經(jīng)歷了一場網(wǎng)絡(luò)上來自王思聰?shù)馁|(zhì)疑風(fēng)波后，以嶺藥業(yè)4月15日以跌停收盤。截至收盤，以嶺藥業(yè)股價(jià)報(bào)35.99元/股，跌幅10%。與此對(duì)應(yīng)的是，4月14日以嶺藥業(yè)收盤漲停。

此前4月14日上午，有網(wǎng)絡(luò)高知名度的王思聰轉(zhuǎn)發(fā)一則關(guān)于“連花清瘟被世衛(wèi)組織推薦由來”的微博，質(zhì)疑以嶺藥業(yè)稱，“證監(jiān)會(huì)應(yīng)嚴(yán)查以嶺藥業(yè)?！蔽⒉┌l(fā)布后不久，王思聰刪掉該言論。

按照4月14日收盤價(jià)看，以嶺藥業(yè)報(bào)價(jià)39.99元/股，對(duì)應(yīng)總市值669億元，今年以來股價(jià)漲幅達(dá)到了104%。

那么，是什么驅(qū)動(dòng)以嶺藥業(yè)的股價(jià)波動(dòng)？在網(wǎng)絡(luò)上和“世衛(wèi)組織”關(guān)聯(lián)的背后，連花清瘟的海外銷售情況到底如何？脫離新冠疫情影響，以嶺藥業(yè)的未來業(yè)績增長動(dòng)力在哪里？

4月15日，以嶺藥業(yè)回應(yīng)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，“目前，連花清瘟在已注冊20余個(gè)國家的整體銷售增長趨勢較好，但由于國內(nèi)整體銷售收入規(guī)模較大，故海外銷售收入占公司營業(yè)總收入比例仍較低?！?/p>

今年以來股價(jià)漲104%以嶺藥業(yè)：海外銷售收入占比仍較低

連花清瘟系列產(chǎn)品屬于以嶺藥業(yè)的呼吸系統(tǒng)類產(chǎn)品。從2021年上半年的業(yè)績就能看出，以嶺藥業(yè)呼吸系統(tǒng)類產(chǎn)品收入繼續(xù)增加至24.92億元，毛利率增加至72.9%，已經(jīng)是以嶺藥業(yè)毛利率最高的種類。

根據(jù)2021年半年度報(bào)告，以嶺藥業(yè)上半年?duì)I業(yè)收入為58.96億元，同比2020年增長31.41%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.64億元，同比增長34.99%。

此時(shí)的以嶺藥業(yè)已經(jīng)在大力突破海外市場。當(dāng)時(shí)以嶺藥業(yè)公告，連花清瘟在20多個(gè)國家和地區(qū)完成注冊，并積極布局30多個(gè)國家和地區(qū)的國際注冊工作，“較去年同期相比，連花清瘟在已注冊的國家整體銷售情況較好?！?/p>

2021年下半年以來，以嶺藥業(yè)的海外業(yè)務(wù)不斷有新進(jìn)展。2022年4月7日，以嶺藥業(yè)回復(fù)投資者表示，連花清瘟目前已在亞洲（新加坡/老撾/泰國/印尼/菲律賓等）、非洲（肯尼亞/津巴布韋/利比里亞等）、北美及南美洲（加拿大/巴西等）、歐洲（俄羅斯/羅馬尼亞等）等20余個(gè)國家注冊獲批上市并實(shí)現(xiàn)銷售。

4月15日，以嶺藥業(yè)對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，除中國以外，連花清瘟還在科威特、蒙古、老撾等國獲批新冠適應(yīng)癥；在烏茲別克斯坦，連花清瘟入選了衛(wèi)生部發(fā)布的抗疫藥品白名單；在泰國、柬埔寨，連花清瘟獲準(zhǔn)進(jìn)入新冠肺炎定點(diǎn)醫(yī)院，用于治療當(dāng)?shù)鼗颊撸?021年7月，連花清瘟還入選了柬埔寨衛(wèi)生部發(fā)布的新冠肺炎輕癥患者居家治療方案。

記者注意到，連花清瘟在海外國家的銷售中，身份并不都是“抗疫用藥”，而是包含了“植物藥產(chǎn)品”“植物藥”“補(bǔ)充藥物”“中成藥”等身份。

數(shù)據(jù)顯示，對(duì)于連花清瘟來講，最主要的還是國內(nèi)的銷售。在去年上半年，以嶺藥業(yè)有57億元的收入來自國內(nèi)地區(qū)，占收入比重的96.72%，國外地區(qū)收入僅為1.9億元，占比3.28%。

