（文/解紅娟編輯/馬友友）經(jīng)歷2021年下半年的地產(chǎn)行業(yè)大震蕩后，與房企合作的風(fēng)險(xiǎn)在家裝企業(yè)的業(yè)績預(yù)報(bào)中展現(xiàn)得淋漓盡致。

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，近期A股有超27家家居上市公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，6家預(yù)增、21家預(yù)減，其中，哈爾斯、德爾未來、康欣新材等4家扭虧、中源家居、我樂家居、夢(mèng)百合、頂固集創(chuàng)、皮阿諾、亞振家居等9家企業(yè)首次出現(xiàn)虧損。

究其原因，除企業(yè)自身運(yùn)營策略、原材料漲價(jià)等因素外，手持大量出險(xiǎn)房企應(yīng)收款項(xiàng)卻無法收回成為家居企業(yè)計(jì)提大額減值的根本原因。例如持有恒大集團(tuán)7.14億元應(yīng)收款項(xiàng)的江山歐派，2021年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.12億元到2.76億元，同比減少35.15%到50.11%。

事實(shí)上，這個(gè)數(shù)字還不到金螳螂的零頭。同期，金螳螂持有某地產(chǎn)公司應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等應(yīng)收債權(quán)共計(jì)77.30億元，因無法收回成為爛賬，致使金螳螂凈利潤虧損40億元至50億元。

值得一提的是，作為房地產(chǎn)行業(yè)的上下游行業(yè)，家居、建材等行業(yè)早已與房地產(chǎn)形成一榮俱榮、一損俱損的局面，隨著出險(xiǎn)房企不斷增加，受影響的家居企業(yè)也在不斷增多。

定制家居成重災(zāi)區(qū)

家居行業(yè)包括瓷磚地板、成品家具、定制家居、衛(wèi)浴制品等，是構(gòu)成一套精裝屋所需的基本元素。

但這并不是房企的精裝交付標(biāo)準(zhǔn)。有銷售人員告訴觀察者網(wǎng)，房屋軟裝不在精裝交付范圍內(nèi)，更通俗易懂的解釋是：能搬動(dòng)的都不屬于交付范圍。在此背景下，房企和家居的合作多集中于衛(wèi)浴、櫥柜、瓷磚等細(xì)分行業(yè)。

與房企合作有利有弊。在房企野蠻生長的時(shí)代，以櫥柜起家的歐派家居、志邦家居、金牌廚柜、我樂家居、皮阿諾等企業(yè)業(yè)績大增，彎道超車的同時(shí)成功上市；而在房地產(chǎn)行業(yè)受到調(diào)控之際，包含“櫥柜”在內(nèi)的定制家居成為出險(xiǎn)房企拖累業(yè)績的重災(zāi)區(qū)。

數(shù)據(jù)顯示，在目前出現(xiàn)虧損的21家家居企業(yè)中，有7家定制家居企業(yè)、5家瓷磚地板企業(yè)，4家成品家具。

中證鵬元分析師表示，定制家居企業(yè)的業(yè)務(wù)模式可分為傳統(tǒng)零售模式和大宗模式。行業(yè)早期以零售渠道為主，經(jīng)銷業(yè)務(wù)模式一般為“先款后貨”，預(yù)收賬款規(guī)模大，現(xiàn)金流表現(xiàn)良好；大宗模式主要表現(xiàn)為和房企合作，其業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)偏向工程施工，普遍存在墊資現(xiàn)象，導(dǎo)致企業(yè)計(jì)提大量減值。

以定制家居“櫥柜派”皮阿諾舉例，1月29日，皮阿諾發(fā)布2021年年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.92億元至19.42億元，同比增長20%至30%；凈利潤比上年同期增加4923.47萬元至5862.30萬元，預(yù)計(jì)同比增長25.00%至35.00%。

但若將持有出險(xiǎn)房企9.16億元的應(yīng)付票據(jù)計(jì)提減值，皮阿諾業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧，凈利潤虧損7.1億元至9.55億元。

