中新經(jīng)緯11月17日電?(魏薇 薛宇飛)債券市場(chǎng)近期出現(xiàn)罕見調(diào)整。受此影響，以債券作為底層資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品、債券基金的凈值出現(xiàn)明顯回撤。

16日，一張聊天截圖在網(wǎng)上流傳，稱“有公募基金經(jīng)理跪在某銀行理財(cái)子公司門口，請(qǐng)求不要贖回”。中新經(jīng)緯向相關(guān)銀行求證，有關(guān)人士回復(fù)稱“假的”。

(資料圖)

但銀行面臨的贖回壓力卻是實(shí)打?qū)嵈嬖诘?，?duì)此，不少理財(cái)子公司紛紛發(fā)布“小作文”，呼吁投資者“冷靜”，要理性看待市場(chǎng)，無(wú)需過度悲觀。

千只理財(cái)產(chǎn)品破凈 理財(cái)公司直面贖回壓力

“一天虧了一百多，旁邊還寫著穩(wěn)健理財(cái)，好諷刺。”一位網(wǎng)友在某社交平臺(tái)上吐槽。還有網(wǎng)友發(fā)文稱，“3天把半年收益都跌沒了，還不能出來(lái)?！?/p>

有網(wǎng)友曬出的11月盈虧明細(xì)顯示，在11月的前14天，其理財(cái)虧了9天，其中11月14日浮虧達(dá)5062.16元?！拔屹I的是理財(cái)，這是理財(cái)嗎？”前述網(wǎng)友不禁質(zhì)疑道。

來(lái)源：某社交平臺(tái)

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至11月16日，銀行理財(cái)破凈數(shù)量達(dá)到1689只，較11月10日上升399只，占比達(dá)到4.91%。11月10日后公布凈值的13582只產(chǎn)品中，最近一周有7722只產(chǎn)品錄得負(fù)收益，占比達(dá)到59.29%。

理財(cái)產(chǎn)品凈值回撤引發(fā)了投資者的擔(dān)憂。近日，網(wǎng)傳截圖顯示，某股份行理財(cái)公司的一款“活錢管家”固收產(chǎn)品由于贖回客戶太多，已觸碰巨額贖回上限。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受債券下跌影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)凈值回撤。國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所金融團(tuán)隊(duì)整理的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月底，理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置以固收類為主，投向債券類(包含債券、同業(yè)存單資產(chǎn))占總投資資產(chǎn)的67.84%。

中郵理財(cái)發(fā)文指出，理財(cái)產(chǎn)品主要投向存款、債券等固收類資產(chǎn)，債券價(jià)格受市場(chǎng)利率、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素的變化而產(chǎn)生波動(dòng)，進(jìn)而傳導(dǎo)到產(chǎn)品凈值。債券價(jià)格和市場(chǎng)利率呈反方向變化關(guān)系，當(dāng)市場(chǎng)利率快速攀升時(shí)，債券價(jià)格下跌，理財(cái)產(chǎn)品凈值隨之下跌。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼對(duì)中新經(jīng)緯分析稱，受多種因素影響，近期債券價(jià)格出現(xiàn)了較為明顯的下跌。由于債券是理財(cái)產(chǎn)品特別是固定收益型理財(cái)產(chǎn)品的重要投資資產(chǎn)，債券價(jià)格下行較大程度上影響銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值，這是近日部分理財(cái)產(chǎn)品凈值回撤的直接原因。而投資經(jīng)理和投資者在這種情況下加快賣出債券、贖回產(chǎn)品，一定程度上產(chǎn)生了“踩踏”效應(yīng)，加劇了市場(chǎng)波動(dòng)與傳導(dǎo)。

一位理財(cái)子公司人士告訴中新經(jīng)緯，近期是有一些贖回，但總體比例不算高，問詢得比較多。短期開放式的理財(cái)也沒有贖回很多，公司在持續(xù)監(jiān)測(cè)。

