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(相關(guān)資料圖)

對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的看空情緒已經(jīng)從民營房企蔓延到了更多的頭部企業(yè)，下半年以來，萬科、龍湖集團(tuán)、金地集團(tuán)、旭輝控股、新城控股等公司的債券價(jià)格均承受了較大的下行壓力。

中房報(bào)記者 曾冬梅丨廣州報(bào)道

8月8日，金地（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡稱“金地集團(tuán)”，600383.SH ）多只公司債的價(jià)格錄得了較大幅度的上漲，其中“18金地07”“20金地01”一度漲超8%，當(dāng)天分別以7.64%、7.87%的漲幅收盤。

6月底以來，受行業(yè)銷售疲弱及同行“暴雷”的影響，萬科、龍湖集團(tuán)、金地集團(tuán)等穩(wěn)健型房企的債券價(jià)格也受到?jīng)_擊，金地集團(tuán)的部分公司債跌幅超過3成。為了穩(wěn)定市場(chǎng)信心，該公司在8月5日特地召開了一次投資者會(huì)議，詳細(xì)披露了自己的現(xiàn)金家底和負(fù)債情況，并強(qiáng)調(diào)已做好未來一年所有到期債務(wù)的償付安排。

8月9日，金地集團(tuán)方面對(duì)中國房地產(chǎn)報(bào)記者表示，近期債券市場(chǎng)負(fù)面情緒持續(xù)發(fā)酵，非國企地產(chǎn)債普遍遭到投資人拋售，公司的個(gè)別債券價(jià)格亦出現(xiàn)非理性下跌。但公司的基本面并無太大變化，現(xiàn)金流保持了健康、穩(wěn)定的狀態(tài)，預(yù)計(jì)全年銷售仍然可以保持行業(yè)中比較好的水平。

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債券價(jià)格保衛(wèi)戰(zhàn)

對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的看空情緒已經(jīng)從民營房企蔓延到了更多的頭部企業(yè)，下半年以來，萬科、龍湖集團(tuán)、金地集團(tuán)、旭輝控股、新城控股等公司的債券價(jià)格均承受了較大的下行壓力。

6月24日，金地集團(tuán)2024年到期的4.8億美元票據(jù)價(jià)格為83.57美元，8月8日的中間價(jià)已跌至48.7美元。公司債的價(jià)格也有較大幅度的波動(dòng)，“21金地03”7月26日下跌了約26.5%，盤中臨時(shí)停牌，8月5日的收盤價(jià)為65.2元?！?0金地01”在7月28日下跌27.7%，8月5日收盤價(jià)約為68元。

金地集團(tuán)的相關(guān)人士表示，部分債券價(jià)格下跌主要是受房企銷售業(yè)績疲軟疊加民營房企風(fēng)險(xiǎn)事件頻出，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)密集下調(diào)房企評(píng)級(jí)等影響。“目前尚未出險(xiǎn)的大部分民企仍處于信用風(fēng)險(xiǎn)的沖擊壓力之下，債券市場(chǎng)負(fù)面情緒持續(xù)發(fā)酵，非國企地產(chǎn)債普遍遭到投資人拋售。在公司基本面穩(wěn)定的情況下，個(gè)別債券價(jià)格也出現(xiàn)非理性下跌，市場(chǎng)也在流傳一些關(guān)于公司的不實(shí)傳聞，進(jìn)一步打擊投資人信心。”

目前，金地集團(tuán)仍在存續(xù)期的公司債有11只，總額約188億元。為了穩(wěn)定債券價(jià)格，該公司的管理層掏出了真金白銀，截至7月29日，董事長凌克及部分核心管理人員購買了“18金地01”“18金地07”“21金地01”“21金地03”“21金地04”等債券，累計(jì)購買金額為2000萬元，未來還將以市場(chǎng)化方式在二級(jí)市場(chǎng)繼續(xù)回購債券，總規(guī)模不超過2000萬元。金地集團(tuán)的子公司深圳市金地建材有限公司也計(jì)劃下場(chǎng)購買，首期規(guī)模不超過10億元。

按照管理層在投資者會(huì)議上透露的消息，采取上述一系列動(dòng)作后，金地集團(tuán)的境內(nèi)債表現(xiàn)穩(wěn)定，美元債在需要的時(shí)候，也會(huì)有動(dòng)作干預(yù)市場(chǎng)。管理層表示，雖然截至6月30日，金地集團(tuán)的賬面現(xiàn)金充沛，但不能靠回購去解決債券價(jià)值被低估的問題，回購價(jià)格偏離比較大的債券，為的是穩(wěn)定其他的債券，展示對(duì)債券的信心和負(fù)責(zé)態(tài)度，希望公開發(fā)行的產(chǎn)品價(jià)值回到合理的價(jià)格上。

