政策支持、需求擴張，光伏賽道的景氣度持續(xù)拔高。

同花順iFinD顯示，截至4月29日晚，A股已有46家光伏上市公司披露2021年年報和2022年一季報。光伏上市公司2021年的業(yè)績表現(xiàn)大多較為優(yōu)秀，但在2022年一季度開始出現(xiàn)分化。光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的上市公司，業(yè)績表現(xiàn)普遍優(yōu)于其他環(huán)節(jié)。

4月26日，硅料龍頭通威股份（600438.SH）披露2022年一季報。一季度，該公司實現(xiàn)營收246.85億元，同比大增132.49%；歸母凈利潤51.94億元，同比暴增513.01%；扣非歸母凈利潤51.35億元，大增544.95%。

時代周報記者注意到，通威股份在一季報中提及，“隆基股份下屬8家子公司擬于2022年1月至2023年12月期間向公司下屬4家子公司采購多晶硅20.36萬噸?！卑粗袊猩饘俟I(yè)協(xié)會硅業(yè)分會2022年3月公布的國內(nèi)單晶致密料成交均價24.53萬元/噸測算，該項合作的銷售總額預(yù)計達442億元。

多家券商機構(gòu)對頭部光伏企業(yè)均給予“買入”或“增持”評級。4月29日，北京特億陽光新能源總裁祁海珅接受時代周報記者采訪時表示，光伏行業(yè)整體景氣度提升、市場需求旺盛，行業(yè)集中度也在不斷提升，內(nèi)部競爭也趨向寡頭時代。

業(yè)績亮眼，二級市場股價頻頻上漲。4月29日，同花順光伏概念指數(shù)報收2324.936點，漲4.02%。愛旭股份（600732.SH）、協(xié)鑫集成（002506.SZ）、隆基股份（601012.SH）等多只光伏概念股均有不同程度漲幅。

上游環(huán)節(jié)最撈金

光伏行業(yè)整體高景氣度高，但并非每一環(huán)節(jié)都特別賺錢，其中上游環(huán)節(jié)最能“撈金”。

通威股份財報數(shù)據(jù)顯示，2021年公司各生產(chǎn)基地均滿負荷運行，繼續(xù)保持滿產(chǎn)滿銷，全年實現(xiàn)高純晶硅銷量10.77萬噸，較上年增長24.30%。

通威股份已形成高純晶硅年產(chǎn)能18萬噸，在建產(chǎn)能超過17萬噸。據(jù)CPIA統(tǒng)計，2021年通威股份高純晶硅產(chǎn)量全球第一，國內(nèi)市場占有率達到22%。

中國銀河證券研究院提及，由于全球光伏組件需求旺盛，硅料產(chǎn)能嚴重不足，硅料價格已由2020年底8.4萬元/噸一路上漲至目前24.9萬元/噸。通威股份則充分享受漲價紅利，2021年高純晶硅銷售收入達到167.8億元，同比增長214%，毛利率高達71.8%。

國內(nèi)領(lǐng)先多晶硅廠商大全能源（688303.SH）2021年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入108.32億元，同比增長132.23%；實現(xiàn)歸母凈利潤57.24億元，同比增長448.56%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤57.07億元，同比增長447.79%。

大全能源在年報中表示，“業(yè)績高增長主要系報告期內(nèi)硅料市場供應(yīng)緊缺、公司硅料價格和毛利大幅上漲所致。”

“全球范圍內(nèi)對可再生能源需求高漲，在這樣的大背景下，全球光伏裝機規(guī)模也很可能超過之前很多機構(gòu)的預(yù)測，進而達到270-280GW的概率增大了?！逼詈＋|說，“如果是這樣的發(fā)展趨勢，今年硅料供應(yīng)還會是緊平衡的狀態(tài)，硅料環(huán)節(jié)的降價壓力顯然不會太大?！?/p>

他分析，硅料環(huán)節(jié)目前的毛利率可以達到70%左右，是所有光伏產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中利潤率最高的，“今年硅料產(chǎn)品的價格水平維持在250元/kg左右高位震蕩是大概率了?！?/p>

