垂直一體化戰(zhàn)略，或許已經(jīng)成為每家光伏企業(yè)的“冀圖”。

日前，天合光能（688599.SH）發(fā)布公告稱，公司與中國南玻集團股份有限公司（以下簡稱“南玻集團”）簽訂高純硅料長單采購合同，預計2023年-2026年，公司將向南玻集團采購高純硅料原料產(chǎn)品合計為7萬噸，按照當前市場價格測算，預計采購金額合計為212.1億元（含稅）。

這是組件企業(yè)首次向上游采購如此大規(guī)模的硅料，而這與此前“硅料龍頭”通威股份（600438.SH）向下游布局組件形成“鮮明對比”。

(相關資料圖)

無論是自下而上，還是自上而下，種種跡象都表明，“光伏一體化”漸成行業(yè)發(fā)展的趨勢。

實際上，就連此次與天合光能簽下4年長單的南玻集團也早已完成了一體化戰(zhàn)略。

“公司是國內(nèi)最早進入光伏產(chǎn)品制造領域的企業(yè)之一，2005年率先進入光伏玻璃制造領域、2006年籌建高純晶硅產(chǎn)線?！?月14日，南玻集團相關人士在回復時代財經(jīng)采訪時表示，“經(jīng)過十余年的建設運營和技改升級，公司已經(jīng)打造了一條涵蓋高純晶硅、硅片、電池片、組件及光伏電站運營的完整產(chǎn)業(yè)鏈，并持續(xù)在光伏產(chǎn)品制造領域發(fā)力。”

向上布局為降低成本

天合光能的公告顯示，本合同為長單采購合同，具體價格采取月度議價方式，最終實現(xiàn)的采購金額可能隨市場價格產(chǎn)生波動，對公司2022年業(yè)績沒有直接影響，對公司未來年度業(yè)績影響存在不確定性。

但是，天合光能同時表示，“本次長單采購合同的簽訂將為公司高純硅料原料產(chǎn)品的長期穩(wěn)定供應提供有力保障，有助于公司及時有效應對市場環(huán)境變化，符合公司未來發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃?！?/p>

9月15日，天合光能相關人士告訴時代財經(jīng)，公司此次簽訂的硅料合同，未來主要用于自用硅片的生產(chǎn)，“我們在青?；匾黄谟幸粋€20GW的拉晶產(chǎn)能處于建設階段，預計在2023年第四季度投產(chǎn)?！?/p>

對于一體化的戰(zhàn)略，上述天合光能相關人士表示，縱觀光伏行業(yè)的歷史上，類似戰(zhàn)略參股或者競合的模式都是比較多的?！懊恳粋€企業(yè)在它當下的位置會采取一些新的策略，企業(yè)和企業(yè)之間可以共贏合作。我們現(xiàn)在向上游環(huán)節(jié)擴張，是從自身擁有的資源以及所處的地位等各方面來考慮的，在不同的階段會采取不同的路徑。”

確實如此，盡管天合光能給市場投資者的印象一直是一家組件公司，但實際上它已經(jīng)在一體化戰(zhàn)略上謀劃已久，此次與南玻集團簽訂長單也是為了在產(chǎn)業(yè)鏈擴張的背景下，鎖定上游原材料供應量，同時降低采購成本。

“那肯定的，長單肯定比散單的價格要低。”某券商電新行業(yè)研究員告訴時代財經(jīng)，天合光能在今年6月發(fā)布公告稱，將在青海投資建設年產(chǎn)30萬噸工業(yè)硅、15萬噸高純多晶硅、35GW單晶硅、10GW切片、10GW電池、10GW組件以及15GW組件輔材生產(chǎn)線，這是一個完整的一體化項目，“說明組件企業(yè)為了扭轉此前受制于硅料供給而被迫接受高成本的局面，開始向上游布局，打造一體化產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略，擺脫對上游的依賴。”

據(jù)時代財經(jīng)了解，天合光能的上述一體化生產(chǎn)線的7個單體項目計劃分為兩個階段實施，2022年開工建設，一期計劃于2023年底前完成，二期計劃于2025年底前完成。

實際上，向上游延伸一體化建設的組件企業(yè)近年來越來越多。

晶澳科技（002459.SZ）2022年半年報顯示，公司立足于太陽能光伏產(chǎn)業(yè)鏈的垂直一體化模式。為了獲得穩(wěn)定的硅料，晶澳科技此前以投資的方式增資了內(nèi)蒙古新特硅材料有限公司。

今年8月25日，為進一步加強公司在光伏上下游產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能布局，鞏固和加強公司垂直一體化優(yōu)勢，提升產(chǎn)能規(guī)模和綜合盈利能力，晶澳科技擬發(fā)行100億元可轉換公司債券，用于“投資年產(chǎn)20GW拉晶、切片項目、年產(chǎn)10GW高效電池和5GW高效組件項目、年產(chǎn)10GW高效率太陽能電池項目和補充流動資金”。

晶科能源（688223.SH）2022年半年報顯示，公司已經(jīng)建立了從拉棒、硅片生產(chǎn)、電池片生產(chǎn)到光伏組件生產(chǎn)的垂直一體化產(chǎn)能，“未來，公司將繼續(xù)夯實行業(yè)領先的一體化產(chǎn)能水平，最大化實現(xiàn)垂直一體化的優(yōu)勢，實現(xiàn)技術革新在產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的快速嵌入，不斷降低一體化生產(chǎn)成本。同時，高效N型產(chǎn)能在公司一體化產(chǎn)能結構中的占比也將持續(xù)提升?！?/p>