4月15日，新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者向以嶺藥業(yè)了解連花清瘟海外銷售的最新情況，公司回應(yīng)表示，“目前，連花清瘟在已注冊20余個(gè)國家的整體銷售增長趨勢較好，但由于國內(nèi)整體銷售收入規(guī)模較大，故海外銷售收入占公司營業(yè)總收入比例仍較低?！?/p>

事實(shí)上，網(wǎng)絡(luò)上流傳的“連花清瘟被世衛(wèi)組織推薦”并不屬實(shí)。

記者注意到，連花清瘟與世衛(wèi)組織的“關(guān)聯(lián)”，起因是4月6日就有媒體報(bào)道，世衛(wèi)組織在官方網(wǎng)站上發(fā)布了"世界衛(wèi)生組織關(guān)于中醫(yī)藥抗擊新冠肺炎專家評(píng)估會(huì)"的報(bào)告，其中提到，“中藥能有效治療新冠肺炎，降低輕型、普通型病例轉(zhuǎn)為重癥的可能，縮短病毒清除時(shí)間，改善輕型和普通型新冠肺炎患者的臨床預(yù)后?！?/p>

重要的是，其中還提及，“中方專家展示了中醫(yī)藥報(bào)告的臨床研究基礎(chǔ)，其中包括中國9個(gè)省份23家醫(yī)院的284名患者接受中藥膠囊(連花清瘟膠囊)治療的臨床數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，與未給予中藥干預(yù)的患者相比，服用該藥的患者癥狀恢復(fù)時(shí)間更短?！?/p>

上述報(bào)道內(nèi)容，在網(wǎng)絡(luò)上被錯(cuò)誤發(fā)酵成為“連花清瘟被世衛(wèi)組織推薦”等利好信息。以嶺藥業(yè)股價(jià)再次上漲，4月6日、7日漲停，4月11日成交價(jià)達(dá)到43.12元/股的高點(diǎn)。

作為上市公司，以嶺藥業(yè)也從未以發(fā)布公告的形式，披露連花清瘟的臨床數(shù)據(jù)等信息。貝殼財(cái)經(jīng)記者在投資者互動(dòng)平臺(tái)檢索，只找到以嶺藥業(yè)此前回應(yīng)投資者關(guān)于連花清瘟臨床試驗(yàn)相關(guān)內(nèi)容。

4月15日，記者向以嶺藥業(yè)了解該內(nèi)容的信息披露情況，以嶺藥業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)表示，“連花清瘟自上市以來，已有國內(nèi)多家權(quán)威科研機(jī)構(gòu)圍繞連花清瘟開展了系列基礎(chǔ)與臨床研究，諸多研究結(jié)果都已發(fā)表在國內(nèi)外學(xué)術(shù)期刊上，屬于科研領(lǐng)域的學(xué)術(shù)成果，但并不屬于上市公司強(qiáng)制信息披露范疇，公司未發(fā)布過任何關(guān)于連花清瘟相關(guān)基礎(chǔ)與臨床研究結(jié)果的公告?！?/p>

新冠診療推薦用藥下 去年前三季度凈利潤增速已放緩

2021年4月，連花清瘟適應(yīng)癥增加獲批外，該藥物還是我國《新型冠狀病毒肺炎診療方案》的推薦用藥。

3月18日，以嶺藥業(yè)公告，連花清瘟顆粒被國家衛(wèi)生健康委和國家中醫(yī)藥管理局聯(lián)合發(fā)布的《新型冠狀病毒肺炎診療方案（試行第九版）》列入中醫(yī)治療醫(yī)學(xué)觀察期、臨床治療期（確診病例）輕型和普通型推薦用藥。

這條信息發(fā)布后，不斷有投資者詢問連花清瘟的銷售情況，以嶺藥業(yè)股價(jià)也接連攀升。

事實(shí)上，自新冠疫情發(fā)生以來，連花清瘟膠囊（顆粒）已連續(xù)被《新型冠狀病毒肺炎診療方案（試行第四/五/六/七/八/九版）》列為中醫(yī)治療醫(yī)學(xué)觀察期推薦用藥。

與此同時(shí)，以嶺藥業(yè)連花清瘟產(chǎn)品的銷量激增。2020年度，以嶺藥業(yè)歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.19億元，同比增長100.95%。2021年前三季度，公司連花清瘟產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入33.7億元，占公司總營業(yè)收入的41.6%。

貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，以嶺藥業(yè)目前并未披露關(guān)于2021年度財(cái)報(bào)的業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報(bào)等信息，也尚未披露2022年一季度的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，以嶺藥業(yè)2021年三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.6億元，同比下滑14.02%，1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.24億元，同比增長20.43%。