方正證券固收張偉團(tuán)隊(duì)研究報(bào)告分析稱，截至11月15日，理財(cái)合計(jì)規(guī)模為27.9萬(wàn)億，這要較10月底的28萬(wàn)億減少了1000億，其中主要是固收類理財(cái)產(chǎn)品減少了1800億元。

“理財(cái)客戶主要是居民，在理財(cái)凈值下跌過程中，居民贖回增加，從而使得理財(cái)規(guī)模收縮。而理財(cái)公司在面對(duì)贖回時(shí)，也會(huì)贖回委外并賣出高流動(dòng)性債券，從而對(duì)債市造成沖擊。居民贖回理財(cái)行為可能還未結(jié)束，仍需繼續(xù)觀察?！鄙鲜鰣?bào)告指出。

債基下行 有產(chǎn)品一周內(nèi)收益率下跌超4%

近幾日，在國(guó)債收益率明顯上揚(yáng)的影響下，債市持續(xù)下跌。11月16日，10年期國(guó)債收益率上行至2.83%，11月10日以來(lái)上行超過13個(gè)基點(diǎn)，是22年以來(lái)首度大幅超過MLF利率。1年期AAA級(jí)同業(yè)存單收益率單日上行18個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到2.65%，11月以來(lái)累計(jì)上行61個(gè)基點(diǎn)。

山西證券超短債債券E產(chǎn)品近一個(gè)月收益走勢(shì)圖。來(lái)源：受訪者供圖

與銀行理財(cái)產(chǎn)品類似，債基投資者也失去了“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?。趙岳(化名)此前買了山西證券超短債債券E產(chǎn)品，他對(duì)中新經(jīng)緯說：“買的不多，就當(dāng)做是存錢了，但是誰(shuí)能想到‘存錢’也可能會(huì)虧”。近幾日，這款中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的收益急速轉(zhuǎn)頭向下，11月10日-16日的收益率約為-0.18%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前市場(chǎng)上共有4896只債券型基金(一只基金多份份額重復(fù)計(jì)算)，在11月10日-16日的一周內(nèi)，收益為負(fù)數(shù)的共有4339只，占比約88%。要知道，在2021年，債券型基金收益為負(fù)是十分罕見的。

據(jù)Wind，11月10日-16日，跌幅最大的是民生加銀轉(zhuǎn)債優(yōu)選C，收益率約為-4.55%。一周內(nèi)收益跌幅超過3%的債券基金有寶盈融源可轉(zhuǎn)債C、平安可轉(zhuǎn)債C、長(zhǎng)盛可轉(zhuǎn)債C、中歐可轉(zhuǎn)債C、金鷹元豐C，收益率分別約為-3.84%、-3.82%、-3.31%、-3.28%、-3.11%。

中信證券在研報(bào)中稱，中長(zhǎng)期純債基金和短債基金年初至11月16日加權(quán)平均年化收益率分別為2.48%和2.37%，而年初至11月10號(hào)分別為3.27%和2.83%，短短數(shù)個(gè)工作日分別下降了79和45個(gè)基點(diǎn)。兩者11月10日-16日加權(quán)平均年化收益率分別為-28.52%和-17.02%，下跌幅度較大。

中信證券明明債券研究團(tuán)隊(duì)表示，銀行理財(cái)和基金客戶習(xí)慣于“追漲殺跌”，申贖行為的“順周期性”往往會(huì)放大市場(chǎng)波動(dòng)，再度引發(fā)凈值調(diào)整，繼而再度激起贖回壓力，形成負(fù)反饋效應(yīng)。投資者由于金融知識(shí)的相對(duì)有限和出于追漲殺跌的心理本能，對(duì)于市場(chǎng)的短期波動(dòng)忍受度較差，容易引發(fā)贖回行為，而機(jī)構(gòu)往往被迫跟隨贖回。當(dāng)理財(cái)和基金拋售壓力較大時(shí)，又會(huì)引發(fā)市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整，繼而進(jìn)一步影響凈值，繼續(xù)引發(fā)贖回壓力，形成“債市下跌-凈值回撤-產(chǎn)品贖回-被動(dòng)拋售-債市繼續(xù)下跌…”的負(fù)反饋模式。

