《投資者網(wǎng)》張斯文

廣東皇派定制家居集團股份有限公司（下稱“皇派家居”），于4月21日遞交招股說明書，開啟了沖A之旅。

2021年，這家以定制門窗為主營業(yè)務(wù)的公司已經(jīng)達到10億元的營收規(guī)模，但大部分是依靠經(jīng)銷商模式實現(xiàn)的。

最近三年，皇派家居的經(jīng)銷商數(shù)量有所下滑。公司表示，此舉是為了淘汰不符合規(guī)定的經(jīng)銷商，但此后有關(guān)皇派家居的投訴卻不降反增，有關(guān)現(xiàn)象令人難解。

不僅如此，有經(jīng)銷商爆料皇派家居存在不開具發(fā)票的問題，但公司方面對此沒有回應(yīng)。

產(chǎn)能緊張欲融資擴產(chǎn)

2019年-2021年，皇派家居營收分別為7.87億元、8.04億元、10.25億，凈利潤分別為0.46億元、1.14億元、1.31億元。

從營收結(jié)構(gòu)來看，皇派家居主要以銷售窗、門為主。2021年窗貢獻了約7.1億元的營收，占主營業(yè)務(wù)收入高達71%；同期門貢獻了近2.3億元的營收，占比約23%。此外還有陽光房及其他業(yè)務(wù)貢獻了少部分收入，具體如下表所示。

值得注意的是，隨著公司經(jīng)營規(guī)模不斷擴張，皇派家居的產(chǎn)能逐漸吃緊。

2019年到2021年，皇派家居的“門”生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率分別為92.3%、81.98%、104.21%；同期“窗”生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率分別為96.54%、93.83%、107.83%。

據(jù)招股書顯示，皇派家居此次擬募資8億元，其中計劃投入3000余萬元擴建鋁合金窗智能化生產(chǎn)線項目；計劃投資約3.3億元建設(shè)鋁合金門窗智能工廠建設(shè)項目，以此解決產(chǎn)能不足的問題。

經(jīng)銷商“優(yōu)勝劣汰”后投訴量不降反增

幾乎全部依靠經(jīng)銷商創(chuàng)收的經(jīng)營模式，是皇派家具營收規(guī)?？焖僭鲩L的重要原因；但這樣的經(jīng)營模式，或許也是未來限制公司發(fā)展的主要原因。

皇派家居以經(jīng)銷商模式為主，2021年，該模式為公司貢獻了9.9億元的營收，占主營業(yè)務(wù)收入的99.91%；直營模式貢獻了89.31萬元的營收，占比僅為0.09%。

據(jù)招股書披露，截至2021年末，皇派家居已擁有812家經(jīng)銷商，共910家門店，目前已覆蓋全國大部分地區(qū)。其中，華東地區(qū)是公司主要的收入來源，2021年貢獻了46.43%的主營業(yè)務(wù)收入；其次是西南地區(qū)，2021年貢獻了21.23%的營業(yè)收入；此外，華南地區(qū)、華中地區(qū)、西北地區(qū)、華北地區(qū)、東北地區(qū)分別貢獻14.55%、13.18%、2.54%、1.81%、0.26%的收入。

不過，皇派家居更換經(jīng)銷商的速度較為頻繁，并且近三年經(jīng)銷商數(shù)量逐漸減少。

據(jù)招股說明書披露，2019年到2021年，皇派家居的經(jīng)銷商數(shù)量分別為856家、825家、812家，數(shù)量逐年減少。同期退出的經(jīng)銷商分別有164家、164家、140家；同期新進經(jīng)銷商分別為133家、151家、159家。

對此，皇派家居解釋稱：“2019年以來公司強化了對經(jīng)銷商隊伍的整改和考核，加大了對經(jīng)營業(yè)績較差和違規(guī)經(jīng)營經(jīng)銷商的淘汰力度，導(dǎo)致2019年和2020年經(jīng)銷商數(shù)量有所下降。”

但皇派家居的上述做法，仍難以阻擋多起消費者投訴皇派家居不能按照工期安裝門窗，并且也不能按照約定如期退款。

今年2月底，一位銀川的消費者在黑貓投訴平臺反映，皇派家居不能按時上門安裝已經(jīng)全款訂購的門窗，在今年1月要求退款2.4萬元；但等到了2月下旬也一直沒有客服跟進。

這位消費者的遭遇并不是個例，今年以來，有關(guān)皇派家居不能按時安裝門窗的問題繼續(xù)增多。目前已有三例相關(guān)投訴，投訴人均表示皇派門窗不能按時上門安裝，而且也不退款。這類問題此前在黑貓投訴平臺上并不多見。

既然質(zhì)量難以保障，皇派家居為何還要依賴經(jīng)銷商模式經(jīng)營呢？在招股書中，皇派家居表示，經(jīng)銷模式有利于公司借助經(jīng)銷商的區(qū)域資源優(yōu)勢拓展?fàn)I銷網(wǎng)絡(luò)，對各級市場進行有效滲透，提高品牌知名度和產(chǎn)品的市場占有率。

但這家公司也意識到了經(jīng)銷商模式存在弊端?；逝杉揖颖硎荆骸叭魝€別經(jīng)銷商未按照經(jīng)銷合同的約定進行產(chǎn)品的銷售和服務(wù)，將會對公司的市場形象產(chǎn)生負面影響。此外，如果公司管理及服務(wù)水平的提升無法跟上經(jīng)銷商業(yè)務(wù)發(fā)展的速度，也將對公司品牌形象和經(jīng)營業(yè)績造成不利影響?！?/p>

退款處理為何“一拖再拖”？

有關(guān)皇派家居的投訴不僅來自消費者，也有經(jīng)銷商對這家公司關(guān)于退還裝修補貼一拖再拖的行為進行投訴。同時，這位經(jīng)銷商還爆料出皇派家具連續(xù)9年未開具發(fā)票。

截至2022年4月6日，一位來自四川內(nèi)江經(jīng)銷商對皇派家居的投訴還沒有得到妥善處理，這位經(jīng)銷商在黑貓投訴平臺上稱：“2016年店面裝修補貼余款28645元已經(jīng)獲皇派家居方面批準(zhǔn)，但它們一直不給予兌現(xiàn)；而且貨款余款5235元也不退還，雖然有人聯(lián)系退款事宜，但一直沒有辦理?！笨梢?，無論是消費者還是經(jīng)銷商，都對皇派家居相關(guān)的處理結(jié)果不甚滿意。

對于這位經(jīng)銷商自今年1月份的投訴，皇派家居每隔半個月便進行一次官方回復(fù)稱：“您的情況已經(jīng)反饋給相關(guān)部門跟進處理?！?/p>

到4月6日，這位經(jīng)銷商說：“裝修押金5000元終于退回來了，但剩余的裝修補貼款28645元一直不辦理，皇派家居總是以沒有找到合同為借口進行推脫?！?/p>

此外，這位經(jīng)銷商還爆料皇派家居自2011年起到2019年未開具發(fā)票。不知這是個別現(xiàn)象還是普遍現(xiàn)象？皇派家居正在沖擊IPO，公司需要嚴(yán)格各項管理制度，掃除過往不合規(guī)經(jīng)營的障礙。這方面公司有何改進措施？《投資者網(wǎng)》就此聯(lián)系公司，但未獲置評。（思維財經(jīng)出品）■

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