三度回應(yīng)效果甚微，海天味業(yè)開盤大跌。10月10日，國(guó)慶假期后第一個(gè)交易日，受食品添加劑“雙標(biāo)”事件的影響，海天味業(yè)股價(jià)跌超9%。值得注意的是，就在同一天，曾公開表示零添加調(diào)味品收入占公司調(diào)味品營(yíng)收50%以上的千禾味業(yè)“一”字漲停。一跌一漲之下，一場(chǎng)有關(guān)零添加的博弈也走到臺(tái)前。

網(wǎng)絡(luò)上，有關(guān)是否選擇購(gòu)買零添加調(diào)味品的聲音此起彼伏；市場(chǎng)層面，包括海天味業(yè)、千禾味業(yè)、李錦記等眾多品牌紛紛布局“零添加”，然而查閱資料可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)目前尚未有針對(duì)調(diào)味品零添加的明確標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)定。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，此次事件或?qū)?duì)行業(yè)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)品質(zhì)的提升及食品安全的科普起到積極作用。

【資料圖】

股價(jià)大跌冤不冤

國(guó)慶假期后開盤大跌，海天味業(yè)“有苦難言”？截至10月10日收盤，海天味業(yè)股價(jià)下跌9.35%，總市值較前一個(gè)交易日蒸發(fā)約358.67億元，總市值降至3479億元。

股價(jià)大跌、市值蒸發(fā)的背后，源自于近兩天的醬油食品添加劑“雙標(biāo)”事件影響。國(guó)慶假期期間，海天味業(yè)被消費(fèi)者指出其在國(guó)外售賣的醬油不含添加劑，而國(guó)內(nèi)則含添加劑，一時(shí)引發(fā)網(wǎng)友質(zhì)疑，海天味業(yè)被推到風(fēng)口浪尖。

對(duì)此，海天味業(yè)回應(yīng)稱：“海天產(chǎn)品中食品添加劑的使用及其標(biāo)識(shí)均符合我國(guó)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)法規(guī)要求?！睂?duì)于此次回應(yīng)，消費(fèi)者并不買賬，對(duì)海天味業(yè)的質(zhì)疑聲更甚。面對(duì)不斷發(fā)酵的輿論，10月5日，海天味業(yè)不得不二次回應(yīng)稱，食品添加劑廣泛應(yīng)用于各國(guó)的食品制造中，海天售賣的國(guó)內(nèi)國(guó)外產(chǎn)品內(nèi)控標(biāo)準(zhǔn)是一致的，并未“雙標(biāo)”。10月9日，海天味業(yè)第三次回應(yīng)稱，無(wú)論是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還是國(guó)際市場(chǎng)，公司均銷售含食品添加劑的產(chǎn)品及不含食品添加劑的產(chǎn)品。

雖然接連回應(yīng)澄清，但未能平息風(fēng)波。在鳳凰網(wǎng)的一組調(diào)查數(shù)據(jù)中，超六成的消費(fèi)者認(rèn)為海天醬油食品添加劑“雙標(biāo)”事件不合理；超四成的消費(fèi)者表示不會(huì)再選購(gòu)海天味業(yè)的產(chǎn)品。

事情發(fā)展到現(xiàn)在，已經(jīng)不是海天味業(yè)一家之事，整個(gè)調(diào)味品行業(yè)也正在受到影響。北京商報(bào)記者注意到，截至10月10日收盤，中炬高新、安記食品等都出現(xiàn)不同程度的股價(jià)下跌。中炬高新下跌4.3%，安記食品下跌3.94%。

回顧事件，調(diào)味品含有添加劑似乎是消費(fèi)者最關(guān)注的話題。對(duì)此，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬告訴北京商報(bào)記者，食品添加劑只要在國(guó)標(biāo)的使用范圍之內(nèi)就是安全的，消費(fèi)者不必“談添加劑就色變”，關(guān)鍵是要看劑量?！跋M(fèi)者不僅要有健康意識(shí)，還要有健康知識(shí)去支撐?！敝斓づ钛a(bǔ)充道。

國(guó)家高級(jí)食品檢驗(yàn)師王思露表示，我國(guó)現(xiàn)行的食品安全國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《GB2760食品添加劑使用標(biāo)準(zhǔn)》中規(guī)定的食品添加劑使用范圍和限量值，都是經(jīng)過科學(xué)研究及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估被證明安全可靠的，企業(yè)按照標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定生產(chǎn)的產(chǎn)品，不會(huì)對(duì)消費(fèi)者身體健康造成危害。

“零添加”躺贏？

此次風(fēng)波中，有一個(gè)較為明顯的例外，當(dāng)眾多品牌應(yīng)聲下跌時(shí)，曾公開表示零添加調(diào)味品收入占公司調(diào)味品營(yíng)收50%以上的千禾味業(yè)“一”字漲停，也由此被業(yè)界稱為此次風(fēng)波中最大的贏家。10月10日，千禾味業(yè)開盤即封上漲停，截至收盤，千禾味業(yè)報(bào)漲停價(jià)16.59元/股，漲幅為10.01%，總市值為159億元。

