財聯(lián)社（上海，記者徐川）訊，進入2022年，國際金價止跌回升。2月17日，COMEX黃金期貨價格大幅上揚，自去年5月末以來，時隔近9個月重回1900大關(guān)，報收于1902美元/盎司，日內(nèi)漲幅達1.6%。但在2月18日，COMEX金價漲勢中斷，盤中一度回落至1900下方。截至記者發(fā)稿，COMEX金價居于1895美元/盎司附近。

業(yè)內(nèi)人士表示，本周俄烏地緣政治風險使得市場避險情緒持續(xù)攀升，助推金價走勢偏強。但未來仍需注意到可能的地緣局勢緩和，導致避險資金回撤。彼時，海外央行政策收緊，尤其是美聯(lián)儲加息降至等利空因素將顯著大于利多，從而抑制黃金上行。

多空交織背景下，國際貴金屬市場波動明顯加大。為確保投資者資金安全，多家大行自去年以來收緊貴金屬投資理財，包括關(guān)停賬戶金業(yè)務(wù)。有從業(yè)人士表示，考慮到后續(xù)市場波動風險，預(yù)計從嚴的管控措施仍將持續(xù)。但是，風險承受能力達到要求的投資者仍可通過銀行代理的交易所貴金屬業(yè)務(wù)參與投資。同時，實物黃金的投資仍是普通投資者的熱門選擇。

地緣政治擔憂支撐金價走強回落可能性存在

回顧歷史數(shù)據(jù)，與2021年開年高位回落形成反差的是，COMEX金價在2022年迎來“開門紅”，一路震蕩上行，但由于美聯(lián)儲本年度首場議息會議釋放的鷹派立場使加息預(yù)期大幅升溫，COMEX金價于1月末遭遇三連陰，一度回調(diào)至1800美元/盎司下方，但進入2月以來再度上行，截至2月17日收盤，COMEX金價已較去年12月31日收盤上漲約3.9%。

市場人士分析稱，當前市場反映出全球通脹表現(xiàn)、海外央行政策收緊預(yù)期以及俄烏地緣局勢等多空力量博弈，但從本周走勢來看，俄烏邊境緊張局勢持續(xù)發(fā)酵的多頭因素占據(jù)主導位置，從而推升黃金避險買盤。

美爾雅期貨公司劉鑫對財聯(lián)社記者表示，本周以來，隨著美債收益的飆升確實會對金價上行產(chǎn)生一定限制，但是本周主導金價的主要因素應(yīng)該是俄烏邊境局勢的避險問題。伴隨著避險情緒的上揚以及回落，金價的漲跌勢頭十分明顯，因此后續(xù)市場的關(guān)注重點依然聚焦于俄烏地緣局勢的演變。

“盡管市場預(yù)計美聯(lián)儲將加速緊縮，但美國通脹曲線以及俄烏局勢對于黃金價格形成了比較大的支撐?！敝行腥蚴袌霾肯嚓P(guān)人士亦表示，短期內(nèi)，需要繼續(xù)關(guān)注地緣政治局勢和美聯(lián)儲貨幣政策動向。特別是美聯(lián)儲對于3月份加息幅度的態(tài)度。因此預(yù)計本周金價整體將維持高位震蕩。

銀河期貨研究員萬一菁認為，從市場反映來看，對于俄烏問題的恐慌情緒遠大于預(yù)期，這表明俄烏問題沒有根本解決將給貴金屬提供支撐。因此，目前避險和通脹等利多因素顯然強于美聯(lián)儲加息預(yù)期等利空因素，但同樣要注意的是，俄烏關(guān)系趨于緩和也會減輕下方支撐籌碼，令貴金屬價格回落。

近日，花旗集團分析師將黃金短線均價預(yù)測從此前的1825美元/盎司上調(diào)至1950美元/盎司，理由是地緣政治緊張局勢和資產(chǎn)市場交易量增加。但長期來看，該機構(gòu)仍然看空黃金，預(yù)計2022年平均金價為每盎司1805美元，2023年為1675美元。