投資者會(huì)議上的信息給境內(nèi)的債券市場(chǎng)帶來了比較積極的影響。8月8日，“20金地01”一度漲了8.87%，最后報(bào)收73.3元，漲幅為7.87%?！?8金地07”最高漲了8.67%，收盤價(jià)為80.7元，漲幅7.64%?！?8金地04”“21金地03”的漲幅均超過4%，收盤價(jià)格分別為82.2元、68.2元。

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可動(dòng)用現(xiàn)金超450億元 短債無壓力

債券價(jià)格的下跌在很大程度上反映的是對(duì)地產(chǎn)行業(yè)走勢(shì)及個(gè)體公司償債能力的擔(dān)憂。金地集團(tuán)的管理層認(rèn)為，目前該公司的債券價(jià)格處在被低估狀態(tài)，價(jià)格什么時(shí)候能回到估值中樞，取決于地產(chǎn)行業(yè)什么時(shí)候恢復(fù)到正常水平。

在金地集團(tuán)看來，如果2021年下半年市場(chǎng)熱度是42%，那么今年上半年只有25%至30%的水平，房企在今年上半年的銷售會(huì)比2021年上半年有所下降。該公司今年前7月的累計(jì)銷售額同比下降36%，經(jīng)歷降幅擴(kuò)大又收縮的過程。1月份的銷售額同比下降38%，5月份下降50%，6月和7月，分別下降17%和28%，單月同比有一定好轉(zhuǎn)，預(yù)期8月份會(huì)在同比持平的狀態(tài)。

“目前行業(yè)的銷售依然低迷，但市場(chǎng)總的趨勢(shì)在一個(gè)復(fù)蘇的過程當(dāng)中?！苯鸬丶瘓F(tuán)方面表示，綜合考慮2022年市場(chǎng)還在進(jìn)行調(diào)整的現(xiàn)狀和公司自身可售資源的布局后，公司制定了一個(gè)比較高的銷售目標(biāo)?！皬默F(xiàn)在來看，銷售目標(biāo)完成進(jìn)展良好，預(yù)計(jì)2022全年金地集團(tuán)的銷售業(yè)績?cè)谛袠I(yè)中仍然可以保持比較好的水平。”

至于市場(chǎng)關(guān)心的流動(dòng)性、償債能力、合作方風(fēng)險(xiǎn)等問題，金地集團(tuán)也一一做了回應(yīng)。據(jù)介紹，截至6月30日，該公司的貨幣資金余額為648億元，可自由調(diào)用的部分在70%以上，即超過453.6億元。截至7月底，其有息負(fù)債的總額為1223億元，較年初的1256億元略微下降。今年前7月，金地集團(tuán)共計(jì)償還98億元到期債務(wù)，到年底，該公司僅有一筆將于10月到期約27億元的公司債需要償還。

境外債券方面，未來兩年，僅有一筆將于2024年8月到期的4.8億美元債。今年8月1日到明年6月30日，金地集團(tuán)的整體公開市場(chǎng)到期債務(wù)150億元，預(yù)計(jì)經(jīng)營性現(xiàn)金流入為430億元，足以覆蓋公開債務(wù)。

合作方風(fēng)險(xiǎn)在可控范圍。金地集團(tuán)表示，已被識(shí)別涉及實(shí)質(zhì)性出險(xiǎn)的合作項(xiàng)目有26個(gè)，總未售貨值369億元，僅占公司總貨值比的4%。其中，金地集團(tuán)所占的權(quán)益貨值為135億元，影響很小。在這26個(gè)項(xiàng)目中，5個(gè)是處在尾盤或者實(shí)際交付項(xiàng)目，16個(gè)已經(jīng)正常經(jīng)營不需要股東后續(xù)投入，4個(gè)是折價(jià)回購項(xiàng)目，還剩1個(gè)跟合作方尚在談判收購中。該公司強(qiáng)調(diào)，目前絕大部分合作方是央企、實(shí)力比較強(qiáng)的地方國企以及優(yōu)質(zhì)民企。

責(zé)任編輯：李紅梅 劉亞

審讀：戴士潮

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