隆眾資訊光伏分析師方文正認為，對于光伏行業(yè)來說，一體化模式肯定要好于單一業(yè)務模式，“可以降低成本，提高效益。”

向下延伸為消化產(chǎn)能

下游的組件商們紛紛向上游布局之際，光伏上游的企業(yè)也開始向下游延伸一體化的建設。

最明顯的信號是2022年8月17日，華潤電力公示了第五批光伏組件集采中標候選人，通威、億晶光電、隆基綠能（601012.SH）入圍本次集采。其中，通威太陽能（合肥）有限公司成為第一中標候選人，根據(jù)公示價格來看，通威的報價最低，為1.942元/W，隆基綠能報價最高，為2.02元/W。

申萬宏源證券研報認為，此舉為通威加速光伏一體化布局的標志，“受益于通威一體化布局下硅料、電池自供，通威組件價格領先于行業(yè)?！?/p>

在8月24日的業(yè)績說明會上，隆基綠能某高管對于“友商進軍組件環(huán)節(jié)”表示，“組件環(huán)節(jié)的競爭主要依靠每家企業(yè)的核心競爭力，在行業(yè)供給處于過剩狀態(tài)時，才能體現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營能力。對于公司來說，短期內(nèi)將盈利作為主要衡量指標，組件市占率30%是長期戰(zhàn)略目標，并不會追求短期一城一池的得失?！?/p>

實際上，隆基綠能是老牌的光伏一體化龍頭企業(yè)，其從硅片到電池片再到組件環(huán)節(jié)早已完成布局。

在上述券商電新行業(yè)研究員看來，通威股份布局組件環(huán)節(jié)，主要是為了在未來消化自己的新增硅料產(chǎn)能，“大家都比較清楚，未來硅料的產(chǎn)能供給是足夠的，價格會下跌，那么為避免去市場上低價銷售硅料，還不如自己做成組件，以低成本優(yōu)勢去搶占更多的市場份額?！?/p>

除去通威股份（600438.SH），其他的硅料龍頭也早已開始布局一體化建設。

9月8日，東方希望集團的烏海光伏產(chǎn)業(yè)鏈項目在內(nèi)蒙古自治區(qū)烏海市海勃灣區(qū)正式開工。該項目首期規(guī)劃建設6.25萬噸多晶硅、10GW拉晶、10GW切片、10GW電池、10GW組件。項目建成后，可實現(xiàn)總產(chǎn)值約300億元，創(chuàng)造就業(yè)約7000人。

作為硅料龍頭之一的東方希望集團實際上早已開始布局一體化建設，今年3月中下旬，該企業(yè)就已經(jīng)在寧夏打造了一體化循環(huán)經(jīng)濟全產(chǎn)業(yè)鏈項目，項目總投資約1500億元，其中一期項目規(guī)劃建設年產(chǎn)12.5萬噸多晶硅、14.5萬噸工業(yè)硅以及10GW單晶、10GW切片、10GW電池、25GW組件等。按照一次規(guī)劃、分批建設的原則，最終將建成年產(chǎn)40萬噸高純晶硅、49萬噸工業(yè)硅以及單晶、硅片、電池片、電池組件的上下游一體化全產(chǎn)業(yè)鏈項目。

大全能源（688303.SH）目前建有六個分廠，多晶硅綜合產(chǎn)能現(xiàn)已達到10.5萬噸/年。除新疆基地外，公司又開辟了內(nèi)蒙古的第二基地，繼續(xù)強化公司多晶硅產(chǎn)能優(yōu)勢，還加速了縱橫一體化戰(zhàn)略的實施，縱向“向多晶硅的原料工業(yè)硅粉延伸”，橫向“向半導體硅和有機硅延伸”。

針對“內(nèi)蒙古取消新興產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠電價政策”的影響情況，大全能源相關人士在回復時代財經(jīng)采訪時表示，細節(jié)情況還在進一步的了解中，目前暫未有進一步消息?！拔磥恚瑢净蛘邔Ξa(chǎn)品成本可能產(chǎn)生的具體影響要看后續(xù)的政策細節(jié)再做評估和討論。同時，公司的相關業(yè)務布局前期均對電費穩(wěn)定性等方面進行了審慎考慮和充分考量?！?/p>

此次與天合光能簽署硅料銷售合同的南玻集團也早已在布局了一體化模式，目前又在硅料環(huán)節(jié)進行大幅擴產(chǎn)。

“目前南玻集團在宜昌生產(chǎn)基地擁有高純晶硅產(chǎn)能1萬噸/年。青?！戤a(chǎn)5萬噸高純晶硅項目’建成后產(chǎn)能可達5萬噸，該項目建設周期20個月，開工建設時間目前沒有可透露信息?！鄙鲜瞿喜＜瘓F相關人士對時代財經(jīng)如是說。

上述券商電新研究員認為，光伏一體化企業(yè)的盈利能力優(yōu)勢將在平價時代充分顯現(xiàn)，“不僅可以避免受制于硅料環(huán)節(jié)，而且也可以避免硅片、電池等細分領域的低景氣周期，使盈利保持更高的穩(wěn)定性。此外，一體化企業(yè)擁有較強的經(jīng)驗和規(guī)模壁壘，行業(yè)積淀疊加重資產(chǎn)的投入，新進入者很難形成后發(fā)優(yōu)勢，隨著未來行業(yè)擴產(chǎn)加快，光伏一體化競爭格局將會明顯優(yōu)于單一業(yè)務企業(yè)?！?/p>

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