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中華網(wǎng)財經(jīng)9月19日訊：惠譽評級已將綠景（中國）地產(chǎn)投資有限公司（綠景）的長期外幣發(fā)行人違約評級自'B-'下調(diào)至'CCC'；同時將綠景的高級無抵押評級及其未償美元高級票據(jù)（由Gemstones International Limited發(fā)行）的評級自'B-'下調(diào)至'CCC'，回收率評級為'RR4'。

本次評級下調(diào)的主要原因是，綠景流動性吃緊，且其為即將到期資本市場債務(wù)（包括2023年3月10日到期的4.7億美元債券）進行再融資的能力存在不確定性。綠景目前在為將到期債務(wù)尋求再融資，但再融資出現(xiàn)任何延遲或致其償債能力承壓。

惠譽報告稱，鑒于綠景于2023年啟動白石洲項目預(yù)售之前流動性吃緊且生成的內(nèi)部現(xiàn)金流有限，惠譽認為該公司將不得不依靠外部融資來兌付將于2023年3月到期的4.7億美元債券。

綠景目前正在與銀行協(xié)商，擬以其在深圳的投資物業(yè)為抵押向銀行申請額外貸款15億-20億元人民幣。綠景同時也在與境外基金投資者協(xié)商，擬以白石洲項目公司股權(quán)為抵押以獲得3億-5億美元貸款。前述貸款安排能夠覆蓋綠景將于2023年3月到期的債務(wù)，但在目前的市場環(huán)境下面臨較高的執(zhí)行風(fēng)險。

惠譽指出，綠景流動性吃緊。截至2022年上半年末，綠景持有可用現(xiàn)金27億元人民幣（2021年末為39億元人民幣），不足以覆蓋其56億元人民幣的短期資本市場到期債務(wù)--包括2022年8月面臨回售的14億元人民幣境內(nèi)債券（其中8.91億元人民幣債券已展期至2023年8月）、2023年3月到期的4.7億美元（33億元人民幣）債券，以及2023年5月到期的9.11億元人民幣可轉(zhuǎn)換債券。

經(jīng)營性現(xiàn)金流支出方面，截至2022年上半年，綠景的凈債務(wù)攀升至274億元人民幣（2021年末為242億元人民幣），這是因為該公司產(chǎn)生了大量開發(fā)成本（包括為白石洲項目支付的約4.5億元人民幣購地款）以及10億元人民幣的利息成本。此外，就2022年5月可回售的14.6億元可轉(zhuǎn)換債券，綠景已兌付5.99億元人民幣，其余部分將于2023年5月到期。

惠譽預(yù)期，2022年下半年綠景的經(jīng)營性現(xiàn)金流仍將為負值，其原因是，惠譽預(yù)計綠景2022年下半年合同銷售額將與2022年上半年的水平相似，同時該公司繼續(xù)產(chǎn)生可觀的項目開發(fā)成本（包括將為白石洲項目支付的另外4.5億元人民幣購地款）以及持續(xù)的高額利息成本。此外，綠景在8月兌付了5.09億元人民幣的境內(nèi)債券。

6月，綠景與萬科企業(yè)股份有限公司（萬科，BBB+/穩(wěn)定）達成協(xié)議，以23億元人民幣向萬科出售白石洲項目第三、四期20%的利潤權(quán)益。綠景于8月收到11億元人民幣對價款，預(yù)計將在2023年第一季度收到剩余價款12億元人民幣。出售項目股權(quán)所得資金將有助于抵消綠景的負向經(jīng)營性現(xiàn)金流，但其流動性預(yù)計仍將吃緊。

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