近日，在一系列政策組合拳的刺激下，股市信心顯著提振，白酒強(qiáng)勢(shì)反彈上漲。東吳證券認(rèn)為，白酒行業(yè)作為早周期品種，且底部左側(cè)業(yè)績(jī)穩(wěn)定性仍強(qiáng)，在順周期政策加碼背景下，估值有望率先修復(fù)。

在這一輪白酒板塊價(jià)值修復(fù)的浪潮中，舍得酒業(yè)作為中國(guó)名酒企業(yè)，基本面穩(wěn)健，而且股息紅利高，投資價(jià)值優(yōu)勢(shì)明顯，受到多家機(jī)構(gòu)的看好。中信證券的研報(bào)認(rèn)為，短期反彈行情反彈主要有兩條主線，政策刺激及基本面改善，其中的政策刺激方面就包括舍得酒業(yè)，并給出了“買入”評(píng)級(jí)。

不僅有名酒光環(huán)，舍得還是壇貯老酒市場(chǎng)化開創(chuàng)者和引領(lǐng)者，經(jīng)過五年深耕，已建立起“名酒+老酒”堅(jiān)實(shí)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，為公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

今年7月，舍得酒業(yè)推動(dòng)起草的國(guó)內(nèi)首個(gè)濃香型壇貯老酒團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)正式發(fā)布，正式開啟“老酒戰(zhàn)略2.0”時(shí)代，實(shí)現(xiàn)了從產(chǎn)品領(lǐng)先、品牌領(lǐng)先，發(fā)展到標(biāo)準(zhǔn)領(lǐng)先階段。同時(shí)，具備高品質(zhì)、高價(jià)格屬性的老酒，契合白酒行業(yè)“喝少一點(diǎn)，喝好一點(diǎn)，喝老一點(diǎn)”的消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，對(duì)于酒類競(jìng)爭(zhēng)具有長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略價(jià)值。獨(dú)占老酒品類領(lǐng)導(dǎo)者地位的舍得無(wú)疑站在行業(yè)新風(fēng)口上。

目前，舍得酒業(yè)正穩(wěn)步推進(jìn)全國(guó)化戰(zhàn)略，已初具規(guī)模。但與已全面實(shí)現(xiàn)全國(guó)化的白酒一線品牌相比，其在市場(chǎng)覆蓋、產(chǎn)品線布局等方面仍蘊(yùn)藏著巨大的增長(zhǎng)空間。特別是今年以來，舍之道、沱牌特級(jí)T68等產(chǎn)品的快速崛起，進(jìn)一步彰顯了公司的市場(chǎng)活力與潛力。而作為濃香型酒企，舍得酒業(yè)的產(chǎn)品線豐富，具備高中低檔協(xié)調(diào)發(fā)展的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)，讓市場(chǎng)空間更加廣闊。

數(shù)據(jù)顯示，舍得的經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)快速且穩(wěn)健，2023年?duì)I業(yè)收入是2019年的2.7倍，年復(fù)合增長(zhǎng)28%；2023年歸母凈利潤(rùn)是2019年的3.5倍，年復(fù)合增長(zhǎng)37%；2023年凈資產(chǎn)為2019年的2.4倍，增長(zhǎng)高達(dá)40億元。目前，公司總市值199.5億元，僅是2019年的1.9倍，市盈率水平處于低位。

在股息紅利方面，舍得堅(jiān)持以真金白銀回饋投資者。2020年以來，公司已連續(xù)4年分紅，近三年累計(jì)現(xiàn)金分紅18.47億元，累計(jì)現(xiàn)金分紅/年均歸母凈利潤(rùn)達(dá)117.84%。給股東的現(xiàn)金回饋超過了其年均凈利潤(rùn)，這意味著公司不僅有穩(wěn)健的財(cái)務(wù)實(shí)力，而且回饋股東方面也非?？犊４送?，截至9月27日，舍得酒業(yè)股息率達(dá)3.92%，在A股酒企中排名第三，為投資者帶來了實(shí)實(shí)在在的利益，彰顯了頗具價(jià)值的投資回報(bào)力。

除了中信證券外，天風(fēng)、信達(dá)、華福等多家券商也都看好舍得。展望后市，隨著政策利好及經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)，白酒板塊的配置價(jià)值越加凸顯。而舍得酒業(yè)，具備“名酒+老酒”的先發(fā)優(yōu)勢(shì)、疊加高毛利、高ROE、連續(xù)分紅等特點(diǎn)，在公司市盈率處于低位的當(dāng)下，投資性價(jià)比高，無(wú)疑是值得關(guān)注的優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的。

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