國泰期貨亦指出，此次黃金上漲的持續(xù)不高，市場交易邏輯最終會回到加息的路徑當中。

賬戶金重啟尚待觀察多元投資渠道可供選擇

鑒于國際貴金屬市場漲跌幅度較大，自去年以來，多數(shù)國有大行及股份行相繼調(diào)整乃至關(guān)停貴金屬相關(guān)的投資業(yè)務(wù)。新年伊始，交通銀行發(fā)布公告稱，自1月17日起，分別暫停記賬式貴金屬業(yè)務(wù)全部交易品種的開倉交易與上海黃金交易所貴金屬代理個人業(yè)務(wù)延期合約品種的開倉交易，但持倉客戶的平倉交易不受影響。

財聯(lián)社記者收集信息后發(fā)現(xiàn)，對于記賬式貴金屬業(yè)務(wù)，交行已于去年8月30日提高了產(chǎn)品風險等級與客戶風險承受能力級別。此外，也有銀行對此類賬戶金業(yè)務(wù)的管控力度也明顯趨緊，采取措施從最初的暫停新開倉、提高風險承受等級到后期的徹底關(guān)停、平倉存量交易等。

劉鑫表示，大部分銀行對貴金屬業(yè)務(wù)作出調(diào)整是基于產(chǎn)品風險角度。在市場波動較大的背景下，銀行對于投資者的偏好分類以及相關(guān)適當性服務(wù)需要進一步強化，因此完善相關(guān)舉措有助于規(guī)避發(fā)生預(yù)期之外的投資風險。

一位從業(yè)人士分析稱，銀行針對貴金屬業(yè)務(wù)的收緊重點在于自行開發(fā)的賬戶金類交易產(chǎn)品，除暫停新開倉交易等基本措施外，還采取了集中強制平倉等較為嚴格的措施。因為此類產(chǎn)品一般需要通過海外市場進行對沖交易，所以當海外市場發(fā)生極端行情波動時蘊含著較大的操作風險。

上述人士同時表示，大多數(shù)銀行基本保留了交易所的貴金屬代理業(yè)務(wù)，調(diào)整措施相對較為平和，以同時提升客戶風險承受能力與賬戶保證金比例為主，持倉客戶并未受到太大的影響，這是由于交易所代理業(yè)務(wù)是基于國家級交易所的經(jīng)紀業(yè)務(wù)，其風險程度遠低于賬戶金業(yè)務(wù)。

“何時恢復(fù)賬戶金業(yè)務(wù)仍需觀察市場情況，個人預(yù)計可能性不是太大，甚至可能進一步趨嚴?！鄙虾５貐^(qū)一位大行貴金屬從業(yè)人士對財聯(lián)社記者表示，一方面在海外市場的擾動影響下，貴金屬市場“大起大落”重演的可能性仍然存在；另一方面，從業(yè)務(wù)風控角度看，貴金屬等衍生品屬于高杠桿交易，因此為保護投資者資金安全，確有必要維持收緊趨勢。

在銀行收緊或退出賬戶金業(yè)務(wù)的背景下，多位銀行貴金屬從業(yè)人士表示，銀行的實物黃金銷售并未收縮，反而在歲末年初時點迎來消費熱潮，尤其是以生肖虎為元素的實物黃金商品受到普通消費者熱捧。

上海山金實業(yè)發(fā)展有限公司貴金屬產(chǎn)業(yè)部總經(jīng)理蔣舒對財聯(lián)社記者表示，當前投資者依然可以通過銀行渠道參與實物黃金購買或者積存，以及通過銀行渠道參與上海黃金交易所現(xiàn)貨黃金等各類產(chǎn)品的交易或者通過期貨公司渠道參與上海期貨交易所的黃金期貨交易，投資者投資黃金的渠道依然是豐富和多元化的。

聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。

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