千禾味業(yè)的漲停倒也不會(huì)讓人覺得特別意外，此次輿論焦點(diǎn)更多是聚集在是否有添加劑，而“零添加”是千禾味業(yè)近年來(lái)的主打概念之一。據(jù)了解，千禾味業(yè)零添加調(diào)味品收入占其調(diào)味品營(yíng)收的50%以上。千禾味業(yè)確實(shí)也因?yàn)榱闾砑痈拍顚?shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的連續(xù)增長(zhǎng)。2020-2022年上半年，千禾味業(yè)凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)3.8%、7.58%、80.56%。千禾味業(yè)也曾表示，將一直聚焦“高品質(zhì)、健康、美味”的品牌定位，以零添加系列產(chǎn)品為核心的品類戰(zhàn)略、強(qiáng)化營(yíng)銷。

“零添加”概念產(chǎn)品正在被越來(lái)越多的消費(fèi)者選擇。在鳳凰網(wǎng)的一組調(diào)查數(shù)據(jù)中，超八成消費(fèi)者表示會(huì)選擇零添加醬油產(chǎn)品。

這也不難解釋為何近年來(lái)包括海天味業(yè)、李錦記、廚邦等品牌都紛紛推出零添加概念產(chǎn)品。資料顯示，海天味業(yè)有零添加0金標(biāo)生抽、零添加味極鮮；太太樂有0添加原味鮮；廚邦有零添加純釀醬油；李錦記有零添加醇味鮮等。

在2020年7月，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局發(fā)布《食品標(biāo)識(shí)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》稱：不得標(biāo)注“對(duì)于食品中不含有或者未使用的物質(zhì)，以‘不添加’‘零添加’‘不含有’或類似字樣強(qiáng)調(diào)不含有或者未使用的”。

從市場(chǎng)端來(lái)看，零添加產(chǎn)品已經(jīng)成為“寵兒”。北京商報(bào)記者了解到，零添加產(chǎn)品的價(jià)格高于普通醬油。在淘寶平臺(tái)，規(guī)格500mL的普通醬油價(jià)格基本在10元上下，而統(tǒng)一規(guī)格的零添加醬油價(jià)格在15元以上，部分同等規(guī)格的零添加醬油價(jià)格甚至在20-40元之間。此外，從淘寶平臺(tái)銷售數(shù)據(jù)來(lái)看，銷量前十的醬油產(chǎn)品中，零添加只占兩款，其他八款均為普通醬油。

朱丹蓬表示，從整體看，產(chǎn)業(yè)端和消費(fèi)端之間存在很大的矛盾，包括價(jià)格、標(biāo)準(zhǔn)等問題。當(dāng)下更多的是消費(fèi)者不相信零添加產(chǎn)品，難接受高價(jià)產(chǎn)品，卻要求主流大眾化產(chǎn)品達(dá)到較高的品質(zhì)。且不說零添加是不是偽概念，單就當(dāng)前的消費(fèi)矛盾而言，零添加很難在短期內(nèi)成為主流。

就食品添加劑相關(guān)問題，北京商報(bào)記者對(duì)海天味業(yè)、千禾味業(yè)進(jìn)行采訪，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

龍頭不好當(dāng)

盡管以千禾為代表、主打零添加的企業(yè)在本輪風(fēng)波中成為了看似“躺贏”的一方，但體量差距大、市場(chǎng)覆蓋面窄、更為穩(wěn)定的B端客戶擁有量不足等，都是這類公司短期內(nèi)難以抗衡海天的因素，這也是業(yè)界為海天冠以“醬茅”稱號(hào)的原因。

從市值、營(yíng)收規(guī)模以及渠道布局等方面來(lái)看，海天味業(yè)確實(shí)有著不小的優(yōu)勢(shì)。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前海天味業(yè)市值為3479億元，千禾味業(yè)市值為159億元，中炬高新市值為240億元，加加食品市值為51億元。另外，從營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，2021年，海天味業(yè)營(yíng)收達(dá)250億元，中炬高新營(yíng)收50億元左右，千禾味業(yè)營(yíng)收超19億元，加加食品18億元。

在渠道方面，主攻B端市場(chǎng)的海天味業(yè)相對(duì)于C端市場(chǎng)的需求比較穩(wěn)定。根據(jù)華鑫證券發(fā)布的研報(bào)，海天味業(yè)營(yíng)收主要來(lái)自于以餐飲端和工業(yè)端為主的B端市場(chǎng)，營(yíng)收占比超過50%，以超市、零售店、社區(qū)團(tuán)購(gòu)為主的C端市場(chǎng)占比在30%-40%。

“快”是業(yè)界對(duì)于海天味業(yè)近幾年發(fā)展的總結(jié)。在快消行業(yè)新零售專家鮑躍忠看來(lái)，海天近幾年依賴大力營(yíng)銷，發(fā)展速度太快，而這可能會(huì)造成產(chǎn)品品質(zhì)的穩(wěn)定等方面存在問題，這也需要海天有所關(guān)注。

