近日，珠江啤酒（002461.SZ）正式迎來新的控股股東。根據(jù)公告，珠江啤酒集團(tuán)（下稱“珠啤集團(tuán)”）向廣州產(chǎn)業(yè)投資控股集團(tuán)有限公司（下稱“廣州產(chǎn)投”）無償劃轉(zhuǎn)其持有的珠江啤酒31.98%股權(quán)，并已完成過戶登記。

珠江啤酒表示，珠啤集團(tuán)為廣州產(chǎn)投的全資子公司，本次收購為在同一實(shí)際控制人控制的不同主體之間進(jìn)行。股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)完成后，公司控股股東由珠啤集團(tuán)變更為廣州產(chǎn)投，廣州產(chǎn)投持股比例由22.17%增至54.15%，公司實(shí)際控制人仍為廣州市國資委。

公開信息顯示，廣州產(chǎn)投的前身為廣州國資發(fā)展控股有限公司（下稱“廣州國發(fā)”）。2017年，廣州國發(fā)以珠江啤酒定增對象的身份進(jìn)入該公司的股東行列，彼時(shí)，廣州國發(fā)以26.56億元的價(jià)格認(rèn)購了2.63億股。但在2020年和2021年，廣州國發(fā)先后兩輪減持了部分定增的股份，合計(jì)套現(xiàn)約3.74億元。如今，廣州產(chǎn)投已由控股股東一致行動人的身份變?yōu)榭毓晒蓶|，是否還有減持套現(xiàn)計(jì)劃，值得關(guān)注。

珠江啤酒發(fā)布的2021年年報(bào)顯示，當(dāng)年珠江啤酒實(shí)現(xiàn)啤酒銷量127.63萬噸，同比增長6.41%；營業(yè)收入45.38億元，同比增長6.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.11億元，同比增長7.36%。在年報(bào)中，珠江啤酒還首次表示要加快白酒業(yè)態(tài)的培育，推進(jìn)取得增量突破。

《創(chuàng)業(yè)圈》人物財(cái)經(jīng)記者注意到，早在2010年的招股書中，珠江啤酒就提到2012年實(shí)現(xiàn)50億元的銷售收入目標(biāo)。但如今十年過去了，50億元的年度銷售目標(biāo)仍未實(shí)現(xiàn)。

去年高管集體漲薪，曾遭廣州產(chǎn)投減持套現(xiàn)3.74億元

3月30日，廣州產(chǎn)投完成股份無償轉(zhuǎn)讓過戶登記，正式成為珠江啤酒的控股股東，而珠啤集團(tuán)則徹底退出珠江啤酒的股東行列。珠江啤酒表示，本次收購是廣州市政府在深化國有企業(yè)改革的大背景下，為推動旗下相關(guān)國有資產(chǎn)的整合、提高國有資產(chǎn)流動性，促進(jìn)國有資產(chǎn)的保值增值而進(jìn)行的國有資產(chǎn)無償劃轉(zhuǎn)。

2017年3月，廣州國發(fā)參與珠江啤酒定增，以10.11元的價(jià)格認(rèn)購了珠江啤酒2.63億股股份，總耗資26.56億元。自此，廣州國發(fā)成為珠江啤酒第三大股東，持股比例23.74%，且通過珠啤集團(tuán)、永信國際等一致行動人間接持有珠江啤酒32.52%的股份。

定增鎖定期滿后，廣州國發(fā)因自身資金需求，于2020年8月-2021年1月通過集中競價(jià)、大宗交易的方式減持了2965萬股，減持均價(jià)為10.57元。此后不久，廣州國發(fā)再次以相同方式減持498萬股，此次減持均價(jià)則達(dá)到12.11元，兩輪減持套現(xiàn)合計(jì)3.74億元。

此外，由于珠江啤酒在2018年5月實(shí)施了2017年利潤分配10轉(zhuǎn)10，廣州國發(fā)的持股數(shù)擴(kuò)大了一倍。

《創(chuàng)業(yè)圈》人物財(cái)經(jīng)記者注意到，一同參與珠江啤酒2017年非公開定增的，還有該公司的第一期員工持股計(jì)劃。彼時(shí)珠江啤酒的董監(jiān)高及下屬員工共認(rèn)購了約618萬股，截至去年5月，該部分股票已通過集合競價(jià)方式全部出售完畢。

年報(bào)顯示，珠江啤酒2021年支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金為7.66億元，同比增加1.12億元，增幅17.17%，而2021年該公司領(lǐng)取薪酬員工總?cè)藬?shù)僅比2020年多了11人。對此，珠江啤酒證券部相關(guān)人士對記者表示，2020年同期受社保減免的影響，該部分?jǐn)?shù)據(jù)有所降低，2021年屬于正常增長。

值得一提的是，珠江啤酒高管層去年薪酬增長幅度較大。數(shù)據(jù)顯示，在人數(shù)未有較大幅度改變的情況下，2021年珠江啤酒董監(jiān)高薪酬合計(jì)1408.07萬元，較2020年增加408.98萬元，增幅達(dá)40.94%。其中，珠江啤酒董事長王志斌的稅前薪酬總額從2020年的87.63萬元，提高到了2021年的124.06萬元，增長41.57%。