泓達光伏創(chuàng)始人劉繼茂表示，受到硅料高額利潤的影響，2021年進入硅料的企業(yè)非常多，產(chǎn)能釋放要到2022年底2023年初，到時硅料的價格會逐漸下降。

中下游競爭加劇

上游硅料環(huán)節(jié)的企業(yè)賺得盆滿缽滿，但中下游環(huán)節(jié)企業(yè)卻不得不面對越來越激烈的競爭。

4月29日，注冊國際投資分析師（CIIA）簡嘉俊對時代周報記者分析，“目前在整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈中，上游硅料的市場集中度是最高的，龍頭企業(yè)市場份額占比越大，價格話語權(quán)就越大，利潤自然也向上游集中。不過，整個產(chǎn)業(yè)的利潤過度集中于上游，其實是不利于整個光伏行業(yè)長遠發(fā)展的。”

光伏龍頭隆基股份2021年實現(xiàn)單晶硅片出貨量70.01GW，其中對外銷售33.92GW，自用36.09GW；實現(xiàn)單晶組件出貨量38.52GW，其中對外銷售37.24GW，同比增長55.45%，自用1.28GW。

隆基股份在年報中稱，2021年公司組件銷量、市場占有率、品牌影響力均位列全球首位，在銷售區(qū)域上，亞太、歐洲、中東非等國家和區(qū)域的市占率已實現(xiàn)領(lǐng)跑，公司組件銷量已實現(xiàn)從2020年的全球總量領(lǐng)先到2021年在全球主要細分市場的全面領(lǐng)先。

龍頭持續(xù)領(lǐng)先，二線廠商追趕。中環(huán)股份（002129.SZ）2021年實現(xiàn)營業(yè)收入411.05億元，同比增長115.70%；實現(xiàn)歸母凈利潤40.30億元，同比增長270.03%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤38.83億元，同比增長307.56%。

東方日升（300118.SZ）從2021年底的虧損狀態(tài)成功轉(zhuǎn)盈。2022年一季報顯示，東方日升實現(xiàn)營業(yè)收入54.14億元，同比增長40.46%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.13億元，同比增長280.59%。

二線廠商迅速崛起，光伏產(chǎn)業(yè)鏈中下游環(huán)節(jié)競爭加劇，市場格局不斷變化?！肮夥袠I(yè)的核心環(huán)節(jié)是電池片，光電轉(zhuǎn)換率的技術(shù)革新是最至關(guān)重要的一環(huán)。其次，隨著當(dāng)下國家各項推進光伏裝機的政策落地，相關(guān)光伏儲能的競爭也將會相當(dāng)激烈。”簡嘉俊說。

時代周報記者注意到，分布式光伏或成為今年光伏企業(yè)的“必爭之地”。天風(fēng)證券研報數(shù)據(jù)顯示，2021年分布式光伏新增裝機29GW，同比增長89%，首次超過集中式，累計裝機達108GW。其中工商業(yè)、戶用分布式光伏累計裝機量分別為66GW、42GW。同時，分布式光伏地域性顯著，全國81%的裝機量集中在山東、浙江等9個省份。

隆基集團副總裁佘海峰此前接受時代周報記者專訪時曾表示，從一季度情況來看，包含戶用及工商業(yè)在內(nèi)的分布式光伏業(yè)務(wù)的成長非?？欤腿ツ晗啾扔酗@著的變化。

當(dāng)前分布式光伏業(yè)務(wù)市占率較高的6家上市公司分別是芯能科技（603105.SH）、正泰電器（601877.SH）、創(chuàng)維集團（00751.HK）、中來股份（300393.SZ）、晶科科技（601778.SH）和天合光能（688599.SH）。

隨著2022年國家補貼全面退坡，分布式光伏裝機增長由政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向市場驅(qū)動，分布式光伏也將成為“行業(yè)內(nèi)的下一個藍?！?。

聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

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