《投資者網(wǎng)》張斯文

業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)大增后，大族激光科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大族激光”，002008.SZ）有意向光伏業(yè)務(wù)發(fā)力。

今年1月28日，大族激光發(fā)布子公司大族光伏股權(quán)的激勵(lì)方案調(diào)整計(jì)劃，擬將大族光伏5%的股權(quán)以人民幣300萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給族創(chuàng)匯才，族創(chuàng)匯才為公司光伏行業(yè)專(zhuān)用設(shè)備業(yè)務(wù)新負(fù)責(zé)人寧艷華及其團(tuán)隊(duì)設(shè)立員工持股平臺(tái)。

除以上消息外，高速發(fā)展下的大族激光存在的股權(quán)質(zhì)押比例較高問(wèn)題，也引起了機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

欲發(fā)力光伏業(yè)績(jī)預(yù)增

對(duì)大族光伏的股權(quán)激勵(lì)方案調(diào)整，機(jī)構(gòu)解讀為“大族激光意圖在光伏業(yè)務(wù)發(fā)力”。

據(jù)公告披露，新的股權(quán)激勵(lì)方案下，大族激光與大族光伏約定，若后者2022年至2025年實(shí)現(xiàn)當(dāng)年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)且考核達(dá)標(biāo)，公司將按照約定價(jià)格和比例向族創(chuàng)匯才轉(zhuǎn)讓大族光伏的股權(quán)，合計(jì)不超過(guò)15%。

具體數(shù)據(jù)為，如果大族光伏2022年至2025年，分別能夠達(dá)到銷(xiāo)售收入4億元、6億元、10億元、15億元，即分別同比增長(zhǎng)198%、50%、67%、50%；以及分別達(dá)到凈利潤(rùn)100萬(wàn)元、2000萬(wàn)元、8000萬(wàn)元、12000萬(wàn)元，大族激光將以60元、400元、800元、1400元/股的價(jià)格向族創(chuàng)匯才轉(zhuǎn)讓1%、4%、5%、5%的股權(quán)，如下表所示。

不過(guò)，從大族光伏去年業(yè)績(jī)來(lái)看，股權(quán)激勵(lì)所要求的目標(biāo)并不低。公告顯示，2021年大族光伏的營(yíng)收為1.34億元，凈利還虧損1600萬(wàn)元。

對(duì)此，天風(fēng)證券認(rèn)為，股權(quán)激勵(lì)方案細(xì)化了銷(xiāo)售額和凈利潤(rùn)目標(biāo)，業(yè)績(jī)考核目標(biāo)深度綁定光伏設(shè)備核心團(tuán)隊(duì)利益，這顯示出公司將光伏業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)的決心。

2022年1月14日，大族激光發(fā)布了2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)19.50億-20.50億元，同比增長(zhǎng)99.20%-109.41%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)16.85-17.85億元，同比增長(zhǎng)149.64%-164.45%。

公司認(rèn)為2021年業(yè)績(jī)大幅超預(yù)期主要原因?yàn)椋合掠蜗M(fèi)電子、高功率激光加工等領(lǐng)域設(shè)備需求旺盛，產(chǎn)品訂單保持穩(wěn)定增長(zhǎng)；以及公司持續(xù)加大行業(yè)專(zhuān)用設(shè)備業(yè)務(wù)的研發(fā)和投入，PCB行業(yè)專(zhuān)用設(shè)備、新能源動(dòng)力電池行業(yè)專(zhuān)用設(shè)備、MiniLED專(zhuān)用設(shè)備、LED封裝設(shè)備等業(yè)務(wù)訂單及發(fā)貨均較上年大幅增長(zhǎng)。

從該公司去年半年報(bào)所披露的營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，激光及自動(dòng)化配套設(shè)備（用于切割，應(yīng)用于造車(chē)、工程機(jī)械、農(nóng)用機(jī)械等領(lǐng)域)是主力產(chǎn)品，2021年上半年貢獻(xiàn)了近51億元的營(yíng)收，占比67.94%；公司第二大營(yíng)收來(lái)源則是PBC及自動(dòng)化配套設(shè)備（用于集成電路板高精度加工），同期貢獻(xiàn)19億元的營(yíng)收，占比25.41%。此外，還有少部分其他收入，具體如下圖所示。

對(duì)于大族激光的業(yè)績(jī)預(yù)增，中泰證券認(rèn)為，這與公司改革舉措有關(guān)。中泰證券評(píng)價(jià)道：“公司于2021年在內(nèi)部推行大刀闊斧的體制改革，撤銷(xiāo)事業(yè)部制，將以業(yè)務(wù)中心為單元開(kāi)展工作，并結(jié)合各業(yè)務(wù)中心所處的不同發(fā)展階段，實(shí)行差異化考核與激勵(lì)方式，有利于公司內(nèi)部降本增效?！?/p>

此外，中泰證券還對(duì)大族激光未來(lái)的業(yè)務(wù)發(fā)展表示看好，“隨著蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入新一輪的產(chǎn)品創(chuàng)新周期，未來(lái)MR產(chǎn)品（混合現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品，是蘋(píng)果公司去年提出的概念產(chǎn)品），以及新能源汽車(chē)的陸續(xù)推出有望開(kāi)啟新一輪資本開(kāi)支復(fù)蘇，公司業(yè)績(jī)彈性凸顯?！?/p>

股東高質(zhì)押引機(jī)構(gòu)關(guān)注

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年2月10日，公司控股股東大族控股股份有限公司（持股15.17%）的未解押股權(quán)質(zhì)押數(shù)量近10.2億股；實(shí)控人高云峰（持股24.18%)未解押質(zhì)押數(shù)量為7550萬(wàn)股。以上二者合計(jì)質(zhì)押17.7億股，占公司總股本的16.62%。

實(shí)際上，對(duì)于大族激光的控股股東和實(shí)控人而言，股權(quán)質(zhì)押已成為常態(tài)。

2022年1月12日，大族激光披露上述兩位股東在去年12月共解除了近2500萬(wàn)股股權(quán)質(zhì)押。隨后在1月13日、1月27日，這兩位股東又分兩次質(zhì)押了1202萬(wàn)股、1260萬(wàn)股，也就是說(shuō)剛解禁不久的股權(quán)，又被質(zhì)押出去。

在公告中，大族激光說(shuō)明了此次質(zhì)押用于股東生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及補(bǔ)充流動(dòng)資金，并不用于上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)需求。并且，公告還說(shuō)明還款資金來(lái)源為項(xiàng)目銷(xiāo)售回款、物業(yè)租賃收入以及融資，具有充足的資金償付能力。

但如此高頻率、較高比例的質(zhì)押還是引起了機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

盡管中泰證券在研報(bào)中認(rèn)可了大族激光業(yè)績(jī)大增，以及未來(lái)具有發(fā)展空間，但這家機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)提示中，提出該公司第一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)便是“控股股東及實(shí)際控制人質(zhì)押股份占比較大風(fēng)險(xiǎn)”。

對(duì)于大族激光的經(jīng)營(yíng)情況，以及未來(lái)的質(zhì)押和償還情況，《投資者網(wǎng)》將會(huì)持續(xù)關(guān)注。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

關(guān)鍵詞： 大族激光