近年來(lái)，我國(guó)ETF市場(chǎng)規(guī)模增速顯著，存續(xù)規(guī)模更是突破了萬(wàn)億大關(guān)，然而債券ETF占比相對(duì)較小。中金公司固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為，今年以來(lái)，由于權(quán)益市場(chǎng)、商品市場(chǎng)波動(dòng)較大，各類基金發(fā)行普遍有所回落，唯獨(dú)低風(fēng)險(xiǎn)的債券指數(shù)基金擴(kuò)容較快。在此背景下，債券型ETF譜系終于迎來(lái)一大創(chuàng)新產(chǎn)品。

10月25日，作為全市場(chǎng)首批政金債ETF之一，富國(guó)政金債券ETF（交易代碼：511520）即將正式登陸上海證券交易所進(jìn)行交易。該基金成立于今年8月19日，首募份額即超過(guò)78億份，可見市場(chǎng)參與熱情高漲。此次上市，有效地填補(bǔ)行業(yè)空白，為投資者提供了更豐富的場(chǎng)內(nèi)低風(fēng)險(xiǎn)投資新品種。

(相關(guān)資料圖)

覆蓋優(yōu)質(zhì)券種

7-10年政金債指數(shù)投資價(jià)值鮮明

據(jù)了解，政金債即政策性金融債，由國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行發(fā)行，也被稱為“準(zhǔn)國(guó)債”，具有信用評(píng)級(jí)高、體量大、流動(dòng)性好的特征，是較為穩(wěn)健的中低風(fēng)險(xiǎn)投資品種。在“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策背景下，政金債具有較好的投資價(jià)值。

公開資料顯示，富國(guó)政金債券ETF緊密跟蹤中債7-10年政策性金融債指數(shù)，主要投資于剩余期限在6.5年-10年的品種，該指數(shù)涵蓋了33只由3家政策性銀行發(fā)行的政策性銀行債、專項(xiàng)扶貧債，不包括二級(jí)資本工具和次級(jí)債。相比于全市場(chǎng)債券的期限分布，政金債在7-10年的關(guān)鍵期限上占比更高，疊加信用風(fēng)險(xiǎn)極小，使其交投相當(dāng)活躍，10年期國(guó)開債長(zhǎng)期位于市場(chǎng)活躍券榜首，因而被視為債券市場(chǎng)的“風(fēng)向標(biāo)”券種。

對(duì)于投資者而言，7-10年政金債規(guī)模大、成交活動(dòng)量高、風(fēng)險(xiǎn)小、歷史上零違約，且相較其他短期政金債擁有更長(zhǎng)的久期和更高的票息，在債市波動(dòng)中彈性更強(qiáng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年10月21日，中債7-10年政策性金融債指數(shù)自2011年12月31日基日以來(lái)累計(jì)收益61.17%，整體優(yōu)于同期限的國(guó)債指數(shù)和其他期限的政金債指數(shù)表現(xiàn)，綜合來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)收益特征相對(duì)均衡，位于固收類風(fēng)險(xiǎn)收益譜系中段，指數(shù)投資價(jià)值較為鮮明。

構(gòu)建債市互通橋梁

打造場(chǎng)內(nèi)低風(fēng)險(xiǎn)投資新品種

作為場(chǎng)內(nèi)ETF的一個(gè)創(chuàng)新品種，富國(guó)政金債券ETF將采用現(xiàn)金申購(gòu)贖回的方式運(yùn)作，有效提升客戶的持有體驗(yàn)。相較于傳統(tǒng)債券ETF實(shí)物申贖的運(yùn)作方式，采用現(xiàn)金申贖模式運(yùn)作的富國(guó)政金債券ETF首次突破掛鉤標(biāo)的政金債在交易所市場(chǎng)的限制，可以覆蓋更多債券品種，進(jìn)而更好地促進(jìn)債券市場(chǎng)的互聯(lián)互通。其施行T+0當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易，資金最快可以實(shí)現(xiàn)在賣出當(dāng)天可用，流動(dòng)性大幅提升，在保證申贖效率的前提下，幫助投資者在贖回后直接拿到現(xiàn)金，便利了投資者合理安排資金的使用需求。

富國(guó)政金債券ETF在交易所上市后，投資者可以像股票一樣進(jìn)行買賣，繼而享受到三重投資優(yōu)勢(shì)：一是低門檻及低成本，ETF最小交易單位是100份，且免印花稅，富國(guó)政金債券ETF的管理費(fèi)和托管費(fèi)合計(jì)僅為0.2%；其次是省心，買入ETF等同于買了一籃子政金債券，避免了挑選個(gè)券的難題，還可以通過(guò)組合投資的方式分散風(fēng)險(xiǎn)，且富國(guó)政金債券ETF每日公布申購(gòu)贖回清單，方便投資者跟蹤債券持倉(cāng)情況；三是交易策略豐富，富國(guó)政金債券ETF在交易所實(shí)行T+0交易機(jī)制，投資者既可以長(zhǎng)期持有ETF作為大類資產(chǎn)配置，也可以階段性買入，進(jìn)行波段操作。

首批政金債券ETF獲批上市的背后，是作為國(guó)內(nèi)“老十家”基金管理公司的富國(guó)基金成立多年來(lái)傳承與創(chuàng)新并舉。據(jù)了解，富國(guó)基金一直走在行業(yè)創(chuàng)新前沿，先后成為首批雙創(chuàng)ETF、首批碳中和ETF、首批同業(yè)存單指數(shù)基金等重磅創(chuàng)新產(chǎn)品的發(fā)行方。歷經(jīng)二十三多年沉淀，富國(guó)基金已形成固定收益、主動(dòng)權(quán)益、量化投資“三架馬車”齊頭并進(jìn)的發(fā)展戰(zhàn)略，核心投研能力不斷進(jìn)階。（CIS）

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