9月27日，白酒股再度迎來強勁上漲行情，多只個股漲停，其中舍得酒業(yè)表現(xiàn)尤為搶眼，早間開盤即觸及漲停，成功實現(xiàn)“兩連板”佳績。拉長觀察周期，自9月19日以來，舍得酒業(yè)累計漲幅高達35%，在整體表現(xiàn)亮眼的酒類板塊中也備受關(guān)注。

業(yè)內(nèi)人士認為，次高端白酒股的基本面與宏觀經(jīng)濟環(huán)境強相關(guān)。以舍得酒業(yè)為代表的一批優(yōu)質(zhì)酒企，此前跌幅較深，但企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健，發(fā)展基礎(chǔ)牢固，在當(dāng)下市場大漲時，很容易成為各路資本關(guān)注的重點，當(dāng)前的超跌反彈正是市場對其基本面認可的直接體現(xiàn)。

觀察企業(yè)經(jīng)營情況，作為壇貯老酒市場化的開創(chuàng)者和引領(lǐng)者，舍得酒業(yè)在“老酒戰(zhàn)略”上已具備先發(fā)優(yōu)勢和市場競爭優(yōu)勢。在“老酒戰(zhàn)略”的引領(lǐng)下，舍得酒業(yè)堅持長期主義，聚焦產(chǎn)品力和品牌力的提升，通過線上線下相結(jié)合的營銷策略，筑牢市場基本盤，從近期的多個行動可見一斑。

7月9日北京發(fā)布會全面開啟“老酒戰(zhàn)略2.0”，公布《壇貯老酒(濃香型白酒)團體標(biāo)準(zhǔn)》展示老酒戰(zhàn)略第一個五年計劃成果和第二個五年計劃目標(biāo)路線圖；8月以來，舍得主題形象廣告覆蓋全國30+核心城市，在高鐵、機場樞紐及核心商圈進行高頻次、長周期的品牌曝光；9月初，舍得中秋TVC登陸CCTV-1/CCTV-13，攜手頂流媒體平臺，形成全面?zhèn)鞑菽?，拉升舍得品牌聲量和影響力?月17日中秋假期央視新聞撒貝寧直播探廠展示老酒底蘊秀肌肉，多平臺觀看人次近1200萬；9月19日，“舍得酒·中西圣賢”國際新品在希臘發(fā)布加速國際化……不難看出，憑借多年的積累“老酒戰(zhàn)略”所形成的“系統(tǒng)性先發(fā)優(yōu)勢”將是舍得酒業(yè)在新消費周期的最大確定性。

這一確定性在財務(wù)層面有直接顯現(xiàn)。對比2019年，舍得酒業(yè)2023年的營業(yè)收入和歸母凈利潤分別達2.7倍和3.5倍，年復(fù)合增長率分別達到28%和37%；同時，2023年凈資產(chǎn)為2019年的2.4倍，增長高達40億元，展現(xiàn)出了強勁的增長潛力和盈利能力。目前，公司總市值181億元，僅是2019年的1.8倍，公司市盈率水平處于歷史絕對低位，預(yù)示未來估值修復(fù)空間巨大。

在經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健提升的同時，舍得酒業(yè)堅持以真金白銀回報投資者。自2020年以來，公司已連續(xù)4年分紅，近三年累計現(xiàn)金分紅18.47億元，累計現(xiàn)金分紅/年均歸母凈利潤達117.84%。截至9月27日，舍得酒業(yè)股息率達3.92%，在A股酒企中排名第三，彰顯了頗具價值的投資回報力。

事實上，舍得酒業(yè)當(dāng)前表現(xiàn)出了較高的投資性價比與價值洼地特性。截至9月27日當(dāng)日收盤，舍得酒業(yè)的市盈率（動態(tài)）僅為15.35，市凈率也在2.59的低位，均低于白酒行業(yè)平均水平，而回溯其股價走勢，自5月高點超80元/股回落至9月18日的不足40元/股，舍得酒業(yè)已明顯處于超跌后的底部區(qū)域。

展望未來，隨著市場情緒回暖和基本面持續(xù)改善，白酒股有望迎來估值修復(fù)行情。中信證券等主流券商紛紛表示看好白酒行業(yè)的配置價值。對于投資者而言，舍得酒業(yè)這樣具有競爭優(yōu)勢的企業(yè)無疑是一個值得重點關(guān)注的對象。

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