機(jī)構(gòu)提醒關(guān)注贖回 理財(cái)公司安撫投資者

面對(duì)理財(cái)產(chǎn)品凈值的回撤，中銀理財(cái)、建信理財(cái)、中郵理財(cái)、交銀理財(cái)、興銀理財(cái)、杭銀理財(cái)?shù)壤碡?cái)子公司，紛紛在官方微信公眾號(hào)上發(fā)表了投教文章，安撫投資者這顆受傷的心。

中郵理財(cái)指出，產(chǎn)品凈值上下波動(dòng)是一種正?，F(xiàn)象，在資本市場(chǎng)上波動(dòng)和收益是一對(duì)好朋友，想要獲得超額收益就需要忍受一定波動(dòng)。短期賬面的浮虧并不代表產(chǎn)品到期后最終會(huì)呈現(xiàn)負(fù)收益。要樹立“與時(shí)間為友”的投資觀念，拉長(zhǎng)投資期限，用時(shí)間來(lái)?yè)Q取收益空間。

“理財(cái)全面凈值化，固定收益類理財(cái)不等于理財(cái)收益固定，產(chǎn)品凈值同樣會(huì)隨市場(chǎng)漲跌波動(dòng)。面對(duì)波動(dòng)，希望您不要恐慌，要去了解凈值波動(dòng)背后的原因，樹立中長(zhǎng)期投資理念。”中原銀行旗下公眾號(hào)“原銀理財(cái)”發(fā)文表示。

展望后市，方正固收指出，近期債市調(diào)整可以分為兩個(gè)階段，首先是政策放松帶來(lái)的預(yù)期沖擊，這已經(jīng)在11月14日得到較為充分地釋放?，F(xiàn)在可能進(jìn)入到了第二階段，也即因?yàn)閭邢碌鴰?lái)的贖回壓力，從而導(dǎo)致機(jī)構(gòu)被動(dòng)拋售債券，并帶來(lái)債市調(diào)整。而債市調(diào)整又加劇贖回壓力。

方正固收表示，當(dāng)前贖回進(jìn)度可能還在中段，機(jī)構(gòu)反應(yīng)較為靈敏，而散戶可能贖回滯后。因而需要關(guān)注贖回壓力可能造成的債市超調(diào)。但這一波交易層面沖擊過后，債市機(jī)會(huì)更好，因而也無(wú)需過度悲觀。

多家理財(cái)子公司認(rèn)為，債券依然是資產(chǎn)配置中不可或缺的中堅(jiān)力量，本次回撤不會(huì)改變長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)。招銀理財(cái)表示：“債券市場(chǎng)不具備持續(xù)大幅下跌的基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)在逐步消化疫情防控政策與地產(chǎn)政策調(diào)整的預(yù)期后，將轉(zhuǎn)向區(qū)間震蕩走勢(shì)?！?/p>

中銀理財(cái)分析稱，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)正在逐步復(fù)蘇，需要流動(dòng)性寬松環(huán)境護(hù)航，伴隨著近期債券資產(chǎn)回調(diào)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)釋放，價(jià)格或?qū)⒅鸩狡蠓€(wěn)，市場(chǎng)能進(jìn)一步發(fā)揮資源配置作用，優(yōu)質(zhì)債券資產(chǎn)未來(lái)有望繼續(xù)提供穩(wěn)健回報(bào)。(更多報(bào)道線索，請(qǐng)聯(lián)系本文作者魏薇：vivi1257@163.com)(中新經(jīng)緯APP)

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責(zé)任編輯：羅琨

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