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)參與主體活力，引導(dǎo)相關(guān)主體歸位盡責(zé)，充分發(fā)揮交易所債市提升直接融資比例的應(yīng)有作用，持續(xù)推進(jìn)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)鍵詞： 你是專業(yè)還是普通投資者一個(gè)月后個(gè)人投資者可購(gòu)買的交