和皮阿諾一樣踩雷出險(xiǎn)房企的還有同為“櫥柜派”的我樂家居。公告顯示，在對(duì)出險(xiǎn)房企的應(yīng)收款項(xiàng)可回收性進(jìn)行分析評(píng)估后，我樂家居對(duì)恒大地產(chǎn)、華夏幸福的應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提信用減值準(zhǔn)備，合計(jì)4.99億元。

這導(dǎo)致我樂家居凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧。數(shù)據(jù)顯示，2020年，我樂家居歸屬于上市公司股東的凈利潤2.2億元，同比增長42.56%；而2021年，我樂家居預(yù)歸屬于上市公司股東的凈利潤為－1.2億元至－1.5億元。

值得一提的是，雖然部分定制家居憑借自身規(guī)模實(shí)現(xiàn)了盈利，但不等于沒有受到出險(xiǎn)房企影響。以索菲亞舉例，2021年公司歸母凈利潤在1億元至1.5億元之間，較2020年同期下降91.61%-87.42%。

對(duì)此，索菲亞表示，凈利降九成是因?yàn)榇笞跇I(yè)務(wù)客戶到期商業(yè)承兌匯票遭遇大面積違約，向出票人提示兌付的票據(jù)均遭到拒付，而且該客戶無法承諾具體的支付時(shí)點(diǎn)。

與優(yōu)質(zhì)房企同行

盡管同處在房地產(chǎn)調(diào)控壓力下，歐派家居、金牌廚柜、曲美家居、德力股份、顧家家居、喜臨門6家家居企業(yè)依然實(shí)現(xiàn)了凈利潤正面增長。

數(shù)據(jù)顯示，2021年年度，歐派家居凈利潤預(yù)計(jì)增加5.78億元到7.84億元，同比增長28%到38%；顧家家居凈利潤為16.50億元到17.30億元，同比增長95%至105%；喜臨門凈利潤為5.5億元到5.6億元，預(yù)計(jì)增加2.37億元到2.47億元，同比增長75.49%到78.68%。

觀察者網(wǎng)了解到，凈利潤增長的部分企業(yè)曾與出險(xiǎn)房企有過合作，但手持應(yīng)收賬款的額度并不高。其中，歐派家居持有恒大欠款合計(jì)不超過5000萬元，曲美家居持有恒大3708萬元應(yīng)收款，顧家家居持有的恒大應(yīng)收賬款低至30萬元。

這主要和主營業(yè)務(wù)、銷售模式有關(guān)。例如，顧家家居旗下產(chǎn)品為床墊、沙發(fā)，和房企的合作機(jī)會(huì)不多；與此同時(shí)，這些品牌均以強(qiáng)化自主品牌零售渠道為主要銷售模式，以線下門店銷售為主。

但不可否認(rèn)的是，同為定制家居的歐派家居、金牌廚柜并沒有被出險(xiǎn)房企拖累。

有知情人士告訴觀察者網(wǎng)，2020年年底，金牌廚柜與65家房企簽訂合作，但在2021年中期減少了23家，剩下萬科、綠地、龍湖、金茂等地產(chǎn)商，且未與恒大合作，某種程度上，算是減少持有出險(xiǎn)房企賬款的概率。

“而以櫥柜起家的歐派家居，很早就成為行業(yè)龍頭，對(duì)外報(bào)價(jià)較高?！痹撊耸勘硎?，部分操作剛需盤的房企出于利潤空間考慮會(huì)選擇報(bào)價(jià)較低的競(jìng)品企業(yè)，所以合作不多、影響不大。

不過，為了避免踩雷出險(xiǎn)房企，歐派家居已經(jīng)有計(jì)劃減少與資金承壓的房企合作。在2021年10月的電話會(huì)議上，歐派家居曾公開表示，在源頭的戰(zhàn)略洽談時(shí)，會(huì)選擇資金狀況健康的優(yōu)質(zhì)房企進(jìn)行合作；管理過程中，遇上支付或者支付方式選擇出現(xiàn)問題的客戶會(huì)及時(shí)止損。

關(guān)鍵詞： 我樂家居