首次提出白酒業(yè)態(tài)培育，上市十年經(jīng)營指標(biāo)遠(yuǎn)不如重慶啤酒

珠江啤酒成立于1985年，彼時(shí)，作為珠江啤酒奠基人物的方貴權(quán)剛從華南理工大學(xué)畢業(yè)不久。資料顯示，方貴權(quán)進(jìn)入珠江啤酒后從基層做起，歷任廣州市珠江啤酒廠技術(shù)部副主任、計(jì)劃調(diào)度室副主任、副廠長，珠啤集團(tuán)總經(jīng)理助理、董事副總經(jīng)理，珠江啤酒董事、總經(jīng)理，2004年9月起，方貴權(quán)開始任珠啤集團(tuán)董事長、總經(jīng)理，2007年11月起擔(dān)任珠江啤酒董事長。

在方貴權(quán)的推動下，珠江啤酒于2010年8月實(shí)現(xiàn)在A股上市。彼時(shí)，方貴權(quán)曾對媒體表示，到2012年，珠江啤酒有望將國內(nèi)市場份額提升至5%以上，產(chǎn)銷量突破170萬千升，銷售收入突破50億元。珠江啤酒的招股書也載入了這一經(jīng)營目標(biāo)。但直到其卸任，甚至迄今為止，突破50億元的銷售目標(biāo)還是未能實(shí)現(xiàn)。

2015年，方貴權(quán)卸任珠啤集團(tuán)董事長、總經(jīng)理，調(diào)任廣州輕工工貿(mào)集團(tuán)擔(dān)任董事長，彼時(shí)，方貴權(quán)仍然擔(dān)任珠江啤酒董事長。直到2017年3月，珠江啤酒發(fā)布公告，方貴權(quán)正式卸任珠江啤酒董事長，不再擔(dān)任該公司任何職務(wù)。此后相當(dāng)長的一段時(shí)間里，珠江啤酒都是由副董事長、總經(jīng)理王志斌主持工作。

王志斌與方貴權(quán)履歷相仿，二人都在珠江啤酒成立不久后加入，從基層一步步晉升到管理層。資料顯示，王志斌曾任廣州市珠江啤酒廠計(jì)劃調(diào)度室主任、副廠長，珠江啤酒集團(tuán)公司生產(chǎn)部副經(jīng)理、經(jīng)理、董事，公司總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理、總經(jīng)理、副董事長等職務(wù)。直到2019年11月，王志斌正式接過珠江啤酒的帥印，履新珠江啤酒董事長。

作為一家深耕華南市場的啤酒企業(yè)，珠江啤酒有超過九成的業(yè)務(wù)收入來自于華南地區(qū)。2021年，珠江啤酒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入45.38億元，其中華南地區(qū)貢獻(xiàn)了43.04億元的營收。珠江啤酒表示，公司在華南地區(qū)具有較高的品牌知名度和市場占有率，消費(fèi)者對公司產(chǎn)品有較強(qiáng)的忠誠度。

不過，銷售地區(qū)的過于集中也逐漸成為珠江啤酒發(fā)展的桎梏。數(shù)據(jù)顯示，2011年至2021年的十年時(shí)間里，珠江啤酒年度營業(yè)收入從35.63億元增長為45.38億元，增幅9.75億元，歸屬凈利潤從5018.4萬元增長為6.11億元，增幅5.6億元。

而同期，重慶啤酒的年度營業(yè)收入后來居上，從26.95億元增長為131.2億元，增幅104.25億元，歸屬凈利潤從1.54億元增長為11.66億元，增幅10.12億元。截至4月11日收盤，重慶啤酒市值513億元，是珠江啤酒市值的3倍。

或許是意識到了自身發(fā)展的局限，珠江啤酒在積極促進(jìn)產(chǎn)品高端化升級的同時(shí)，也開始在其他領(lǐng)域開疆拓土。年報(bào)顯示，2021年，珠江啤酒推進(jìn)白酒項(xiàng)目，探索啤酒業(yè)務(wù)與白酒業(yè)務(wù)融合發(fā)展的新業(yè)態(tài)，實(shí)現(xiàn)銷售收入2685.57萬元。

此外，截至2021年末，珠江啤酒經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)到1057個(gè)，較年初增加325個(gè)，其中廣東地區(qū)經(jīng)銷商增加294個(gè)。珠江啤酒表示，主要原因是新增白酒經(jīng)銷商和公司持續(xù)深化深度分銷管理，細(xì)分經(jīng)銷商經(jīng)營區(qū)域，促使經(jīng)銷商更好地為市場服務(wù)。

《創(chuàng)業(yè)圈》人物財(cái)經(jīng)記者注意到，這是珠江啤酒在年報(bào)中首次提及白酒業(yè)務(wù)。在對未來的發(fā)展展望中，珠江啤酒亦表示要加快白酒業(yè)態(tài)的培育，推進(jìn)取得增量突破。

事實(shí)上，在我國啤酒行業(yè)近年整體增速放緩、行業(yè)競爭日趨激烈的背景下，已經(jīng)有一些啤酒企業(yè)開始探尋跨界發(fā)展的道路。去年8月，華潤啤酒公告稱，公司董事會擬通過投資山東景芝白酒有限公司，進(jìn)軍中國白酒業(yè)務(wù)。華潤啤酒表示，此舉有利于集團(tuán)潛在的后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展以及產(chǎn)品組合及收入來源多元化。

對于未來珠江啤酒是否會效仿華潤啤酒走上收購之路，珠江啤酒證券部相關(guān)人士對記者表示，目前內(nèi)部暫未有相關(guān)通知。

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