近期，銀行理財(cái)產(chǎn)品“破凈”現(xiàn)象頻發(fā)，引發(fā)了市場(chǎng)廣泛關(guān)注，關(guān)于“銀行理財(cái)虧了怎么辦?多家銀行發(fā)出倡議”的消息在朋友圈里傳播開(kāi)來(lái)。“開(kāi)年以來(lái)，股市‘跌跌不休’，都跌‘麻’了，最近發(fā)現(xiàn)買(mǎi)的銀行理財(cái)產(chǎn)品也開(kāi)始虧損，心態(tài)上有點(diǎn)繃不住了。”紀(jì)先生向記者訴苦道。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日，全市場(chǎng)28822只銀行理財(cái)產(chǎn)品中，凈值跌破“1”的有2003只，破凈占比約6.9%。

針對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值回撤現(xiàn)象，工銀理財(cái)、招銀理財(cái)、交銀理財(cái)?shù)茹y行理財(cái)子公司近期先后在其官方微信公眾號(hào)上發(fā)文回應(yīng)。3月14日，工銀理財(cái)稱，“近期部分理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)一定回撤，主要是受到國(guó)內(nèi)外股票和債券市場(chǎng)共振調(diào)整的影響。2022年開(kāi)年以來(lái)，國(guó)內(nèi)外權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加大，尤其是進(jìn)入3月份以來(lái)，股票市場(chǎng)短期出現(xiàn)較大幅度調(diào)整;債券市場(chǎng)收益率也在低位震蕩后上行近20bp，債券資產(chǎn)估值相應(yīng)出現(xiàn)回調(diào)。”

凈值回撤主要有三方面原因

為什么會(huì)“破凈”？

《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告(2021年)》顯示，截至2021年底，銀行業(yè)保本理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模已由資管新規(guī)發(fā)布時(shí)的4萬(wàn)億元壓降至零;凈值型產(chǎn)品存續(xù)余額26.96萬(wàn)億元，占比92.97%，較資管新規(guī)發(fā)布前增加23.89萬(wàn)億元。這意味著，理財(cái)市場(chǎng)已進(jìn)入全面凈值化時(shí)代。“凈值化時(shí)代”下的銀行理財(cái)產(chǎn)品不再保本保息，收益具有波動(dòng)性。

破凈值，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是現(xiàn)在的凈值低于原始的發(fā)行凈值。在大部分人心中“穩(wěn)收益”的銀行理財(cái)產(chǎn)品，此次為何會(huì)有多只破凈值，不掙錢(qián)反虧錢(qián)呢?記者采訪了業(yè)內(nèi)人士，據(jù)青島農(nóng)商銀行城陽(yáng)支行理財(cái)師孫麗娜介紹，銀行理財(cái)產(chǎn)品破凈值，主要有三方面原因：一是以前的理財(cái)產(chǎn)品不披露凈值，現(xiàn)在監(jiān)管要求對(duì)產(chǎn)品的凈值進(jìn)行披露;二是以前產(chǎn)品計(jì)價(jià)多采用“攤余成本法”，現(xiàn)在監(jiān)管要求理財(cái)產(chǎn)品用“市值法”計(jì)價(jià)。”攤余成本法是可以把成本攤銷到每天，有平均的含義，所以收益率的圖示看起來(lái)波動(dòng)較小，呈現(xiàn)一條直線，而“市值法”表現(xiàn)產(chǎn)品真實(shí)漲跌情況，產(chǎn)品收益率和凈值隨市價(jià)波動(dòng)而波動(dòng)，可能就會(huì)時(shí)高時(shí)低、時(shí)正時(shí)負(fù);三是因?yàn)榻趥袌?chǎng)整體出現(xiàn)了比較明顯的震蕩，導(dǎo)致債券占比較大的一些凈值型產(chǎn)品凈值暫時(shí)表現(xiàn)不佳。

業(yè)內(nèi)人士表示，近期理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)的凈值階段性回撤，與理財(cái)產(chǎn)品贖回時(shí)的實(shí)質(zhì)性虧損并不是一碼事。若日后標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格回升，或理財(cái)產(chǎn)品管理人策略得當(dāng)，未來(lái)仍可能實(shí)現(xiàn)比較理想的收益。

保守型投資者盡量選擇現(xiàn)金管理類理財(cái)

銀行理財(cái)產(chǎn)品“破凈”現(xiàn)象頻發(fā)后，投資者的情緒反饋，印證了當(dāng)下金融機(jī)構(gòu)和投資者需要調(diào)整的方向。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，資管新規(guī)發(fā)布后，對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品提出“破剛兌、去通道、去非標(biāo)”等諸多要求，銀行理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)始向凈值化轉(zhuǎn)型，但部分投資者的投資觀念尚未及時(shí)轉(zhuǎn)變，一旦理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，就會(huì)令投資者感到不安。另一方面商業(yè)銀行對(duì)投資者的教育重視程度仍顯不足，亟需重視與改進(jìn)。

遭遇凈值回撤后，部分銀行理財(cái)經(jīng)理也開(kāi)始訴苦，“最近總有客戶和朋友向我咨詢銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)的情況。凈值型理財(cái)產(chǎn)品全面取代此前的預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品，到期后無(wú)法獲得固定本息了，產(chǎn)品凈值出現(xiàn)波動(dòng)或回撤也是正?，F(xiàn)象。售后壓力山大，求大家多一份理解和耐心。”

綜合來(lái)看，目前破凈值的產(chǎn)品中，權(quán)益類資產(chǎn)和產(chǎn)品期限短的占比較大。對(duì)于凈值型理財(cái)產(chǎn)品的波動(dòng)收益接受較慢的投資者，孫麗娜建議可以配置現(xiàn)金管理類理財(cái)，這種是用攤余成本法估值，底層資產(chǎn)多為現(xiàn)金及貨幣工具;其次可選擇金融債，同樣是使用攤余成本法估值，反映到收益率曲線上就會(huì)比較平穩(wěn)，但缺點(diǎn)就是，收益會(huì)比較低，沒(méi)有彈性;再者可以配置非標(biāo)的長(zhǎng)期限理財(cái)，凈值表現(xiàn)更穩(wěn)健。資管新規(guī)禁止期限錯(cuò)配，市場(chǎng)上1年內(nèi)非標(biāo)資產(chǎn)較少，2-3年的較多，而非標(biāo)資產(chǎn)一般收益較高，且可用攤余成本法估值，是長(zhǎng)期限理財(cái)配置首選。

總之，理財(cái)產(chǎn)品凈值化是大勢(shì)所趨，業(yè)內(nèi)人士建議投資者對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)與接受需要一個(gè)過(guò)程，投資者教育要在售前、售中和售后進(jìn)行。

關(guān)鍵詞： 理財(cái)產(chǎn)品 凈值回撤 破凈現(xiàn)象 權(quán)益類資產(chǎn)