螞蟻集團(tuán)整改迎來(lái)新進(jìn)展。

11月14日晚間，魚(yú)躍醫(yī)療（002223.SZ)發(fā)布關(guān)于調(diào)整對(duì)參股公司重慶螞蟻消費(fèi)金融有限公司（下稱(chēng)“螞蟻消金”）增資的公告。

公告顯示，魚(yú)躍醫(yī)療等7家公司參與本輪增資的股權(quán)認(rèn)購(gòu)。至此，螞蟻消金的增資方案已經(jīng)確定，本輪總增資金額為105億元。增資完成后，螞蟻消金的注冊(cè)資本將為185億元。

(相關(guān)資料圖)

國(guó)海證券研報(bào)認(rèn)為，螞蟻金服將作為互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管的標(biāo)志性案例之一，整改落地也將表明互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入常態(tài)化監(jiān)管，政策底信號(hào)將進(jìn)一步明確。中信證券研報(bào)指出，螞蟻消金增資落地是整改進(jìn)程的里程碑事件，盡管融資規(guī)模減半但有助于解決消金規(guī)模發(fā)展瓶頸。未來(lái)公司商業(yè)模式的確定，仍有待于征信和金控兩張牌照落地。

螞蟻消金擬增資105億元

螞蟻消金的增資方案曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)大幅度的調(diào)整。

2021年12月24日，魚(yú)躍醫(yī)療發(fā)布公告稱(chēng)，將與螞蟻集團(tuán)等以共計(jì)人民幣220億元增資螞蟻消金，其中魚(yú)躍醫(yī)療擬認(rèn)購(gòu)10.98億元。

不過(guò)，僅僅20天后，這一方案便遭遇了變數(shù)。2022年1月13日晚間至14日，原增資方中國(guó)信達(dá)宣布退出增資螞蟻消金，隨后，魚(yú)躍醫(yī)療、舜宇光學(xué)科技也相繼發(fā)布公告暫緩增資。

十個(gè)月后，伴隨增資公告的發(fā)布，螞蟻集團(tuán)的增資方案終于確定。11月14日，魚(yú)躍醫(yī)療公告顯示，重慶螞蟻消金的注冊(cè)資本金將由原來(lái)的80億元增至185億元，包括螞蟻集團(tuán)、杭州金投數(shù)字科技、舜宇光學(xué)、傳化智聯(lián)、魚(yú)躍醫(yī)療、博冠科技、重慶農(nóng)信投資在內(nèi)的多家公司參與增資認(rèn)購(gòu)。

其中，螞蟻集團(tuán)出資52.5億元，杭金數(shù)科出資18.5億元，舜宇光學(xué)出資11.1億元，傳化智聯(lián)出資9.2685億元，博冠科技出資6.187億元，魚(yú)躍醫(yī)療出資5.2395億元，重慶農(nóng)信集團(tuán)出資2.2億元。

值得關(guān)注的是，與去年相比，杭金數(shù)科和重慶農(nóng)信集團(tuán)為新“面孔”，中國(guó)信達(dá)與重慶渝富資本已不見(jiàn)身影。

圖源：魚(yú)躍醫(yī)療公告

中信證券研報(bào)指出，增資有助于螞蟻消金應(yīng)對(duì)當(dāng)前規(guī)模瓶頸，但未來(lái)業(yè)務(wù)增量仍須助貸模式助力。

根據(jù)監(jiān)管此前要求，螞蟻消金有序承接兩家小貸公司中符合監(jiān)管規(guī)定的消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，主要從事自營(yíng)及聯(lián)合貸款業(yè)務(wù)。螞蟻消金聯(lián)合貸款需受《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理辦法》《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)的通知》等文件所要求的總量及杠桿率限制。

消費(fèi)金融公司資本充足率要求為10%，若按照個(gè)人貸款風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重75%計(jì)算，最高杠桿倍數(shù)為13倍。如果增資完成，螞蟻消金資本金將自80億元增至185億元，其最多可承接的自營(yíng)余額自約1000億元增加至約2400億元。

而若全部用于聯(lián)合貸款，則最多可以承接的“信用貸”和“信用購(gòu)”余額將自約3500億元增至8000億元。中信證券研報(bào)指出，2020年6月末螞蟻集團(tuán)消費(fèi)貸款余額為1.7萬(wàn)億元，即使考慮到2021年和2022年貸款規(guī)模有所縮減，仍應(yīng)有半數(shù)規(guī)模須依賴(lài)助貸模式。預(yù)計(jì)未來(lái)螞蟻集團(tuán)微貸業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)也將更多來(lái)自于助貸模式。

新方案持股比例相對(duì)均衡

從大股東的角度來(lái)說(shuō)，螞蟻消金的兩版方案差異不大。如果增資完成后，螞蟻集團(tuán)持股比例仍保持50%，為第一大股東；杭金數(shù)科成為螞蟻消金第二大股東，持股比例10%；其它10家股東持股比例均低于6.5%；相較于舊方案（螞蟻消金50%，中國(guó)信達(dá)20%，其它低于5%）持股比例更加分散均衡。

本次增資依然保持了舊方案國(guó)有資本和民營(yíng)資本共同出資，兼顧審慎和創(chuàng)新的原則。主要國(guó)資出資方杭金數(shù)科實(shí)控人為杭州市人民政府。杭金數(shù)科股東分別為杭州市金融投資集團(tuán)有限公司和杭州金投建設(shè)發(fā)展有限公司，持股比例分別為54.03%和45.97%；實(shí)際控制人為杭州市人民政府。

此外，農(nóng)信集團(tuán)為重慶供銷(xiāo)控股（集團(tuán)）有限公司全資子公司，實(shí)際控制人是重慶市供銷(xiāo)合作總社（其所替代的渝富資本實(shí)控人則為重慶市國(guó)資委）。其余魚(yú)躍醫(yī)療、傳化智聯(lián)、博冠科技、舜宇光學(xué)均為民營(yíng)資本。

新舊方案金額差異巨大。舊方案共增資220億元，其中螞蟻集團(tuán)出資110億元，第二大股東中國(guó)信達(dá)增資60億元。新方案共增資105億元，除螞蟻集團(tuán)按50%比例增資52.5億元外，無(wú)增資后持股比例超10%的股東。

中信證券研報(bào)指出，若螞蟻消金增資順利完成，則是繼2022年6月銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)網(wǎng)商銀行增資擴(kuò)股后，再一次允許螞蟻集團(tuán)針對(duì)信貸業(yè)務(wù)補(bǔ)充資本金。從政策面看，預(yù)計(jì)針對(duì)大型金融科技平臺(tái)的整改已接近尾聲。

值得一提的是，螞蟻消金已扭虧為盈。2022年前三季度，螞蟻消金營(yíng)業(yè)收入32.09億元，凈利潤(rùn)11.05億元，扣非凈利潤(rùn)3.86億元。而根據(jù)此前公司公告，螞蟻消金自2021年6月4日開(kāi)業(yè)至2021年末，收入為9.51億元，凈虧損10.66億元，扣非凈虧損10.75億元。

關(guān)鍵詞： 螞蟻集團(tuán)