這意味著，以嶺藥業(yè)2021年的前三季度的利潤增速已經(jīng)明顯放緩。那么如果不考慮新冠疫情，以嶺藥業(yè)的拳頭產(chǎn)品連花清瘟要如何保持業(yè)績增長？

以嶺藥業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)貝殼財(cái)經(jīng)記者稱，連花清瘟具有廣譜抗病毒、抑菌抗炎、有效防治肺部感染、提高機(jī)體免疫力等多重功效。在銷售上，“公司近兩年對(duì)營銷體系進(jìn)行優(yōu)化升級(jí)改革，成立了呼吸事業(yè)部，對(duì)連花清瘟和連花清咳兩個(gè)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)推廣，并增加了銷售人員數(shù)量提升基層醫(yī)療終端的覆蓋”，“我們也希望能獲取更多的臨床證據(jù)來拓展連花清瘟的應(yīng)用場景和市場空間，連花清瘟在預(yù)防流感方面的臨床試驗(yàn)未來將展開?！?/p>

降價(jià)幅度達(dá)37.88% 集采大命題如何影響業(yè)績？

4月12日，在股價(jià)連續(xù)上漲下，以嶺藥業(yè)成交價(jià)創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到43.12元/股。但隨之而來的，受連花清瘟產(chǎn)品在集采中降價(jià)的消息影響，以嶺藥業(yè)股價(jià)出現(xiàn)跳水。

4月8日，廣東省藥品交易中心發(fā)布公示廣東聯(lián)盟清開靈等中成藥集中帶量采購擬中選/備選結(jié)果，其中顯示，連花清瘟顆粒劑10袋/盒進(jìn)入擬備選名單，每袋價(jià)格為2.3295元。

貝殼財(cái)經(jīng)記者計(jì)算，按照連花清瘟顆粒用法用量中，成人每天3袋的用量看，每日用藥的價(jià)格為6.9885元。

根據(jù)此前的集采文件，連花清瘟顆粒劑（含糖型）的最高日均費(fèi)用/最高有效申報(bào)價(jià)為11.25元。

廣東聯(lián)盟清開靈等中成藥集中采購中，連花清瘟最高日均費(fèi)用/最高有效申報(bào)價(jià)（元）情況。

以此對(duì)比，連花清瘟顆粒劑此次進(jìn)入集采，降價(jià)幅度達(dá)到了37.88%。

但值得注意的是，此次進(jìn)入最終集采公示名單的只有“連花清瘟顆粒劑”一款產(chǎn)品，片劑和膠囊劑并不在其中。此外，“連花清瘟顆粒劑”屬于“擬備選”產(chǎn)品。

以嶺藥業(yè)4月15日回應(yīng)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，連花清瘟產(chǎn)品被納入廣東等6省聯(lián)盟關(guān)于中成藥的集中帶量采購，價(jià)格降幅相對(duì)可控，具體信息以“廣東省藥品交易中心”官方網(wǎng)站公布的結(jié)果為準(zhǔn)，公司未來也將加大力度控本增效，爭取實(shí)現(xiàn)凈利率的相對(duì)穩(wěn)定。

4月15日，記者致電廣東省藥品交易中心了解到，“擬備選”產(chǎn)品屬于同時(shí)參加P1和P2競價(jià)但P2競價(jià)未中選的企業(yè)，其對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品為擬備選產(chǎn)品。這里的“P1”、“P2”指兩個(gè)階梯報(bào)價(jià)，此前集采文件要求，P1降幅大于等于1%，P2降幅應(yīng)大于P1且大于等于11%。

記者注意到，按照獨(dú)家產(chǎn)品A采購單P1擬備選企業(yè)確定規(guī)則，P1擬備選企業(yè)對(duì)應(yīng)聯(lián)盟地區(qū)本企業(yè)采購期首年預(yù)采購量主要取決于降價(jià)幅度，“首年預(yù)采購量的比例=每降幅1%相應(yīng)增加5%，最高為100%”。

以連花清瘟顆粒此次37.88%的降幅來看，可以達(dá)到最高采購數(shù)量。根據(jù)當(dāng)時(shí)采購文件中，藥店、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、社會(huì)版醫(yī)療機(jī)構(gòu)的報(bào)量來看，連花清瘟顆?？倛?bào)量為3420.3萬袋。參照擬備選中2.3295元/袋的價(jià)格，對(duì)應(yīng)收入近8000萬。

關(guān)鍵詞： 以嶺藥業(yè)