確實(shí)，海天味業(yè)近兩年多次因產(chǎn)品質(zhì)量引發(fā)爭(zhēng)議。譬如海天醬油多次被曝出存在生蟲、生蛆的情況。

盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚表示，海天味業(yè)本身的發(fā)展就存在一定壓力，受此次輿論事件影響，其接下來(lái)的市場(chǎng)發(fā)展有可能會(huì)遭到比較大的沖擊，市場(chǎng)信任程度下降，對(duì)于海天味業(yè)的整體帶來(lái)的影響是比較明顯的。

“海天味業(yè)近兩年發(fā)展過快，市值虛高，不僅消費(fèi)者不看好，資本市場(chǎng)更是用股價(jià)做出了選擇。隨著事件的持續(xù)發(fā)酵，海天味業(yè)后續(xù)的整體運(yùn)營(yíng)發(fā)展會(huì)受到較大影響?；?qū)⒚媾R銷售端不被選擇、資本端的熱度減退等問題?！敝斓づ钫f。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士表示，雖然海天味業(yè)短期內(nèi)會(huì)受影響，但長(zhǎng)期來(lái)看海天味業(yè)依舊是調(diào)味品的龍頭企業(yè)，當(dāng)前的輿論事件不至于傷筋動(dòng)骨。同時(shí)，經(jīng)過此事件影響，也會(huì)在一定程度上對(duì)整個(gè)行業(yè)的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)提升和食品科普起到積極的作用。

北京商報(bào)記者張君花

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公募重估海天味業(yè)

近日，海天味業(yè)深陷添加劑“雙標(biāo)”風(fēng)波。10月10日，海天味業(yè)開盤后應(yīng)聲大跌，截至下午收盤跌超9%。從公募持倉(cāng)情況來(lái)看，截至2022年上半年末，超400只基金持有海天味業(yè)，持股數(shù)量合計(jì)為1.08億股，占流通股比為2.32%。有觀點(diǎn)認(rèn)為，個(gè)股公眾名譽(yù)受損是較嚴(yán)重的利空，以公募為代表的投資機(jī)構(gòu)或會(huì)重新對(duì)相關(guān)個(gè)股的估值進(jìn)行評(píng)估。

據(jù)東方財(cái)富Choice披露的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2022年上半年末，共有475只基金（份額合并計(jì)算，下同）持有海天味業(yè)，持股數(shù)量合計(jì)為1.08億股，占流通股比為2.32%。其中，有205只主動(dòng)權(quán)益類基金持有海天味業(yè)，持股數(shù)量合計(jì)為4919.28萬(wàn)股，占流通股比為1.06%。

不難看出，對(duì)于公募基金而言，海天味業(yè)也僅僅只是“調(diào)味品”而已，目前持有其最多的基金產(chǎn)品為華夏上證50ETF，持股數(shù)量為952.95萬(wàn)股，持股市值占基金凈值比為1.62%；持有其最多的主動(dòng)權(quán)益類基金——景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合也僅持有880萬(wàn)股，持股市值占凈值比為1.76%。就其他基金的持股市值占比情況而言，有六成以上的基金持有海天味業(yè)的市值占基金凈值比集中在1%以下。

針對(duì)個(gè)股名譽(yù)權(quán)受損會(huì)對(duì)相關(guān)股票導(dǎo)致怎樣的影響，深圳中金華創(chuàng)基金董事長(zhǎng)龔濤認(rèn)為，個(gè)股公眾名譽(yù)受損是比較嚴(yán)重的利空。一般情況下，以公募為代表的投資機(jī)構(gòu)會(huì)重新對(duì)其估值進(jìn)行評(píng)估，且大概率會(huì)出現(xiàn)大幅下調(diào)的情況，對(duì)應(yīng)下調(diào)的估值會(huì)使基金持倉(cāng)比例相應(yīng)發(fā)生變化，因此一旦“黑天鵝”事件發(fā)生后，機(jī)構(gòu)會(huì)爭(zhēng)先恐后地拋售，甚至發(fā)生“踩踏事件”。

展望調(diào)味品行業(yè)后續(xù)走勢(shì)，龔濤表示，“我們可以對(duì)比之前白酒行業(yè)出現(xiàn)的‘塑化劑’事件，該事件曾使整個(gè)行業(yè)在近一年的時(shí)間里連續(xù)下跌，但經(jīng)歷過估值充分的擠壓泡沫和業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性的雙重推動(dòng)下，相關(guān)個(gè)股的股價(jià)出現(xiàn)了快速反彈，因此決定中長(zhǎng)期走勢(shì)的還是行業(yè)板塊的成長(zhǎng)性，調(diào)味品行業(yè)基本屬于頭部企業(yè)‘通吃’的局面，與白酒行業(yè)類似，但不同于白酒的是，因單品價(jià)值不高且不具備增值能力，所以調(diào)味品行業(yè)未來(lái)反彈空間應(yīng)該不大”。

北京商報(bào)記者李海媛

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