中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)8月17日訊：近期，監(jiān)管部門(mén)計(jì)劃通過(guò)指定國(guó)有企業(yè)擔(dān)保和承銷(xiāo)示范性房企的人民幣債券新發(fā)，為房企提供流動(dòng)性支持。指示中債信用增進(jìn)投資公司對(duì)房企發(fā)行的中期票據(jù)開(kāi)展“全額無(wú)條件不可撤銷(xiāo)連帶責(zé)任擔(dān)保”，涉及公司包括龍湖集團(tuán)、旭輝控股等示范民營(yíng)房企。

增信措施升級(jí)

(資料圖)

對(duì)此，中指研究院劉水分析稱，中債信用增進(jìn)投資公司擔(dān)保增信。所謂“全額無(wú)條件不可撤銷(xiāo)連帶責(zé)任擔(dān)?！?，即當(dāng)被擔(dān)保對(duì)象發(fā)生違約后，擔(dān)保方要全額、無(wú)條件、不可撤銷(xiāo)地履行被擔(dān)保人應(yīng)盡的全部義務(wù)，可以視為是對(duì)債權(quán)人權(quán)益保障力度最強(qiáng)的擔(dān)保措施。這一舉措也是在4月監(jiān)管方提出的通過(guò)創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具為民營(yíng)企業(yè)債券融資提供增信支持的再升級(jí)。中債信用增進(jìn)投資公司是國(guó)企，如果作為擔(dān)保，能夠有效提高債券信用水平，幫助民營(yíng)房企發(fā)債融資。

增信中票將拓寬民企融資道路

2022年1-7月，房企共發(fā)行中期票據(jù)1177.3億元，占全部發(fā)行額的38.8%；平均發(fā)行期限為3.9年，高于總發(fā)行期限均值0.3年。中期票據(jù)具有發(fā)行量大、期限長(zhǎng)的特點(diǎn)，是房企在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的重要債務(wù)融資工具。此時(shí)，監(jiān)管方提出的中期票據(jù)“全額無(wú)條件不可撤銷(xiāo)連帶責(zé)任擔(dān)?！痹鲂糯胧?，將為民企信用債發(fā)行繼續(xù)拓寬道路。

信用債融資出現(xiàn)回暖

自5月起，包括信用違約掉期（私募CDS）或信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證（CRMW）在內(nèi)的信用保護(hù)工具，帶動(dòng)了龍湖、碧桂園、美的、新城、旭輝等頭部民企先后成功發(fā)行多筆信用債，實(shí)現(xiàn)融資39億元。

與此同時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)的信用債發(fā)行在穩(wěn)步回升，二季度以來(lái)發(fā)行平穩(wěn)，月均發(fā)行額超過(guò)460億，5月起發(fā)行額環(huán)比連續(xù)為正，同比增速雖仍為負(fù)，但也降至個(gè)位數(shù)。同時(shí)發(fā)行種類(lèi)也更為多樣，并購(gòu)債、綠債、住房租賃債等專項(xiàng)債均受到鼓勵(lì)。

民企融資渠道快速收窄

2022年1-7月，民企發(fā)行海外債融資93.3億元，同比下降94.9%，信用債融資155.8億元，同比下降83.6%。信托作為民企另一重要的融資渠道，1-7月融資總額僅為780億元，同比下降80.2%。在當(dāng)前環(huán)境下，優(yōu)質(zhì)民企也同樣面臨渠道狹窄、融資不暢的問(wèn)題。

積極支持民營(yíng)房企融資，希望惠及更多民營(yíng)房企

在行業(yè)融資渠道普遍收緊的情況下，信用債成為相對(duì)寬松的融資方式，有能力的民企若能抓住這一窗口期，將在補(bǔ)充流動(dòng)性、打造信用形象、提振市場(chǎng)信心等方面均帶來(lái)積極的示范帶動(dòng)作用。

需要關(guān)注的是，本次流動(dòng)性支持涉及的民營(yíng)房企同樣以碧桂園、旭輝、龍湖等優(yōu)質(zhì)企業(yè)為主，中小型房企仍未惠及，而后者對(duì)補(bǔ)充流動(dòng)性的需求相對(duì)更高。對(duì)于當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)可控、相對(duì)穩(wěn)健的中小型民企，也可考慮對(duì)其適度放寬限制，借此機(jī)會(huì)獲得相應(yīng)融資支持。

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